#Gate广场圣诞送温暖 nesta rodada, a maioria das pessoas está muito mais confusa do que entre 2021 e 2022.

Olhando para trás, 2020–2022, foi um período relativamente claro, com uma narrativa macroeconómica quase linear, um afrouxamento extremo que levou à inflação, seguido de aumentos agressivos das taxas de juro, e depois uma queda contínua nas avaliações.

Naquela altura, a linha principal interna da criptomoeda também era relativamente única:

2020: Verão DeFi
2021: L1 Bull Market (SOL / AVAX / BSC), NFT
2021 em diante – 2022: Colapso (Luna → 3AC → FTX)

Embora a última rodada tenha sido rápida e a emoção do mercado confusa, a lógica era muito linear e única: quando a liquidez aumenta, os preços sobem; quando a liquidez diminui, o mercado cai.

A diferença entre todos os participantes do mercado é muito simples: alguns acreditaram cedo, outros acreditaram mais tarde; os últimos compraram dos primeiros. Na verdade, na época, todos no campo das criptomoedas seguiam um roteiro e um caminho unificados.

E esta ronda, esta situação claramente desfez as regras cíclicas originais devido a vários eventos, levando a que o mercado opere simultaneamente várias regras cíclicas.

A lógica de financiamento está severamente dividida; os fundos de ETF e os fundos nativos de criptomoedas seguem ritmos diferentes, com a continuidade da disputa entre o ciclo de redução de juros e o ciclo de quatro anos. Além disso, uma parte do capital que especula em criptomoedas como se fossem ações tecnológicas também amplificará a volatilidade do mercado de criptomoedas.

A narrativa está seriamente sobrecarregada, na última rodada foram apenas duas grandes histórias: DeFi e NFT, todo o dinheiro foi rapidamente direcionado para isso. Nesta rodada, incluindo, mas não se limitando a: IA, RWA, L2, modularização, ecossistema Bitcoin, DePIN, Meme... O problema é que cada história foi contada apenas pela metade, nenhuma delas foi completamente executada, e não surgiu um super aplicativo que fosse tanto lucrativo quanto de alta atenção, como na última rodada do DeFi.

Os fundos não sabem em quem confiar, só podem comprar um pouco em cada setor, o que leva a que nenhum segmento consiga ter um mercado em alta contínua que domine todo o cenário.

Na rodada anterior, havia capital Arrow e FTX, esses super apostadores que ousaram usar dezenas de bilhões de dólares para impulsionar um setor e estabelecer a principal linha de alta do mercado. Agora, essas pessoas estão todas mortas, e além disso, os sobreviventes antigos estão com PTSD. A maioria dos novatos começa pelo mercado de tokens inúteis na blockchain, sem se importar com visões técnicas e sem continuar a seguir crenças. Na verdade, o setor de criptomoedas não conseguiu atrair um sangue novo e de melhor qualidade.