Recentemente, todos estão tão atentos ao calendário de desbloqueio que quase estão tendo alucinações, tudo pode ser atribuído a uma “pressão de venda” que está chegando. Mas o que me dói mais é uma outra “pressão de venda” — aquela inserção de ordens no chain via MEV. Para ser claro, não é uma questão de quem é mais inteligente, mas de quem consegue ser visto mais cedo pelo ordenador de ordens: você quer trocar pelo preço público no pool, mas alguém envia uma ordem antecipadamente, empurra o preço, e depois, atrás de você, pega a diferença, você paga o slippage, e ele leva o “dinheiro do almoço”.

A maior influência geralmente não vem dos grandes investidores, mas de pessoas comuns que só trocam alguns centenas de dólares, sem energia para configurar várias opções ou usar canais privados. Meu colega até reclamou comigo: “Você estuda justiça, mas no final ainda tem que ajustar manualmente o slippage para conseguir trocar...” De fato, na cadeia tudo é tão direto, as regras estão no código, mas como as ordens são ordenadas, nem sempre é “todo mundo igual”. Então, vamos deixar assim, devagar, mexendo na torta.