Análise do meio-dia do mercado de acções de Hong Kong: o Hang Seng caiu 0,51%; o índice Hang Seng Tech caiu 0,94%. As acções do sector de tecnologia da Internet e as acções de petróleo registaram uma queda generalizada. As acções ligadas ao novo consumo enfraqueceram. Pop Mart caiu quase 5%.

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31 de março — Notícias, as três principais bolsas de Hong Kong caíram em conjunto. Até ao fecho da sessão da tarde, o índice Hang Seng desceu 0,51%, para 24623,95; o índice Hang Seng Tech desceu 0,94%; e o índice de empresas estatais desceu 0,83%. No mercado, as ações de tecnologia e comunicação caíram em conjunto. A Xiaomi e a Bilibili desceram mais de 2%; a Alibaba e a Lenovo desceram mais de 1%. As ações do setor do carvão lideraram a queda, com a China Coal Energy desceu mais de 7%; as ações de petróleo registaram quedas generalizadas, com a PetroChina a cair mais de 4%; as ações ligadas a “novos consumos” enfraqueceram, com a Pop Mart a cair mais de 4%; hoje estrearam duas novas ações: a Fourier subiu mais de 101% e a Tong Shi Fu desceu mais de 37%.

As ações do setor do carvão lideraram a queda, com a China Coal Energy desceu mais de 7%. A Haitong Securities indicou que, no contexto de preços elevados do petróleo e do gás, a procura por carvão importado das outras economias asiáticas é estruturalmente mais forte do que a da China, o que aumenta ainda mais a pressão para assegurar o abastecimento e a capacidade de suportar carvão a preços elevados; poderá, assim, “empurrar” (deslocar) a oferta de carvão importado da China. Consideramos que o carvão da região de Xinjiang tem potencial para aumentar o volume e compensar as lacunas. Com a restrição dos gargalos no transporte ferroviário para fora de Xinjiang, os custos da exportação por ferrovia e rodovia em conjunto constituem um suporte aos custos do preço doméstico do carvão. Calculámos que, quando o preço do carvão a 5500 kcal atinge 794 iuan/tonelada, a exportação por ferrovia e rodovia em conjunto do carvão de Xinjiang é economicamente viável; para concretizar um aumento de volume em larga escala, poderá ser necessário que o preço do carvão suba ainda mais para 944 iuan/tonelada, de modo a assegurar o espaço de lucro no lado da oferta. Além disso, entendemos que a inversão de preços do carvão da Indonésia — na curva de custos do carvão doméstico e do carvão importado, no extremo mais à esquerda — também constituirá algum impulso para aumentar os preços.

As ações do setor do petróleo registaram quedas generalizadas, com a PetroChina a cair mais de 4%. Trump disse ao seu assessor que, mesmo que o Estreito de Ormuz continue, em geral, encerrado, está disposto a terminar a ação militar contra o Irão, porque a reabertura forçada do estreito excederia o prazo de quadro de operações de 4 a 6 semanas originalmente previsto. Após a notícia, futuros de ações nos EUA passaram a subir; o aumento do WTI petróleo bruto estreitou-se para menos de 1%. Embora Trump tenda a querer terminar rapidamente a guerra, o dispositivo militar dos EUA continua a ser avançado. Trump também está a considerar reforçar em larga escala o envio de tropas terrestres para o Médio Oriente.

As ações ligadas à nova economia do consumo enfraqueceram, com a Pop Mart a cair mais de 4%. Desde o seu ponto mais alto, o preço das ações da Pop Mart foi cortado a meio, e o mercado já precificou o pior cenário. A Morgan Stanley afirmou que a gravidade de três questões — aumento de inventários, pressão sobre as margens de lucro no estrangeiro e controvérsias sobre os novos negócios — poderá ter sido sobrestimada. Nos SG&A no estrangeiro, 40-45% são custos variáveis que mudam com as vendas; as perdas não serão ampliadas indefinidamente. Não existe pressão por expiração do produto ou por limpeza de stock sazonal. Nos novos negócios, o que verdadeiramente vale a pena acompanhar são os parques temáticos e os curtas-metragens animados que vão estrear este ano.

Hoje estrearam duas novas ações: a Fourier subiu mais de 101% e a Tong Shi Fu desceu mais de 37%.

Na fase de oferta pública, a Fourier foi subscrita 3118,43 vezes. O número final de ações emitidas na oferta pública foi de 2,4 milhões de ações, representando cerca de 20% do total das ações da oferta. No total, foram recebidos cerca de 118537 pedidos válidos, com número de pedidos aceites de cerca de 18405. A percentagem aproximada de ações alocadas por um lote subscrito relativamente ao total de ações solicitadas foi de cerca de 5%.

Na fase de oferta pública, a Tong Shi Fu foi subscrita 59,55 vezes. O número final de ações emitidas na oferta pública foi de 111,1 mil ações, representando cerca de 15% do total das ações da oferta. No total, foram recebidos cerca de 26280 pedidos válidos, com número de pedidos aceites de cerca de 3004. A percentagem aproximada de ações alocadas por um lote subscrito relativamente ao total de ações solicitadas foi de cerca de 2,78%.

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Responsável: Hao Xinyu