O mercado desabou? Vamos falar sobre a crise estrutural por trás deste Bear Market.

Estes dias tenho-me dedicado a investigar novas áreas, e hoje, ao abrir os olhos, vejo que o mercado desmoronou novamente. Que se lixe, estou cheio de coisas para dizer e não consigo guardar.

A liquidez já atingiu o fundo

Quando o mercado entrou em urso? Na verdade, isso já estava decidido após aquele movimento do TRUMP. A liquidez foi completamente drenada, e aquelas pequenas recuperações que vieram a seguir? Para ser claro, são apenas emoções a sustentar o cenário. Sem dinheiro para entrar no mercado, não importa quantas chamadas de compra se façam, tudo não passa de conversa.

As altcoins têm estado endividadas desde o dia em que foram lançadas.

Onde foi parar aquele grupo de crentes que apenas segurava as criptomoedas? Quantos construtores que realmente fazem contribuições sinceras ainda restam? Agora há um monte de exércitos a colher recompensas, os VC estão ansiosos para realizar lucros e sair, as exchanges estão cobrando comissões exorbitantes, e as equipes de projeto só querem tirar proveito após anos de espera. Todos estão ansiosos para serem vendedores, pergunto — quem irá comprar?

A moeda MEME não pode salvar este mercado

Muitas pessoas veem os MEMEs como um antídoto contra as criptomoedas supervalorizadas dos VCs, e de certa forma isso realmente funcionou. Os pequenos investidores pelo menos agora têm uma nova opção, não precisam ser tão prejudicados. Mas a questão é: quanto tempo pode durar esse modelo de jogo com zero barreiras tecnológicas e um lançamento supostamente justo?

Sem o suporte de uma quebra técnica do tipo 0 a 1 como o VC, o pouco de entusiasmo em torno do MEME é essencialmente uma competição PVP de capital existente. A longo prazo, a base de toda a indústria será esvaziada.

Começou a minerar por conta própria vendendo pás.

O que as exchanges deveriam fazer? Apoiar a inovação na blockchain e fornecer liquidez alavancada. O resultado foi que, com o surgimento de plataformas como Pumpfun, GMGN e Hyperliquid, o efeito de enriquecimento atingiu seu auge, e algumas exchanges entraram em pânico, começando a implementar “internacionalização” como uma forma de se salvar.

Esta lógica é absurda: quando quem vende ferramentas começa a minerar por conta própria, qual é o significado restante de toda a cadeia de indústria de mineração?

Os Builders estão passando pelo momento mais sombrio

Por que tantos projetos se esforçam tanto para o TGE? Por que o mercado perdeu a paciência para aprimorar produtos? Por que a responsabilidade do colapso estrutural acaba recaindo sobre os projetos e os investidores de capital de risco?

Esta questão é demasiado complexa, ninguém consegue dar uma resposta padrão. Mas uma coisa é muito clara: os Builders e VCs do mundo das criptomoedas estão a falir em massa e a fugir, isso é um facto inegável.

O que é mais assustador do que a liquidação total? É este setor ser minado, com a perda de talentos a esgotar-se, até que só reste um mar de penas.

Escrever isso parece um pouco uma queixa. Mas por que eu enfatizo constantemente a importância da inovação on-chain? É porque esta indústria está realmente doente, muito doente.

Só reiniciando uma nova rodada desde o zero, impulsionada pela inovação tecnológica, é que será possível reconstruir tudo. Caso contrário, esta situação só vai piorar.