Apogee Aposta no Momento em Segmentos e Ações de Preços em Meio a Altos Custos

A Apogee Enterprises tem estado em alta devido ao forte desempenho do seu segmento de Serviços Arquitetónicos, beneficiando de melhores preços e mix de produtos. As suas medidas contínuas de redução de custos e melhorias de produtividade parecem promissoras para futuras melhorias nas margens.

Mas não vamos enganar-nos - eles estão a enfrentar ventos adversos sérios. A inflação está a corroer os lucros, as cadeias de fornecimento continuam problemáticas e essas altas taxas de juro não lhes estão a fazer favores. A sua estratégia “Project Fortify” para eliminar ofertas de margem inferior irá inevitavelmente afetar a sua linha superior.

O que está a funcionar para eles

O segmento de Serviços Arquitetónicos tem sido um ponto positivo, mostrando crescimento e expansão de margem apesar de todos os pesadelos da cadeia de suprimentos e da inflação. O foco do segmento em produtos premium está a dar bons resultados.

Embora as vendas de Vidro Arquitetônico tenham diminuído recentemente, estou cautelosamente otimista em relação à sua melhoria no mix de vendas e na estratégia de preços no futuro. Eles aumentaram a sua previsão fiscal para 2026 - projetando receitas de $1.40-$1.44 bilhões e EPS ajustado de $3.80-$4.20. Esses esforços de mitigação de tarifas podem realmente funcionar na segunda metade.

Estou impressionado com a sua mudança estratégica após a revisão do seu negócio. A abordagem de três pilares que visa a liderança econômica, a gestão de portfólio para margens mais altas e o fortalecimento das capacidades centrais parece estar a funcionar. Já conseguiram um ROIC ajustado de 14,9% no exercício fiscal de 2025, ultrapassando os seus próprios objetivos.

A aquisição da UW Solutions por $242 milhões parece inteligente, expandindo o seu segmento de Superfícies de Performance e criando uma plataforma de crescimento em revestimentos especializados. Deve gerar cerca de $100 milhões em vendas com uma margem EBITDA saudável de 20%.

Os Sinais de Alerta

O encerramento do site de Toronto do Project Fortify irá prejudicar as receitas. Os custos de reestruturação também não são triviais - já incorreram em milhões em custos de rescisão de funcionários e impairment de ativos.

A aquisição da UW Solutions irá diluir o rendimento operacional, e essas novas tarifas irão afetar os lucros em 45-55 cêntimos por ação na primeira metade do exercício fiscal de 2026.

A inflação não vai a lado nenhum, as cadeias de abastecimento continuam desorganizadas e as restrições laborais continuam a prejudicar a produção. O aumento das despesas com juros e os custos de saúde serão mais obstáculos no futuro.

Verificação da Realidade do Desempenho das Ações

A ação despencou 34,9% no último ano, subindo significativamente abaixo da queda de 14% da sua indústria. Isso é um sério sinal de alerta que os investidores não devem ignorar.

A Apogee atualmente possui uma classificação Zacks #3 (Manter), mas pessoalmente eu seria cauteloso até vermos como esses desafios se desenrolam. Existem opções melhores no setor de Produtos Industriais neste momento, incluindo Flowserve, Life360 e Crane Company, todas com melhores perspectivas de crescimento e desempenho das ações.

A visão estratégica da empresa faz sentido, mas a execução em meio a estes desafios econômicos continua a ser a grande questão. Eu ficaria de olho nos próximos trimestres antes de fazer quaisquer movimentos significativos neste caso.