Acabei de perceber algo interessante sobre como Peter Thiel está a posicionar o seu fundo de hedge neste momento. O homem que co-fundou a Palantir está a fazer movimentos audazes na sua carteira, e honestamente diz muito sobre onde vê valor na IA.

Então, aqui está o que aconteceu no terceiro trimestre: Thiel Macro saiu completamente da Nvidia e reduziu a Tesla, mas depois apostou tudo na Apple e na Microsoft. E quero dizer tudo. Estas duas ações agora representam 61% do seu fundo de hedge de $74 milhões. Isso é 27% Apple, 34% Microsoft. Para alguém que gere biliões noutras ventures, esta aposta concentrada mostra uma convicção séria.

Vamos falar primeiro da Apple. A empresa acabou de divulgar números sólidos para o seu primeiro trimestre fiscal, superando em receita e lucros. As vendas de iPhone estão a disparar, a China está a recuperar com um crescimento de 38%, e os serviços estão a funcionar bem. Mas aqui está o que me chamou a atenção: a Apple abandonou os planos de construir os seus próprios modelos de linguagem grande e, em vez disso, fez uma parceria com a Alphabet para usar o Gemini no Siri. Algumas pessoas veem isso como uma fraqueza na inovação em IA, mas Peter Thiel aparentemente vê de forma diferente. A jogada permite à Apple monetizar a IA mais rapidamente através do seu negócio de serviços, o que é uma jogada mais inteligente do que a maioria pensa. Estão a lançar funcionalidades de Apple Intelligence e a planear camadas premium no futuro.

Microsoft é a outra metade desta tese. Embora a ação tenha caído 10% após orientações decepcionantes para o terceiro trimestre, o negócio subjacente está a funcionar bem. A adoção do Copilot explodiu 160%, o Azure está a escalar cargas de trabalho de IA, e acabaram de lançar o Agent 365 para permitir às empresas gerir agentes de IA em todo o ecossistema. A Microsoft detém 27% da OpenAI e direitos exclusivos sobre os seus melhores modelos, o que significa que os desenvolvedores têm de passar pelo Azure se quiserem essas capacidades. As preocupações com o investimento de capital assustaram as pessoas, mas os lucros ajustados cresceram 24%. Isso é sólido.

O que Peter Thiel parece apostar é que estas duas empresas estão perfeitamente posicionadas para captar a adoção de IA empresarial enquanto monetizam a IA ao consumidor em escala. Não é algo vistoso, mas é o tipo de jogada de convicção que vem de uma experiência profunda no mercado. A avaliação da Microsoft a 27x lucros parece razoável dado o crescimento, embora a Apple a 33x seja mais cara e possa precisar de uma correção antes de se tornar demasiado agressiva.

A grande mensagem aqui é que Thiel está basicamente a dizer: esqueçam o hype em torno de hardware de IA puro. O verdadeiro dinheiro está em empresas que conseguem incorporar IA em produtos e serviços existentes. Se esta tese se concretizar nos próximos anos, vai valer a pena acompanhar.