Acabei de assistir a este desenvolvimento do tema energia nuclear e, honestamente, está ficando difícil ignorar. Estamos a falar de uma mudança genuína na forma como os governos pensam sobre a geração de energia, e se estiveres a procurar as principais ações de urânio para te posicionares, 2026 pode ser o ano em que realmente deves prestar atenção.

Aqui está o que está a acontecer: a procura global por eletricidade vai disparar loucamente. Centros de dados, infraestrutura de IA, toda a impulsão de eletrificação—está tudo a convergir. Os governos finalmente perceberam que a energia nuclear não é o problema que pensavam que fosse nos anos 2000. Atualmente, estão em construção cerca de 65 reatores em todo o mundo, e países assinaram esta Declaração para Triplicar a Energia Nuclear até 2050. A Associação Mundial de Energia Nuclear estima que poderemos atingir 1.428 GWe de capacidade até lá. Isso não é especulação—é um impulso apoiado por políticas.

Os EUA também estão a ficar sérios quanto à independência energética. Grande impulso legislativo, ordens executivas, parcerias público-privadas. Eles já não estão a brincar. E aqui está o ponto: toda esta expansão nuclear precisa de urânio. Está agora na Lista de Minerais Críticos do Serviço Geológico dos EUA, o que basicamente indica que é uma infraestrutura estratégica. É aí que sabes que algo está a mudar.

Então, quais ações de urânio principais valem realmente a pena acompanhar? Deixa-me destacar três que continuam a surgir nas discussões.

Cameco, do Canadá, é basicamente o peso pesado aqui. Tem capacidade licenciada para produzir mais de 30 milhões de libras de urânio por ano e reservas comprovadas enormes. Eles não estão apenas a minerar—estão a gerir todo o ciclo de combustível, desde a exploração até aos serviços de combustível. Recentemente, fizeram uma parceria com a Brookfield e o Governo dos EUA na tecnologia de reatores Westinghouse, que veio com um compromisso de investimento governamental de $80 bilhões. Esse é o tipo de vento favorável que não se vê todos os dias. Estão a estender a mina Cigar Lake até 2036 e a aumentar a produção. As estimativas de lucros mostram um crescimento de 96% para o ano fiscal de 2025 e 55% para 2026. A ação subiu 26,7% nos últimos seis meses.

Uranium Energy é interessante porque é a única das três que está a passar de desenvolvedor para produtora neste momento. Reiniciaram a mina Christensen Ranch, em Wyoming, em 2025, e estão a aumentar a produção até 2026. Adquiriram o Complexo Sweetwater da Rio Tinto, que acrescentou 175 milhões de libras de recursos. Essa movimentação deu-lhes a maior capacidade licenciada de produção anual nos EUA, com 12,1 milhões de libras. Também estão a construir a sua própria capacidade de refino e conversão—basicamente a tentar tornar-se numa empresa de urânio totalmente integrada nos EUA. Isso é ambicioso. As estimativas de perdas estão a diminuir, e até 2027 projetam lucros de seis cêntimos por ação. A ação subiu 84,6% em seis meses, o que indica onde o mercado está a focar.

Centrus Energy é a terceira vertente—focada em enriquecimento e componentes de combustível. São o único produtor licenciado de HALEU no mundo ocidental, que é basicamente o combustível de próxima geração para reatores avançados. Melhor eficiência, ciclos de combustível mais longos, menos resíduos. Planeiam uma grande expansão da sua planta de enriquecimento em Ohio e já levantaram 1,2 mil milhões de dólares através de notas convertíveis, além de terem garantido $2 bilhões em compromissos contingentes de utilidades. Assinaram um memorando de entendimento com empresas coreanas e afiliadas para atrair mais capital privado. Essa parceria internacional demonstra confiança. A ação subiu 37,1% em seis meses.

O que torna estes três particularmente interessantes é que não estão todos a apostar na mesma coisa. Temos mineração, aumento de produção e tecnologia avançada de combustível. Se estás a pensar em ações de urânio como uma estratégia de portfólio, esta diversificação ao longo da cadeia de abastecimento faz sentido. O retorno da energia nuclear não parece uma bolha especulativa—parece uma construção de infraestrutura impulsionada por políticas. Isso altera o perfil de risco.