A AMD acabou de lançar os seus resultados do Q3, e sim, superaram as expectativas. Vendas de PCs? Fortes. Receita de centros de dados? A subir rapidamente. No papel, isto deveria ter sido uma celebração. Mas aqui está a reviravolta: a ação mal reagiu.

Por quê? Porque Wall Street já havia precificado um superciclo de IA. Depois que as ações dobraram este ano — impulsionadas por todo aquele alvoroço sobre a parceria entre OpenAI e Oracle — os traders esperavam que a orientação do Q4 fosse absolutamente explosiva. Em vez disso, a AMD apresentou números sólidos, mas não a previsão de decolagem que a multidão embriagada pelo hype queria.

É isso que acontece quando o sentimento está demasiado exaltado. A empresa executa bem, supera as estimativas, mostra um crescimento real em segmentos críticos... e o mercado simplesmente ignora. Os investidores já tinham incorporado a perfeição, e qualquer coisa que não fosse "vamos dominar o universo dos chips de IA amanhã" parecia uma desilusão.

É um lembrete: na corrida do ouro da IA de hoje, mesmo ganhar não é suficiente se você não ganhar o suficiente.