Nestes últimos dias, voltei a ouvir alguém dizer que “deixam-se no poço a descansar e cobram taxas”, e isso deu-me um pouco de vontade de rir… A curva do AMM, na verdade, é apenas uma troca automática de posições, quando o mercado dá uma cambalhota, és forçado a vender na proporção pior, a perda impermanente não é uma questão de magia, é realmente menos no saldo. Fazer mercado é mais como trocar volatilidade por taxas, não é uma gestão de património segura.

Se na altura não tivesse a tentação de colocar uma parte dos lucros na pequena piscina, aquela luta posterior não me faria ficar a olhar para o painel a perder tempo: as taxas parecem altas, mas ao calcular o valor líquido depois, não valia mais a pena manter honestamente… De qualquer forma, agora estou mais preocupado com a profundidade da piscina, a correlação dos ativos, e se há alguma surpresa na cadeia, pois quando há forks/paragens, não conseguir retirar é o mais difícil de suportar.

Além disso, recentemente, módulos e camadas de DAO estão a ser muito falados, os desenvolvedores estão entusiasmados, os utilizadores parecem confusos, e eu acho que é mais ou menos assim: por mais inovadora que seja a narrativa, no final, tudo se resume a “que risco estás a assumir”, não subestimes a facilidade de fazer mercado.