Acabei de notar que os preços do cacau hoje estiveram bastante voláteis na terça-feira. O cacau de Nova York caiu 0,20% enquanto o de Londres subiu mais de 1% — uma divergência bastante acentuada. Acontece que tudo se resume às oscilações cambiais. O dólar atingiu uma máxima de 3,25 meses, o que derrubou os contratos de NY, mas a fraqueza da libra aumentou os preços em Londres. Interessante como a mesma commodity se move de forma tão diferente dependendo da bolsa que você acompanha.

Mas aqui está o que realmente está pesando nos preços do cacau hoje: excesso de oferta massivo. A ICCO acabou de aumentar a previsão de superávit para 2024/25 para 75.000 toneladas — o primeiro superávit em quatro anos. A produção global está crescendo 8,4%, enquanto a demanda está na verdade caindo. Os fabricantes de chocolate estão sendo esmagados pelos altos preços do cacau, então estão reduzindo pedidos. As moagens na Europa caíram 8,3% no último trimestre, a pior queda em 12 anos. Os estoques na ICE também atingiram uma máxima de 6,5 meses.

A África Ocidental está tendo boas colheitas, a Nigéria está exportando muito mais, e tanto a Costa do Marfim quanto Gana acabaram de reduzir os preços aos agricultores em 30-35%. Mesmo com preocupações com os custos de transporte ajudando a sustentar os preços, os preços do cacau hoje ainda refletem um mercado afogado em oferta. A tendência de baixa já dura sete semanas consecutivas.