Tenho acompanhado o que o Oracle tem feito ultimamente, e honestamente, os seus movimentos recentes são bastante reveladores. Nos últimos anos, Warren Buffett tem vendido muito mais do que compra, o que é incomum para alguém conhecido por manter posições durante décadas.

Só para dar uma ideia do alcance: Buffett saiu completamente de posições na Berkshire em pelo menos 12 ações em 2024 e início de 2025. Estamos falando de tudo, desde ETFs do S&P 500 como SPY e VOO até nomes bastante importantes como Bank of America, Citigroup e Ulta Beauty. Ele também reduziu participações na Charter Communications, T-Mobile e até cortou mais da metade sua aposta no banco latino-americano Nu Holdings.

O que chamou minha atenção foi o padrão aqui. A redução nas ações bancárias faz sentido, dado como o setor financeiro evoluiu. Mas descartar completamente a Ulta Beauty? Isso é mais interessante. A empresa perdeu participação de mercado em produtos de beleza pela primeira vez na sua história no ano passado, então dá para entender por que Buffett pode ter perdido confiança ali.

Depois, há a DaVita, a empresa de serviços de diálise. Documentos regulatórios mostram que Buffett começou a vender em fevereiro de 2025. A empresa tinha resolvido acusações de propinas ilegais no ano anterior, e sabemos que Buffett tem padrões extremamente elevados para a integridade da gestão. Isso provavelmente explica essa venda.

Mas aqui vai o ponto: só porque Warren Buffett está vendendo, não quer dizer que você deva automaticamente vender essas mesmas ações. Mas há três razões legítimas para considerá-lo. Se você precisa de liquidez, se sua tese original para possuí-las mudou, ou se elas ficaram muito concentradas na sua carteira, então vender faz sentido. Essas são razões sólidas, independentes do que qualquer investidor lendário esteja fazendo.

Por outro lado, algumas dessas ações podem realmente valer a pena comprar. Nu Holdings, por exemplo, ainda tem potencial de crescimento sério na América Latina, apesar da recente queda. Está sendo negociada a um múltiplo futuro razoável de 20 vezes o lucro. Se você é um investidor focado em crescimento, isso pode valer uma análise mais aprofundada.

A lição? Não siga Buffett cegamente, mas preste atenção ao raciocínio dele. Entender por que ele está fazendo esses movimentos importa muito mais do que copiá-los. É aí que está a verdadeira vantagem.