Razões pelas quais o encerramento de posições vendidas acelera o mercado

Existem um fenómeno comum no mercado de ativos digitais: à medida que a tendência de alta avança, a aceleração do movimento torna-se mais pronunciada, conhecido como o “fenómeno de recompra de posições vendidas” (short buy-back).

Mecanismo pelo qual as posições vendidas se tornam “aliadas”

Suponha que um trader preveja uma queda no Bitcoin e realize uma venda a descoberto através de derivados. No entanto, se o mercado subir inesperadamente, a posição vendida acumula perdas não realizadas. À medida que as perdas aumentam, a pressão para agir também cresce.

Neste momento, muitos traders adotam a ação de “stop loss” (limite de perda), ou seja, compram de volta a moeda vendida para limitar o prejuízo. Quando muitas ordens de recompra entram no mercado, a demanda aumenta ainda mais, impulsionando os preços para cima.

Este é o “efeito de recompra de posições vendidas”. Quanto maior o número de posições vendidas, mais elas são forçadas a serem liquidadas em um movimento de alta, funcionando como um “motor” que acelera a subida dos preços.

Três mecanismos de pressão de alta

① Pressão de corte de perdas
À medida que as perdas não realizadas aumentam, as ordens de stop loss são acionadas automaticamente, gerando uma enxurrada de ordens de recompra.

② Liquidação por alavancagem
Traders que usam alavancagem de 3x, 5x ou mais, ao enfrentarem uma pequena alta, podem receber chamadas de margem (margin call). Quando o sistema liquida automaticamente suas posições, uma forte pressão de compra é gerada.

③ Cadeia de psicologia de mercado
Quando uma tendência de alta é confirmada, investidores que estavam à margem podem sentir o medo de perder a oportunidade e começar a comprar. Essa compra especulativa, combinada com a recompra de posições vendidas, acelera ainda mais a subida dos preços.

Lições do mercado de Bitcoin no início de 2021

No início de 2021, esse fenômeno foi particularmente evidente. Muitos traders que previam uma queda abriram posições vendidas, mas o Bitcoin acelerou sua alta. Muitas posições vendidas foram forçadas a serem liquidadas, aumentando a demanda de compra. Essa reação em cadeia acelerou o ritmo de subida do mercado.

Os formadores de mercado e grandes fundos conhecem bem essa psicologia. Alguns até manipulam o mercado intencionalmente, criando armadilhas de “short trap” (armadilha para posições vendidas), empurrando o preço para baixo para atrair traders a abrir shorts, e depois impulsionando uma alta rápida. Aproveitando a pressão de compra gerada pela liquidação de shorts, eles podem manipular o preço de forma mais eficiente.

Aplicação na estratégia de trading

Compreender o mecanismo de recompra de posições vendidas permite identificar oportunidades de mercado. Quando há uma quantidade significativa de shorts acumulados e o sentimento do mercado começa a mudar de bearish (baixa) para bullish (alta), esse pode ser o momento de agir.

Durante a fase em que o mercado inicia uma alta e muitos shorts são liquidados em cadeia, há potencial para uma aceleração temporária do movimento de alta. Contudo, uma vez que a recompra de shorts se complete, a pressão de compra desaparece e há risco de uma forte correção.

É fundamental gerenciar rigorosamente o tamanho das posições e evitar apostas irracionais. Manter uma postura fria e disciplinada na gestão de riscos é o que diferencia o sucesso do fracasso no trading.