Acabei de encontrar esta análise fascinante do que aconteceu às maiores empresas que fizeram IPO em 2015. Honestamente, é uma leitura bastante sóbria se estás a pensar em investir em IPOs.

Então, aqui está a coisa - em 2015, apenas 152 empresas abriram capital nos EUA, levantando cerca de 25,2 mil milhões de dólares no total. Muito abaixo do ano anterior, quando 244 empresas entraram no mercado. Mas quando olhas para as 10 maiores daquele ano, os resultados são... mistos, na melhor das hipóteses.

Quer dizer, algumas tiveram um bom desempenho. A TransUnion subiu 39% um ano depois, a Blue Buffalo ganhou 24%, e a Ferrari conseguiu subir 12% acima do preço do IPO. Mas depois tens os verdadeiros desastres. A TerraForm Global perdeu mais de 75% do seu valor. A Fitbit foi completamente destruída, com uma queda de 63% à medida que os smartwatches se popularizaram e o mercado de wearables arrefeceu. Mesmo a First Data, que levantou mais dinheiro naquele ano, com 2,6 mil milhões de dólares, caiu 10% em relação ao preço de emissão.

As empresas de pipeline foram particularmente duras. A Columbia Pipeline Partners caiu 26% em relação ao preço do IPO, e a Tallgrass Energy GP caiu 11%. O setor de energia foi esmagado pelos preços em queda do petróleo e gás.

O que mais me impressionou foi o padrão geral - das 10 maiores IPOs de 2015, apenas quatro mostraram ganhos um ano depois. Quatro em dez. E a maioria desses ganhos só aconteceu porque o mercado mais amplo se recuperou mais tarde em 2016. Mesmo as ofertas de compra não ajudaram sempre as empresas a voltarem aos preços do IPO.

É um lembrete bastante bom de por que tantas pessoas dizem para não perseguir IPOs. Os dados continuam a mostrar que as empresas recém-públicas muitas vezes lutam nesse primeiro ano. Os períodos de bloqueio terminam, os investidores institucionais começam a realizar lucros, e o hype inicial desaparece. A melhor estratégia provavelmente é esperar e ver como essas empresas realmente se saem antes de entrar.