Primeiro, vamos falar de um conceito - o prêmio direcional dos Futuros Perpétuos, que na verdade é juntar a taxa de financiamento (indicador de sentimento) e os juros abertos (peso de alavancagem) para ver em qual direção o mercado está apostando com mais peso.

Ao olhar para a história, sempre que este indicador sobe especialmente alto, como em março e dezembro do ano passado, e também em agosto deste ano, os preços basicamente atingem picos emocionais de fase. E depois? Se precisa corrigir, corrige; se precisa esfriar, esfria. O padrão é bastante claro.

Usando os dados mais recentes como exemplo:
No dia 19 de outubro, a taxa de financiamento era de 0,001%, com um volume de participações de 32,7 milhões de dólares, e um prêmio direcional médio de 3,9 milhões em sete dias. E em 6 de novembro? A taxa de financiamento subiu diretamente três vezes para 0,003%, enquanto o volume de participações diminuiu ligeiramente para 31,4 milhões, mas o prêmio direcional disparou para 12,7 milhões — um aumento de 240%.

Que informação revela este número? O tamanho da alavancagem não aumentou, até diminuiu um pouco, mas os touros estão dispostos a gastar mais dinheiro para manter as suas participações. Em outras palavras, todos começaram a "juntar-se para ser otimistas", as expectativas estão cada vez mais alinhadas.

Vamos olhar outro indicador. A diferença de volume de transações longas e curtas em Futuros Perpétuos (VDB) começou a inverter a partir de 4 de novembro, aproximando-se lentamente da mediana de 90 dias. O que isso significa? Significa que, após a dissipação de uma extrema sensação de baixa, quando o BTC se arrasta em torno de 100 mil dólares, a disposição para vender a descoberto claramente diminui, e a força compradora começa a retornar.

Esta lógica de análise está altamente alinhada com as conclusões que obtivemos a partir dos dados do mercado de opções. Dois mercados, o mesmo sinal, que se corroboram mutuamente.