Acabei de rever como o prata se comportou em 2016 e é realmente um estudo de caso bastante interessante sobre quão rápido o sentimento do mercado pode mudar. O metal começou aquele ano negociando abaixo de $14 por onça e subiu até passar de $20 na metade do ano — isso é aproximadamente 50% no pico. No entanto, no final do ano, tinha caído de volta abaixo de $16, ainda com um aumento de cerca de 15% no ano, mas longe daqueles picos que alguns analistas previam.

A ação do preço do prata em 2016 foi basicamente impulsionada por duas mudanças principais. Na primeira metade do ano, os bancos centrais mantinham as taxas baixas, o caos do Brexit aumentava a procura por refúgio seguro, e a incerteza geral tornava os metais preciosos atraentes. As pessoas estavam realmente falando sobre $25 prata chegando em 2017. Mas então, na segunda metade, a narrativa mudou — os dados econômicos dos EUA começaram a parecer mais fortes, as ações atingiram novas máximas, e os investidores rotacionaram para fora de posições defensivas. Assim que o Fed começou a aumentar as taxas novamente, isso praticamente matou o momentum.

O que é interessante é quão rapidamente a realização de lucros também começou. Preços mais altos do prata significaram mais oferta de sucata entrando no mercado, a demanda industrial enfraqueceu, e os traders que aproveitaram a alta do preço do prata em 2016 decidiram garantir ganhos. Então, você passou de todos otimistas no verão para o metal lutando para manter $16 até dezembro. É um bom lembrete de que, mesmo quando uma tese parece sólida, as condições macro e o sentimento podem mudar mais rápido do que o esperado.