Como a isenção de tarifas de Trump agita o mercado global de café

Política anunciada, os futuros caem

Na quinta-feira, Trump assinou uma ordem executiva, removendo os produtos alimentares brasileiros da lista de tarifas, incluindo a notória tarifa de 40% sobre o café. Na sexta-feira, a reação do mercado foi imediata - os futuros do café arábica (contrato de março) caíram 1,91% para o menor nível em 7 semanas, e o café robusta caiu 2,70%.

A reação em cadeia acontece assim

O catalisador chave é a desvalorização do real brasileiro para um mínimo de 5 semanas. A fraqueza da moeda = os produtores de café do Brasil se desfazendo mais ativamente. Além disso, o mercado espera grandes chuvas no Brasil, o que é benéfico para o crescimento das culturas, mas desfavorável para os preços.

A verdadeira história do lado da oferta

O que está por trás dessa isenção de tarifas? Cerca de 1/3 do café importado pelos Estados Unidos vem do Brasil. Durante o período de vigência da tarifa de agosto a outubro, as compras de café do Brasil pelos Estados Unidos despencaram 52% em relação ao ano anterior (caindo para 984 mil sacas). Agora que foi isenta, os compradores americanos podem voltar a entrar, a curto prazo parece negativo para os futuros, mas a longo prazo pode liberar a demanda reprimida.

Suporte e resistência dos dados

Em relação às más notícias: a produção de café no Vietname está a recuperar, com uma previsão de 1,76 milhões de toneladas para o ano 2025/26 (aumento de 6% em relação ao ano anterior), atingindo o nível mais alto em 4 anos; embora os estoques globais de café estejam relativamente apertados (o Arábica caiu para o ponto mais baixo em 1,75 anos, 398.645 sacas), a tendência de aumento da oferta é evidente.

Aspectos positivos: a colheita no principal centro produtor do Vietnã está atrasada devido à chuva, o que pode apresentar riscos de redução na produção; a previsão de produção do Brasil para o ano 2026/27 é de 70,7 milhões de sacas (um aumento de 29% em relação ao ano anterior), mas isso é uma outra história; o relatório da Organização Internacional do Café indica que as exportações globais neste ano (de outubro a setembro) caíram ligeiramente 0,3% em relação ao ano anterior.

O que ver a seguir

A chave está no clima do Brasil - a previsão para a próxima semana indica chuvas fortes, se isso realmente beneficiará o crescimento das culturas ou se será uma razão para pressionar os preços, o mercado ainda está observando. Ao mesmo tempo, fique atento aos dados de compras dos EUA, se as isenções poderão se transformar rapidamente em pedidos reais.