Quais são as diferenças entre dividendos e fluxo de caixa livre? Como escolher?

Perguntar à IA · Por que um fluxo de caixa livre elevado nem sempre resulta em dividendos maiores?

Num contexto de baixas taxas de juro e volatilidade do mercado, estratégias de “dividendos” e “fluxo de caixa livre” que focam na rentabilidade e saúde financeira das empresas têm atraído bastante atenção de investidores, embora os seus nomes pareçam diferentes, estão na verdade bastante relacionados.

O que é “dividendo”? O que é “fluxo de caixa livre”?

Dividendos geralmente referem-se aos lucros distribuídos aos acionistas em forma de dinheiro, ou seja, os dividendos em dinheiro que ouvimos frequentemente.

Fluxo de caixa livre é um indicador financeiro que mede a verdadeira capacidade de uma empresa de gerar lucros e a sua saúde financeira. Simplificando, é o dinheiro que a empresa realmente pode dispor após deduzir todas as despesas necessárias.

Fluxo de caixa livre = “fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais” - “despesas de capital”, sendo que o fluxo de caixa das atividades operacionais é o dinheiro efetivamente recebido pelas principais operações da empresa, representando a verdadeira capacidade de geração de recursos da empresa. Despesas de capital referem-se ao dinheiro gasto para manter ou expandir as operações, como compra de equipamentos, ampliação de fábricas.

Qual é a relação entre “dividendo” e “fluxo de caixa livre”?

Na prática, quanto à forma de dispor do fluxo de caixa livre, as empresas podem utilizá-lo de várias maneiras, uma delas é distribuir dividendos em dinheiro aos acionistas, aumentando o retorno aos acionistas. Esse pagamento em dinheiro é o que chamamos de dividendo. Ou seja, uma empresa que consegue gerar fluxo de caixa livre de forma estável e contínua geralmente tem como base para dividendos sustentáveis a longo prazo.

Podemos entender o fluxo de caixa livre como a “capacidade potencial de dividendos da empresa”, e o dividendo como o “retorno aos acionistas após a realização dessa capacidade”.

Quanto maior o fluxo de caixa livre, os dividendos serão necessariamente maiores?

Um fluxo de caixa livre mais alto não garante necessariamente dividendos maiores. A capacidade de distribuir dividendos também depende do lucro disponível para distribuição, da estratégia de crescimento da empresa, da vontade de pagar dividendos, entre outros fatores:

Ter uma forte capacidade de gerar fluxo de caixa livre não significa que o lucro disponível para distribuição seja necessariamente alto, nem que a base para dividendos seja sólida. Por exemplo, um fluxo de caixa livre elevado de curto prazo pode ser resultado de uma redução nas despesas de capital, como adiamento de atualizações de equipamentos ou diminuição de investimentos em P&D, e não de crescimento lucrativo.

Além disso, a taxa de dividendos também depende da vontade de pagar dividendos da empresa, que é influenciada por fatores como estratégia de crescimento e decisões da gestão. Por exemplo, empresas em fase inicial que precisam de grande investimento em P&D, produção e canais de distribuição tendem a pagar menos dividendos, enquanto empresas maduras com lucros estáveis e participação de mercado consolidada tendem a distribuir mais para retribuir os acionistas.

Como escolher entre eles?

Se você valoriza a qualidade dos lucros e o potencial de crescimento a longo prazo, pode considerar o índice de fluxo de caixa livre. Se valoriza a capacidade de realizar dividendos no momento, pode optar pelo índice de dividendos.

Aviso de risco: fundos de investimento envolvem riscos, invista com cautela.