Roblox: Uma excelente empresa, mas uma valorização elevada

A Roblox Corporation fornece uma plataforma de desenvolvimento e jogo no metaverso. O metaverso é uma interface tridimensional à qual os usuários se conectam via Internet. Os jogadores interagem entre si e com o jogo usando avatares. Os jogos na Roblox são desenvolvidos pelos usuários e podem ser jogados gratuitamente. A empresa gera a maioria de suas receitas vendendo uma moeda virtual aos jogadores, conhecida como Robux.

A minha opinião sobre a ação RBLX é neutra.

Explosão durante a pandemia

As crianças e os adultos confinados em casa durante a pandemia levaram a um crescimento e uma adoção massivos do Roblox em 2020. As receitas passaram de 162 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2020 para 387 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2021. Este aumento de quase 140% em relação ao ano anterior é notavelmente impressionante.

Enquanto as ordens de confinamento eram progressivamente levantadas, muitos esperavam que as receitas da Roblox diminuíssem, mas elas se mostraram bastante resilientes. As receitas do segundo e terceiro trimestre de 2021 ascenderam a 454 milhões e 509 milhões de dólares, respetivamente. As taxas de crescimento ano a ano para esses trimestres também foram impressionantes, embora tenham desacelerado para 127% e 102%, respetivamente.

Aumento dos jogadores adultos

O número de utilizadores diários da plataforma também aumentou de forma exponencial no início da pandemia. Para continuar a crescer como empresa, a base de utilizadores deve continuar a aumentar, com ou sem pandemia global. Na Roblox, existem indicações positivas no terceiro trimestre de 2021. Os utilizadores ativos diários aumentaram em relação ao segundo trimestre de 2021, passando de 43,2 milhões para 47,3 milhões. Os aumentos ano a ano para os segundo e terceiro trimestres foram de 29% e 31%, respetivamente. A aceleração do crescimento dos utilizadores diários é um sinal vital.

Pela primeira vez no terceiro trimestre, os usuários com mais de 13 anos superaram em número os com menos de 13 anos. Este é um sinal muito positivo, pois os usuários mais velhos geralmente podem gastar mais em seus hábitos de jogo e podem ser menos versáteis do que os usuários mais jovens. Os usuários do terceiro trimestre também passaram mais tempo na plataforma do que em períodos anteriores. A Roblox relatou mais de 11,1 bilhões de horas de engajamento no terceiro trimestre, contra 9,7 bilhões no segundo trimestre. Obviamente, engajamentos mais longos resultarão em mais receitas para a Roblox.

Avaliação elevada

Roblox não é rentável, apesar da explosão das receitas e da ajuda da pandemia. Roblox entrou em bolsa em março de 2021 e não se esperava que fosse imediatamente rentável. Dito isto, a mesa está posta para a empresa, e ela deve aproveitar durante este período.

O preço da ação caiu consideravelmente em relação ao seu máximo de 52 semanas, alcançado pouco após a publicação dos resultados do terceiro trimestre. Atualmente, está sendo negociado a mais de 27% abaixo desse pico. No entanto, isso não a torna uma ação barata para se possuir. A Roblox está sendo negociada a uma razão preço/vendas de cerca de 30. Com o aumento previsto das taxas de juros e as preocupações sobre as valorizações das ações de crescimento, o preço da ação pode rapidamente cair devido a essa valorização. Por outro lado, o concorrente Unity Software está atualmente sendo negociado a uma razão P/V superior a 39.

Wall Street

Do lado de Wall Street, a Roblox recebe uma recomendação de compra moderada, baseada em oito recomendações de compra, duas de manutenção e uma de venda. O preço-alvo médio de 116,90 $ implica um potencial de alta de 14,81%. A diferença entre o preço-alvo mais alto de 150 $ e o mais baixo de 70 $ é bastante ampla e sinaliza um desacordo acentuado entre os analistas.

Melhores pontos de entrada a caminho

Roblox beneficiou grandemente da pandemia. As receitas e os usuários aumentaram consideravelmente e continuam a crescer. Os resultados do terceiro trimestre de 2021 foram impressionantes, e a ação decolou em consequência. O preço da ação agora caiu consideravelmente em relação a esses picos; no entanto, é provável que ainda tenha um longo caminho a percorrer devido à imensa valorização e às condições macroeconômicas desfavoráveis às ações de crescimento. Provavelmente haverá melhores pontos de entrada para a ação Roblox no futuro.

Divulgação: No momento da publicação, Bradley Guichard não detinha posição nos títulos mencionados neste artigo.

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