Eu entendo por que as pessoas se atraem pelo rendimento de 6,6% na Medical Properties Trust, mas, honestamente, eu evitaria neste momento.

Olhe, a empresa possui imóveis de saúde e hospitais representam a maior parte de sua receita. Essa parte é sólida. Mas aqui está o ponto - quando um fundo de investimento imobiliário (FII) está rendendo 6,6% enquanto o S&P 500 fica em torno de 1,2% e os FIIs típicos estão mais próximos de 3,8%, você tem que perguntar o que está acontecendo. E a resposta é bastante clara: eles cortaram o dividendo duas vezes.

Eles não apenas reduziram uma vez e seguiram em frente. A segunda redução aconteceu depois que a gestão supostamente começou a reverter a situação. A ação despencou cerca de 75% ao longo de cinco anos porque a gestão acumulou muita dívida, e quando alguns inquilinos não puderam pagar o aluguel, não havia colchão suficiente para absorver o impacto. História clássica de alavancagem excessiva.

Agora, para ser justo, eles recentemente aumentaram o dividendo novamente, o que é encorajador. Os níveis de dívida também estão em tendência de queda. Mas aqui é onde fico cauteloso - a alavancagem deles ainda é muito maior do que a de outros FIIs que oferecem rendimentos decentes. Compare com algo como Realty Income ou W.P. Carey, ambos rendendo cerca de 4,9%. Realty Income aumentou seu dividendo por trinta anos consecutivos. Mesmo W.P. Carey, que cortou seu dividendo, fez isso de forma estratégica para sair de propriedades comerciais, e logo começou a aumentá-lo novamente no trimestre seguinte.

A Medical Properties Trust pode estar realmente mudando de direção. Talvez o pior já tenha ficado para trás. Mas, ao avaliar oportunidades de fundos imobiliários de investimento, preciso ponderar risco versus recompensa, e neste momento o risco ainda parece alto demais para esse rendimento. Existem opções com melhor relação risco-recompensa - e, francamente, se você quer exposição a esse tipo de fundo imobiliário com uma história de rendimento mais alto, as alternativas com balanços mais sólidos fazem mais sentido para mim.

A verdadeira questão não é se a MPT consegue se recuperar. É se você quer apostar em uma reversão quando pode obter quase o mesmo rendimento de uma empresa que já provou que consegue manter e aumentar dividendos ao longo dos ciclos de mercado.