Acabei de verificar os movimentos mais recentes do portfólio dos bilionários no segundo trimestre de 2025, e há definitivamente um padrão emergindo no que as pessoas ultra-ricas estão realmente comprando neste momento. Não são escolhas aleatórias também.

A primeira coisa que chamou minha atenção: a Amazon continua aparecendo em todos os lugares. A Tiger Global Management de Chase Coleman carregou pesado, adicionando 4,1 milhões de ações e aumentando a posição em 62%. David Tepper fez o mesmo com seu fundo Appaloosa, aumentando em quase 8%. Mas a manchete de verdade foi a Pershing Square de Bill Ackman iniciando uma nova posição de US$ 1,28 bilhão. O que é interessante é o timing — as ações da Amazon tinham sofrido uma queda no início do segundo trimestre, e esses caras claramente viram nisso seu ponto de entrada.

A equipe de Ackman confirmou que eles estavam de olho na Amazon há tempos, mas estavam apenas esperando o preço fazer sentido. Eles destacaram a AWS como uma líder séria em IA e acharam que as tarifas de Trump não prejudicariam realmente o parte do comércio eletrônico. Uma compra oportunista clássica de caras com bolsos fundos.

O Alphabet é outro onde os bilionários estão mostrando verdadeira convicção. Ackman aumentou a posição na Google na Pershing Square em ambas as classes de ações, adquirindo mais 925.000 ações da classe A, um aumento de 21%. Coleman também aumentou a participação na classe A do Tiger Global em mais de 3%. Depois, há Izzy Englander na Millennium Management, que foi mais forte nas ações da classe C, entrando quase 32%. Novamente, isso aconteceu quando a ação tinha caído bastante. Esses investidores claramente têm um manual: encontrar empresas de qualidade derrubadas por movimentos de mercado de curto prazo, e então acumular.

Tepper, na verdade, foi na direção oposta no Alphabet, cortando sua posição em cerca de 25%. Uma divergência interessante na turma dos bilionários.

Agora, aqui fica louco. A UnitedHealth Group viu um interesse massivo de bilionários, mas por razões diferentes. Tepper foi ao extremo, aumentando a participação na Appaloosa em 1.300% em um único trimestre. Agora é sua segunda maior posição. Esse tipo de movimento sinaliza uma convicção séria.

Mas a história maior? Warren Buffett finalmente voltou a comprar. Depois de ser um vendedor líquido por 11 trimestres consecutivos, ele adquiriu mais de 5 milhões de ações da UnitedHealth para o portfólio da Berkshire Hathaway. Quando Buffett quebra uma sequência de vendas assim, as pessoas percebem. Tanto ele quanto Tepper claramente acharam que a queda da UnitedHealth neste ano foi exagerada. A empresa sofreu com custos de Medicare Advantage mais altos do que o esperado e uma investigação do DOJ, o que assustou o mercado. Mas esses mega-investidores viram o pânico como oportunidade.

Qual é a lição real aqui? Quando você observa em que ações os bilionários estão ativamente comprando, você basicamente está assistindo a uma aula de investimento contrarian. Eles não seguem a multidão. Compram quando outros estão assustados, focando especificamente em empresas de classe mundial que tropeçaram por questões temporárias.

A Amazon recebe a narrativa de IA mais uma venda temporária. O Alphabet está posicionado como um dos principais players de IA, com múltiplos motores de crescimento. A UnitedHealth é uma empresa de qualidade, derrubada, com um caminho claro de volta ao crescimento assim que o barulho passar.

Para investidores comuns, a lição é bastante direta. Essas três ações que os bilionários preferem têm algo em comum: são todas empresas de primeira linha que enfrentaram ventos contrários de curto prazo. A AWS da Amazon realmente lidera em infraestrutura de IA. O Google Cloud do Alphabet tem um momentum sério, além de Search, YouTube e outros geradores de caixa. A UnitedHealth deve se estabilizar à medida que os prêmios de seguro normalizam, assumindo que a investigação do DOJ não saia do controle.

A investigação do DOJ na UnitedHealth vale a pena acompanhar, mas, historicamente, a empresa já lidou com escrutínio governamental antes. Isso não é motivo para pânico se você acredita no negócio a longo prazo.

Honestamente, observar onde os bilionários realmente aplicam capital é muito mais útil do que ouvir cabeças falantes na TV. Esses movimentos no segundo trimestre mostraram que os ultra-ricos não estavam entrando em pânico com a volatilidade do mercado. Eles estavam usando isso como uma oportunidade de compra exatamente nas empresas que você gostaria de possuir a longo prazo: posições dominantes no mercado, fortalezas competitivas sólidas, múltiplas fontes de receita.

Se você está pensando em quais ações merecem atenção séria, prestar atenção às posições concentradas dos bilionários é um filtro bastante sólido. Não porque os bilionários estejam sempre certos, mas porque eles têm recursos para fazer pesquisas profundas e paciência para esperar por bons pontos de entrada. Essa combinação costuma dar resultado ao longo do tempo.