Então há uma coisa que todos continuam a confundir quando falam sobre preços e economia, e honestamente importa muito mais do que as pessoas percebem. Desinflação vs deflação - parece a mesma coisa, mas na verdade são bastante diferentes, e uma delas é muito pior do que a outra.

Deixe-me explicar. Sabes como a inflação tem sido um grande problema? Em junho de 2022, atingiu 9,1% - absolutamente brutal. O bolso de toda a gente estava a ser esmagado. Mas então o Fed começou a aumentar as taxas, e em março de 2024, a inflação tinha arrefecido para 3,5%. Esse processo de arrefecimento? Isso é desinflação. Os preços continuam a subir, só que mais lentamente do que antes. A desinflação é basicamente a economia a recuperar o fôlego.

A deflação é exatamente o oposto. É quando os preços começam a cair em toda a linha. Parece bom à superfície, certo? Preços mais baixos significam que podes comprar mais coisas. Mas aqui é que fica complicado - e isto é o que Jared Bernstein, do Conselho de Assesores Econômicos, apontou - a deflação só acontece "quando o fundo cai". Não é uma simples correção de preços suave. É caos.

Olha para a Grande Depressão. Entre 1929 e 1933, os preços caíram mais de 25%. O desemprego atingiu 25%. Só em 1932, a deflação chegou a 10%. Os agricultores de laticínios de Wisconsin viram os preços do leite desabar de 2,01 dólares para 0,89 dólares em apenas três anos. Ficaram tão desesperados que literalmente despejaram leite nas estradas durante greves. É assim que a deflação se manifesta no mundo real.

Aqui está a parte psicológica que é muitas vezes esquecida: se a deflação começar a acontecer, as pessoas deixam de gastar. Pensam "os preços vão estar ainda mais baixos amanhã, então por que comprar hoje?" Isso arrasta o crescimento económico para baixo e cria um ciclo vicioso que é incrivelmente difícil de escapar. Além disso, se os preços caem, os salários também caem. O teu salário é cortado juntamente com tudo o resto. Portanto, mesmo que a desinflação vs deflação pareça uma distinção menor, na verdade é a diferença entre uma desaceleração gerível e um pesadelo económico.

O que acontece é que alguma inflação é na verdade saudável. Significa que a economia está a gerar atividade. Zero inflação? Isso é muito menos desejável do que as pessoas pensam. Bernstein comparou perfeitamente - não queres uma febre de 43 graus Celsius, mas também não queres 10 graus. 37 graus e meio é o ponto ideal. Uma economia precisa de algum calor para funcionar.

Portanto, sim, a desinflação é o que temos vindo a experimentar, e é o cenário preferível. Permite que a economia se ajuste sem desmoronar. A deflação é o cenário de pesadelo que ninguém realmente quer, mesmo que pense que sim.