Acabei de perceber que os futuros de açúcar estão a ter um dia sólido - o contrato de março de Nova Iorque subiu 1,35% e o açúcar branco de maio em Londres também está a subir. O custo do açúcar parece estar a encontrar algum suporte após a decisão da Corte Suprema sobre tarifas, o que poderia na verdade aliviar a situação de exportação do Brasil para os EUA. Com o dólar a enfraquecer hoje, isso também está a ajudar as commodities em geral.

O que é interessante são os sinais mistos por baixo. A produção de açúcar do Brasil está a parecer mais fraca na segunda metade de janeiro, a diminuir significativamente em relação ao ano anterior, mas os números da temporada completa ainda estão a acompanhar-se ligeiramente mais altos no geral. Entretanto, a Índia acabou de obter aprovação para mais 500 mil toneladas de exportações de açúcar além do que já tinha sido aprovado, e a sua produção está a subir bastante graças às chuvas de monção decentes. A Tailândia também espera aumentar a produção.

A verdadeira questão é se o custo do açúcar permanece apoiado ou continua a ser pressionado por toda esta oferta. A maioria dos analistas ainda prevê excedentes globais na temporada de 2025/26 - alguns dizem mais de 3 milhões de toneladas. O USDA está a prever uma produção global recorde de quase 189 milhões de toneladas, embora o consumo também esteja a atingir recordes. Portanto, embora o rebound de hoje pareça bom, a perspetiva a longo prazo sugere que o custo do açúcar pode enfrentar obstáculos devido ao excesso de oferta. A potencial expansão das exportações do Brasil devido à decisão sobre tarifas pode na verdade complicar ainda mais o quadro de oferta. Acompanhar como o custo do açúcar responde a esses fatores concorrentes nas próximas semanas.