O ETF de Bitcoin (大饼ETF) continua a perder valor há 6 dias consecutivos, com uma saída de fundos total de 1,83 mil milhões de USD. Este fenómeno tem suscitado preocupações no mercado, mas os dados revelam uma lógica macroeconómica mais complexa por trás.

Perspetiva de curto prazo: A expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve foi adiada, levando a um aperto na liquidez global. A correção das ações tecnológicas nos EUA também se refletiu no mercado de criptomoedas. Além disso, algumas instituições podem estar a realizar lucros para ajustar posições de fim de trimestre.

Perspetiva de médio prazo: A maior parte da saída de fundos dos ETFs vem de fundos de arbitragem de curto prazo. Dados on-chain mostram que endereços de baleias estão a aumentar as suas posições contra a tendência, enquanto os mineiros mantêm posições estáveis, sem sinais de uma pressão de venda acelerada.

Perspetiva de longo prazo: As expectativas políticas do "Dono da Verdade" (懂王) sustentam a liquidez até 2025, e os fundos soberanos globais estão apenas a começar a alocar recursos nesta classe de ativos.

Se a correção atual se mantiver dentro de 15%, ainda pode ser considerada uma correção saudável. No curto prazo, o mercado aguarda sinais de estabilização. Como avalia esta rodada de fluxo de fundos para ETFs?