Bitcoin as quatro fases de alta e baixa mostram que, desta vez, pode ainda cair mais de 80%?

Hoje vamos falar brevemente sobre cada ciclo de alta do Bitcoin desde 2008 até hoje, analisando a profundidade das retrações nos picos locais, para ajudar todos a julgarem de forma mais realista a tendência atual do mercado.

Primeira fase de alta (2011): pico de 32 dólares, fundo de 2 dólares, retração máxima de 94%. Esta fase ocorreu na fase inicial do círculo de entusiastas, com liquidez de mercado extremamente baixa, retrações extremas, e pouco valor de referência.

Segunda fase de alta (2013): pico de 1.150 dólares, fundo de 150 dólares, retração máxima de 87%. O Bitcoin entrou pela primeira vez no olhar do público, mas o sistema de exchanges era muito imaturo, e a estrutura de mercado muito frágil.

Terceira fase de alta (2017): pico de 19.000 dólares, fundo de 3.200 dólares, retração máxima de 83%. Caracterizada pela bolha de ICOs, alavancagem elevada e ativos lixo em excesso, a retração ainda foi profunda, mas começou a mostrar sinais de convergência.

Quarta fase de alta (2025): pico de 69.000 dólares, fundo de 15.000 dólares, retração máxima de 78%. Instituições começaram a entrar, influenciadas pelas expectativas do mercado de ETFs à vista e por um sistema de hedge maduro das empresas de mineração, com retrações cada vez mais convergentes.

A partir desses quatro ciclos de alta e baixa, podemos tirar uma conclusão central: a retração máxima de cada ciclo de alta do Bitcoin vem se tornando progressivamente mais superficial, e essa tendência é a chave para determinar se o próximo ciclo de baixa pode ainda cair mais de 80%.

A análise aponta três razões principais para essa retração cada vez menor nos ciclos de alta e baixa:

Primeiro, a estrutura de participação no mercado mudou. No início, os participantes eram entusiastas e apostadores, mas agora inclui ETFs, escritórios familiares, empresas listadas e detentores de posições de nível nacional, tornando os ativos subjacentes mais resistentes.

Segundo, o modo de precificação do mercado mudou. Antes, a precificação era principalmente impulsionada pelo sentimento, mas agora há custos de mineração, custos de construção de posições por parte de instituições e custos de manutenção de ETFs, formando uma “base dura” para os preços.

Terceiro, a eficiência na limpeza de alavancagem do mercado aumentou. Isso se reflete na velocidade de liquidação de posições, maior concentração de liquidez e uma redução clara na probabilidade de “espiral da morte” em situações extremas.

De acordo com dados de mercado, nesta rodada de alta do #BTC, o pico foi de 126 mil dólares, e o fundo de 60 mil dólares, com uma retração de apenas 52%, muito menor que os 77% da rodada anterior.