[Envelope] O Jin Yao de 7 placas é o Xinlong?

Introdução [Taoqibao]

O que é um “líder” (龙头)?
Ele tem de possuir
a capacidade de segurar a queda mesmo contra a corrente, ou então a característica de liderar a alta
Quando o sector/tema arranca, deve ser o primeiro a ganhar força, abrindo caminho para as subidas em cadeia
Quando o sector/tema entra em divergência, deve recusar uma descida profunda, resistindo à pressão de venda

Resumido em uma frase: o verdadeiro líder, quando está a liderar a alta, entra em primeiro lugar e abre espaço.
Na fase de recuo do mercado, deve segurar a queda e proteger a carteira, estabilizando a confiança do exército, tornando-se o padrão/caso de referência central que atravessa a tendência, com um efeito de ganhar muito forte e uma capacidade elevada de resistir ao risco.

I. Revisão da negociação:

1、顺灏股份: na passada quinta-feira, durante o pregão reduzi parte da posição, ficando o resto para manter; ontem o artigo enfatizou que esta terça-feira seria o início normal de uma recuperação em consolidação. O desempenho de hoje correspondeu ao esperado.

2、中衡设计: na passada terça-feira, entrei a meio do pregão com cerca de 3%. Na passada quarta-feira, ao tentar a subida à placa, houve recuo e reduzi parte. Na quinta e na sexta-feira, após dois dias consecutivos de ajustamento, voltei a reduzir parte; hoje não houve uma recuperação proactiva, pelo que saí aquém do esperado.

3、津药药业: hoje atingiu a promoção a 7 placas; como acção de padrão com acompanhamento contínuo entre as de subidas em cadeia em níveis médios-altos, também está em linha com a orientação anterior que foi definida para ela. Ao olharmos para dois companheiros seus, também com um padrão de aceleração em tendência (tendência de subida forte), nomeadamente 万邦德 e 美诺华: entre eles, 万邦德 conseguiu hoje suprimir uma anomalia, mas amanhã continuará limitada pelo aumento permitido nessa anomalia. A intenção do respectivo capital de se agrupar para contornar a supervisão já ficou pública; então, no intraday, estar “abaixo de zero” é uma oportunidade normal de entrada.

II. Análise do pregão:

（二）Patamares das subidas em cadeia: a posição mais alta é a placa de 7 de 津药药业; hoje, com aumento de volume para passar e chegar a 7 placas, está em linha com o esperado. Na semana passada, 汇源 e 新能 foram usados como complemento de sentimento (情绪补涨) para 长飞光纤; hoje, ambos atingiram simultaneamente 3 placas, ou seja, o representante do tema de novos medicamentos (inovação/farmacêutica) é a 津药, que tem o maior patamar; 汇源 e 泰山, com a segunda posição mais alta, representam a direcção de fibra óptica. Estas duas direcções representam também os dois temas com a maior continuidade recente.

A 津药 de 7 placas é um novo “líder”? Este assunto é algo que todos podem discutir. Alguns comparam-na a 华电辽能, enquanto 万邦德 é comparada a 华电能源; ambos avançam em conjunto, alargando o ciclo da especulação em torno de electricidade.

III. Entendimento por sector:

（一）Sectores fortes (subida)

1. Química (principal linha mais forte, mais de 20 acções com placas de alta)

• Principais acções: 齐翔腾达 (4 dias, 2 placas), 江南高纤, 合盛硅业, 三房巷, 东岳硅材 (20cm), 新安股份
• Lógica de catalisação
• Silício orgânico: 东岳硅材, previsão de aumento do desempenho no 1T de 397%-451%; recuperação do preço dos produtos e recomposição da margem bruta
• Grande refinação/PTA: controlo rígido da capacidade de refinação no país, quotas concentradas em líderes; recuperação do spread PTA/poliéster, lucro voltando a positivo
• Glifosato (草甘膦): preços subiram 28,3% no início do ano; época de primavera para agricultura + os EUA incluíram os EUA na lista de materiais-chave para a defesa; melhoria da procura
• Lógica do sector: limpeza de excesso de oferta global, ponto de viragem na oferta/procura; choque triplo de rotação pró-cíclica + recuperação do desempenho + política a controlar a capacidade de produção

2. Conceito PCB (impulso de consolidação e subida)

• Principais acções: 同宇新材 (20cm), 宏昌电子
• Lógica de catalisação
• Procura de capacidade computacional para IA: a quantidade de PCB para servidores de IA é 5-8 vezes a de servidores comuns; encomendas a rebentar
• Impulso por aumento de preços: líder de placas com cobre (CCL) 建滔 fez 10% de aumento no preço da placa multicamada de 4 de abril; escassez de resinas a montante/tecidos de fibra de vidro
• Catalisação da NVIDIA: nova arquitectura impulsiona o aumento de 2-3 vezes no uso de PCB e a quantidade de valor sobe 4-5 vezes

3. Conceito de desporto (activamente retomado repetidamente)

• Principais acções: 金陵体育 (20cm), 舒华体育, 中体产业, 共创草坪
• Lógica de catalisação
• Campeonato “城超” a nível provincial com grande densidade de jogos (Zhejiang, Jiangsu e outras 17 províncias), expectativa de economia de eventos + recuperação do consumo

（二）Sectores fracos (queda)

1. Grande sector financeiro (seguro lidera a queda)

• Principais acções: 中国太保, 中国人寿
• Lógica de catalisação
• Mudança de estilo do capital: preferência por small/mid caps e por rotação pró-cíclica; a natureza defensiva do grande sector financeiro foi ignorada
• Expectativa do relatório do 1º trimestre relativamente fraca; somado ao facto de a liquidez não ter superado a expectativa de relaxamento, o capital reduziu posições para se proteger

2. Medicamentos inovadores (várias acções a enfraquecer)

• Principais acções: 联环药业 (toca em paragem de queda), 莱美药业, 润都股份, 广生堂
• Lógica de catalisação
• O aumento anterior foi grande; o capital realizou lucros e houve ajustamento técnico
• Perturbação de tarifas no estrangeiro (EUA impõem mais 100% de imposto sobre patentes importadas de medicamentos), sentimento mais cauteloso
• Período de divulgação de resultados: pressão sobre o sector de valuations elevados

IV. Oportunidades de amanhã:

（一）Direcção de “primeira placa + entrada na segunda” (首板一进二): não há;
（二）Direcção das subidas em cadeia (acompanhamento contínuo): 津药药业;
（三）Modo de “retorno/contra-ataque após rejeição” (反包): 亚太药业 + 万邦德;

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