Tenho analisado avaliações de bancos recentemente e percebi que a maioria das pessoas ignora uma das métricas mais importantes -- a margem de juros líquida. É basicamente como os bancos realmente ganham dinheiro, e honestamente, é muito mais simples do que as pessoas pensam.

Aqui está o ponto: os bancos tomam dinheiro emprestado de depositantes e credores (geralmente cerca de 90% do seu financiamento), depois emprestam e cobram juros. A diferença entre o que ganham com os empréstimos e o que pagam aos depositantes? Essa é a sua margem de juros líquida, ou NIM. Pense nisso como a margem operacional de uma fabricante de carros -- ela indica quão eficientemente o negócio realmente funciona.

Eu estava analisando o 10Q do New York Community Bancorp de 2016, e a NIM deles ficou em 2,8%. Nada mal, mas abaixo da média do setor de 3,18% na época. O cálculo em si é simples: eles tinham US$ 318,4 milhões de receita de juros líquida dividida por US$ 45,2 bilhões em ativos geradores de juros, anualizado. Essa diferença entre o que ganharam e o que pagaram? Essa é a sua margem.

Agora, aqui é onde fica interessante. Os bancos podem tentar aumentar sua margem de juros líquida de maneiras duvidosas. Empréstimos arriscados têm taxas mais altas, o que inflaciona temporariamente a margem. Mas quando esses empréstimos dão errado, isso prejudica a lucratividade mais tarde. Sempre verifico dois sinais de alerta: a NIM oscila bastante de mês para mês? E o que acontece com os empréstimos inadimplentes? Se algum deles for instável, o banco provavelmente está assumindo riscos demais para impulsionar os números de curto prazo.

A margem também varia com as taxas de juros. Quando as taxas sobem, os bancos geralmente podem aumentar o que cobram nos empréstimos mais rápido do que aumentam as taxas de depósito -- isso é uma vantagem natural. Mas você quer ver um desempenho consistente em relação aos concorrentes, não oscilações erráticas.

O que torna essa métrica útil é que ela é muito mais estável do que o lucro líquido e realmente reflete o quão bem a gestão está conduzindo o negócio. Se você compara bancos, olhe para a margem de juros líquida deles em relação aos concorrentes na mesma categoria de tamanho. Uma margem menor não é necessariamente ruim se o banco for mais estável e menos arriscado -- é como as utilities, que têm margens menores que as de tecnologia, mas lucros muito mais previsíveis.

Resumindo: a margem de juros líquida é a lente que uso para separar bancos eficientes daqueles que estão apostando em empréstimos arriscados. Quanto maior, geralmente melhor, mas cuidado com os que sobem de repente -- isso costuma ser um sinal de que algo suspeito está acontecendo por trás das cortinas.