Acabei de analisar a recente ação do Walmart e algo definitivamente chama a atenção. A ação atingiu máximos históricos, o que parece ótimo à primeira vista, mas a história da avaliação está ficando bastante interessante do ponto de vista de risco.

Aqui está o que chamou minha atenção: a WMT está negociando atualmente em torno de 40x lucros passados. Isso está muito acima da média dos últimos 10 anos. Para contexto, ações do setor de retalho geralmente não têm esse tipo de prêmio, a menos que os investidores estejam esperando um crescimento sério à frente. Mas o Walmart está apenas orientando um crescimento de vendas líquidas de 3,75-4,75% neste ano fiscal. Crescimento de um dígito a um múltiplo de 40x? Isso é um problema matemático difícil.

Há também alguns ventos contrários reais se formando. Os custos de tarifas em ascensão estão reduzindo as margens, e a própria empresa já avisou que pode ter que absorver parte desses aumentos. Preços mais altos podem pressionar a demanda do consumidor, o que não é ideal quando você já está lidando com uma avaliação esticada.

Depois, há a Amazon. Eles agora oferecem entrega de mantimentos no mesmo dia em mais de 1.000 cidades dos EUA e planejam dobrar isso. A Amazon tem ameaçado o negócio de alimentos do Walmart há anos, mas isso parece diferente. Se eles conseguirem fazer entregas no mesmo dia em escala, isso pode pressionar seriamente as vendas e a rentabilidade do Walmart na sua categoria mais defensável.

Não me interprete mal—os fundamentos do Walmart são sólidos. Quase $700 bilhões em vendas anuais, modelo de negócio resiliente, histórico comprovado. Para investidores de longo prazo, é o tipo de empresa que pertence a uma carteira diversificada. Mas aqui está o ponto: avaliação importa. Comprar a 40x lucros quando há incerteza econômica e competição crescente é arriscado. Você não tem muita margem de segurança, e isso limita seu potencial de valorização.

Se você está procurando as melhores ações para comprar agora para posicionamento de longo prazo, provavelmente olharia para outros lugares primeiro. Existem oportunidades de crescimento melhores com avaliações mais razoáveis. O Walmart pode ser uma empresa de qualidade, mas qualidade nem sempre significa que é uma boa compra nos preços atuais. Às vezes, paciência compensa mais do que perseguir máximos históricos.