Acabei de perceber que o gás natural tem estado a ser bastante afetado recentemente. Os preços caíram novamente esta semana, pois as previsões indicam temperaturas acima da média em toda a costa leste dos EUA, o que obviamente está a esmagar a procura de aquecimento neste momento. Isso é bastante típico nesta época do ano, mas a escala da retração é notável.

Olhando para o lado da oferta, a produção está a aumentar significativamente. A produção de gás seco no continente de 48 estados atingiu 114 bcf/dia no início desta semana, quase 9% a mais do que no ano passado. Entretanto, a procura caiu para 85 bcf/dia, uma diminuição de mais de 31% em relação ao ano passado. A EIA acabou de aumentar a previsão de produção para 2026, o que não ajuda o sentimento. Os perfuradores de gás ativos atingiram recentemente um máximo de 2,5 anos, portanto é provável que vejamos ainda mais oferta entrando no mercado.

A parte interessante é o armazenamento. Com o clima mais quente, os níveis de armazenamento devem recuperar-se facilmente agora. O armazenamento na Europa está apenas a 33% da capacidade, contra os 49% normais nesta época do ano, mas as dinâmicas de armazenamento nos EUA são diferentes. Ainda assim, o quadro geral para a procura de gás natural parece bastante fraco a curto prazo.

Vale a pena notar, no entanto — em janeiro, quando aquela tempestade ártica atingiu, vimos uma história completamente diferente. Os preços dispararam para máximos de 3 anos porque cerca de 50 bcf de produção ficaram offline devido ao congelamento. A procura de eletricidade, na verdade, aumentou 15% em relação ao ano anterior naquela semana. Portanto, o mercado pode inverter-se rapidamente quando o clima se torna extremo, mas neste momento, com condições amenas previstas até ao final de fevereiro e além, as pressões sobre a procura de gás natural são mínimas. A previsão é que os inventários diminuam mais 149 bcf esta semana, mas isso ainda está abaixo da média de 5 anos de redução, sugerindo que as ofertas estão a aliviar-se.