Há um fenómeno interessante: muitas pessoas, ao verem que as ações internacionais nos últimos 15 anos não conseguiram superar o S&P 500, simplesmente rotulam os fundos relacionados de "fundos ruins". Mas isso na verdade é um grande equívoco.

Recentemente, estive a analisar o Vanguard Total International Stock ETF(VXUS), e descobri que na verdade é um produto fortemente subvalorizado. Muitas pessoas apenas olham para o retorno e tiram conclusões, mas não entendem de fato qual é a estratégia de ETF deste fundo.

Vamos fazer uma comparação. No mercado de ações dos EUA, as ações de tecnologia representam cerca de 33%, sendo o maior peso. Financeiro, consumo e comunicações representam, respetivamente, 13%, 11% e 10%. Mas o mercado internacional é completamente diferente — o setor financeiro representa 23%, industrial 15%, e tecnologia apenas 14%. O que isso significa? O mercado internacional é mais sensível ao ciclo económico, e a exposição à tecnologia é menos da metade do que nos EUA.

Isso explica por que os últimos dez anos tiveram um desempenho tão fraco para as ações internacionais. Toda a era tem girado em torno do desenvolvimento de tecnologia e IA, e as ações americanas têm uma vantagem natural enorme nesta área. Mas isso também significa que, assim que o sentimento do mercado mudar e passar a valorizar mais a manufatura e outros setores cíclicos, as ações internacionais podem liderar.

Voltando ao VXUS em si. Este fundo oferece exposição a mais de 8.500 ações, com um tamanho de 13,3 bilhões de dólares, garantindo liquidez suficiente, e uma taxa de despesa de apenas 0,05% — quase insignificante. Do ponto de vista da estratégia de ETF, ele simplesmente quer oferecer aos investidores uma exposição internacional acessível e conveniente, e não tentar superar o S&P 500. E isso é exatamente o que um bom fundo deve fazer.

O problema é que muitas pessoas, ao avaliarem fundos, focam apenas no retorno relativo, ignorando completamente a estrutura e os objetivos estratégicos do fundo. É como avaliar um maratonista com critérios de corrida de 100 metros. Se você realmente entender as diferenças entre o mercado internacional e o mercado americano, entenderá por que é necessário incluir esse tipo de ativo na carteira. Diversificação não é só uma palavra bonita, mas uma necessidade real de gestão de risco.