Então, eu previ isso no início de 2025, quando todo mundo estava dormindo nas cortes do Fed. A maioria achava que teríamos talvez uma redução de 25 pontos base o ano todo. Eu estava aqui dizendo que o Fed seria realmente agressivo, e, de fato, entregaram um total de 75 pontos base. Não exatamente os 100 pontos que previ, mas bastante próximo quando a lógica estava correta.

Agora já estamos em abril de 2026 e estou percebendo algo interessante sobre como o mercado ainda subestima o que vem a seguir. A expectativa mediana agora é de mais cerca de 50 pontos base em cortes — basicamente duas reuniões. Mas acho que isso é muito conservador novamente.

Aqui está o que estou vendo: a incerteza econômica é real, o mercado de trabalho está mostrando sinais de fragilidade, e há toda uma transição de liderança acontecendo no Fed com o mandato de Powell chegando ao fim. As condições estão aí para algo maior.

Estou fazendo três previsões específicas para 2026:

Primeiro, o Fed vai cortar as taxas quatro vezes, não duas. Agora, o mercado está precificando apenas uma chance de 11% de isso acontecer, o que parece muito baixo dado o que realmente está acontecendo. As projeções de taxa de juros para 2025 foram muito tímidas, e estamos repetindo o mesmo erro agora.

Segundo, as taxas de longo prazo vão se mover muito mais do que as pessoas pensam. O rendimento de 10 anos está em torno de 4,19% — na verdade, mais alto do que estava em meados de 2024, quando as taxas deveriam estar mais altas. Isso não faz sentido e vai se corrigir. Estou prevendo que caia abaixo de 3,5% até o final do ano, algo que não vimos desde o início de 2023.

Terceiro, as taxas de hipoteca finalmente terão algum alívio real. A Fannie Mae falava em 5,9% e outros previam que ficaríamos presos em torno de 6,4%. Acho que veremos as hipotecas de 30 anos caírem para 5,5% até o final do ano. Isso é uma mudança significativa.

Olha, não estou fingindo que tenho uma bola de cristal. Mas, ao olhar para os dados econômicos reais e as pressões que estão se formando, um ambiente de taxas mais baixas em 2026 faz muito mais sentido do que o que o consenso está precificando. As projeções de taxa de juros para 2025 nos ensinaram algo — não subestime o Fed quando as condições mudam.