Hong Kong aprova o primeiro ETF de Ponto Solana, quando a regulamentação oriental encontra o capital ocidental em RWA

Quando o relógio de Hong Kong marcar 22 de outubro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovará oficialmente o primeiro ETF de Ponto Solana, fazendo com que este centro financeiro internacional se posicione novamente na vanguarda da competição global de ativos digitais.

Este não é o lançamento de um produto financeiro comum, mas sim uma nova porta que se abre para o mundo Web3 no mercado asiático. O ETF com o código 03460 lançado pela 华夏基金 (Hong Kong) fez com que Solana se tornasse o terceiro ativo digital a receber reconhecimento regulatório em Hong Kong, após Bitcoin e Ethereum. Mais interessante ainda, no mesmo dia, o valor dos ativos do mundo real (RWA) na blockchain Solana ultrapassou a marca de 700 milhões de dólares, com o número de detentores disparando para 92.526 pessoas.

Os relógios financeiros do Oriente e do Ocidente estão girando em ritmos diferentes. Enquanto a SEC dos EUA ainda debate a identidade regulatória da Solana, Hong Kong já respondeu com ações. Não se trata apenas de uma liberação regulatória simples, mas de uma estratégia sobre a futura influência financeira. O design do produto da Huaxia Fund transmite um profundo significado - balcão de três moedas: dólar de Hong Kong, renminbi e dólar americano, taxa de administração de 0,99%, e uma estrutura de conformidade em colaboração com a OSL, uma instituição licenciada; cada detalhe está transmitindo ao mercado sinais de profissionalismo e solidez.

Os números não mentem. Nos últimos 30 dias, a escala de RWA na cadeia Solana cresceu 5,8% em um cenário adverso, com o número de detentores a disparar 18,28%. Por trás desses números, estão 94 tipos distintos de ativos RWA ativos na cadeia, desde títulos do Tesouro dos EUA a bens de luxo, de crédito privado a obras de arte, uma nova rede de ativos está silenciosamente tomando forma.

Esta não é apenas uma vitória do produto, mas uma ressonância de ideias. O capital de venture capital ocidental vota na inovação tecnológica, a a16z continua a investir no protocolo Jito, a Jump Crypto está se aprofundando na infraestrutura; enquanto o capital oriental pave o caminho para o desenvolvimento em conformidade com instituições, o produto ETF da 华夏基金, o investimento discreto da Temasek, e a atenção próxima da Autoridade de Investimento de Hong Kong. Duas forças, uma direção, que juntas encontraram um ponto de interseção no ecossistema Solana.

Neste momento, Hong Kong não é apenas um centro financeiro de conceito geográfico, mas tornou-se um importante ponto de conexão entre as finanças tradicionais e o futuro digital. Quando a inovação institucional do Oriente encontra o ideal tecnológico do Ocidente, e quando a liberação da regulação encontra a afluência de capital, uma transformação das infraestruturas financeiras está se desenrolando diante de nós. Este não é o fim, mas um novo começo – uma era em que os ativos fluem sem costura e as finanças se conectam sem fronteiras, está começando a ser escrita.

Um. Inovação financeira e dividendos institucionais em Hong Kong

A aprovação do ETF de Ponto Solana em Hong Kong reflete a sua estratégia sistemática para construir um hub de ativo digital. Este ETF é gerido pela 华夏基金 (Hong Kong), estabelecendo três balcões de moedas, com uma taxa de gestão de 0,99%, e espera-se que comece a negociar oficialmente na Bolsa de Valores de Hong Kong em 27 de outubro. A custódia e negociação são responsabilidade da instituição licenciada OSL, que estabeleceu um quadro de conformidade completo.

O cerne deste avanço reside na proatividade e na capacidade de execução da regulamentação de Hong Kong. Olhando para a história, Hong Kong começou a explorar um quadro regulatório para ativos digitais em 2018, desde os testes iniciais em sandbox até um regime de licenciamento abrangente em 2023, e a introdução da “Declaração de Políticas de Desenvolvimento de Ativos Digitais 2.0” em 2024, com um caminho de evolução regulatória claro e sólido. A “estrutura LEAP” proposta por essa declaração constrói um sistema de gestão de ativos digitais através de quatro dimensões: License (licença) garante a conformidade dos participantes, Exchange (troca) proporciona um ambiente de negociação seguro e transparente, Access (acesso) conecta as finanças tradicionais com os ativos digitais, Product (produto) incentiva o desenvolvimento de produtos inovadores. Este design sistemático não apenas acelerou o processo de aprovação do ETF Solana, mas também forneceu um modelo inovador para a regulamentação global de ativos digitais.

Em comparação com os principais centros financeiros internacionais, a estrutura regulatória de Hong Kong apresenta vantagens únicas. Embora a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) também esteja ativamente promovendo a inovação em ativos digitais, sua aprovação regulatória é mais cautelosa, resultando em ciclos de lançamento de produtos mais longos. Dubai foca em criar um ambiente inovador mais flexível, mas é relativamente fraco na conexão com as finanças tradicionais. Hong Kong, com sua infraestrutura de mercado financeiro madura e um mecanismo de ajuste de políticas flexível, conseguiu encontrar um melhor equilíbrio entre eficiência de inovação e controle de risco. De acordo com o relatório de avaliação do Fundo Monetário Internacional de 2025, Hong Kong já subiu para o top 3 global no índice de maturidade regulatória de ativos digitais.

As vantagens do sistema foram convertidas em uma competitividade de mercado significativa. De acordo com uma pesquisa do Standard Chartered Bank, quase 80% dos clientes de alto padrão em Hong Kong planejam alocar ativos digitais nos próximos 12 meses. O modelo de negociação de contas de valores mobiliários de ETF reduziu significativamente a barreira de entrada para investidores tradicionais. Profissionais do setor preveem que o ETF de Ponto Solana pode atrair 1,5 bilhões de dólares em fluxo de fundos no primeiro ano globalmente, e Hong Kong, com sua vantagem de ser o pioneiro e inovação institucional, ocupará uma participação importante neste mercado. Mais importante ainda, essa inovação injetou nova dinâmica para Hong Kong consolidar sua posição como centro financeiro internacional, colocando-o em uma posição favorável na competição global da economia digital.

Dois, o avanço em escala do ecossistema RWA da Solana

O crescimento dos dados RWA na rede Solana demonstra a profunda sinergia entre suas características tecnológicas e inovação financeira. De acordo com as estatísticas do Token Terminal, até 24 de outubro, o valor total dos RWA na Solana atingiu 707,7 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 5,8%, e o número de detentores teve um aumento mensal de 18,28%. Esses dados refletem uma diversificação de 94 tipos de ativos RWA, abrangendo uma ampla gama de áreas, desde ativos financeiros tradicionais até a economia real.

A vantagem competitiva do ecossistema se reflete no rápido aumento da participação de mercado e na plena realização das vantagens tecnológicas. De acordo com os dados da DeFiLlama, Solana teve um crescimento de mais de 800% no tamanho total do ecossistema RWA no terceiro trimestre de 2025, superando a maioria das cadeias L2 do Ethereum e se tornando a plataforma com a maior participação de mercado RWA entre as blockchains de alto desempenho. Este feito é resultado da arquitetura tecnológica única da Solana: sua alta capacidade de processamento (com pico teórico de 65.000 TPS) e taxas de transação quase zero a tornam uma escolha ideal para cenários de interação de alta frequência em RWA. Especialmente em cenários de aplicação que exigem liquidação em tempo real e reestruturação frequente de ativos, as vantagens tecnológicas da Solana se destacam.

Uma análise aprofundada de casos específicos pode esclarecer melhor o mecanismo de operação deste ecossistema. O fundo de títulos do Tesouro dos EUA tokenizado emitido pela Ondo Finance na Solana realiza a perfeita combinação entre produtos financeiros tradicionais e tecnologia blockchain através de contratos inteligentes. Este fundo tokeniza as participações em títulos do Tesouro dos EUA, permitindo que os investidores participem com apenas 1 dólar e negociem a qualquer momento no mercado secundário. Em comparação com o investimento tradicional em títulos do Tesouro, que geralmente requer um investimento mínimo de várias dezenas de milhares de dólares e um ciclo de liquidação T+2, a solução na Solana não apenas reduz a barreira de entrada, mas também alcança liquidações quase em tempo real. Atualmente, o tamanho da gestão deste fundo já ultrapassou 350 milhões de dólares, tornando-se um dos maiores projetos de RWA no ecossistema Solana.

O projeto de tokenização de crédito da Maple Finance demonstra uma nova dimensão de inovação. A plataforma transforma ativos de crédito empresarial em tokens negociáveis através de contratos inteligentes, oferecendo novas opções de financiamento para pequenas e médias empresas. Em comparação com os negócios de crédito tradicionais, este modelo reduz significativamente os custos de avaliação e as despesas operacionais, enquanto aumenta a confiabilidade dos ativos devido à transparência da blockchain. Até o momento, a Maple Finance já emitiu mais de 120 milhões de dólares em crédito na Solana, com uma taxa de inadimplência mantida em níveis relativamente baixos no setor.

A inovação do fundo de mercado monetário da Superstate vai ainda mais longe, pois o fundo não apenas tokeniza as participações de fundos tradicionais, mas também realiza a distribuição automática diária dos rendimentos. Os investidores podem verificar a rentabilidade das suas posições a qualquer momento e transferi-las ou fazer staking diretamente na cadeia. Esta inovação não só melhora a eficiência do uso de fundos, como também injeta nova liquidez em produtos financeiros tradicionais. Atualmente, o projeto já atraiu mais de 80 milhões de dólares em fundos, e o volume de transações diárias continua a crescer.

Os projetos inovadores têm em comum o fato de aproveitarem plenamente as vantagens tecnológicas da Solana, alcançando uma melhoria na eficiência dos serviços financeiros e uma redução das barreiras, mantendo a conformidade. De acordo com o relatório de pesquisa da 21.co, o custo médio de transação dos projetos RWA no ecossistema Solana é apenas 1/50 do custo de projetos semelhantes na Ethereum, e a velocidade de liquidação aumentou cerca de 20 vezes. Essa vantagem tecnológica significativa, combinada com um design de produto inovador, impulsionou rapidamente a ascensão da Solana no campo dos RWA.

Três, a sinergia do capital oriental e ocidental

Do Vale do Silício a Central, a lógica de capital diferenciada encontrou um ponto de interseção histórico no ecossistema Solana. Essa colaboração não se reflete apenas na escala de financiamento, mas também em sua complementaridade profunda: o capital de risco ocidental impulsiona a inovação tecnológica e a construção do ecossistema, enquanto o capital institucional oriental fornece acesso ao mercado e endosse regulatório, ambos construindo juntos o motor duplo do desenvolvimento do ecossistema Solana.

Uma análise profunda da lógica de investimento do capital ocidental revela as características de seu posicionamento estratégico. O investimento da a16z no ecossistema Solana não se limita a um simples investimento financeiro, mas sim a uma construção ecológica sistemática. Entre 2023 e 2025, a instituição investirá mais de 700 milhões de dólares no ecossistema Solana através de vários fundos especiais, com foco em três áreas: infraestrutura, ferramentas para desenvolvedores e protocolos centrais. No campo da infraestrutura, a a16z liderou a rodada B de financiamento de 50 milhões de dólares da Jito Labs, apoiando o desenvolvimento de infraestrutura crítica, como o mercado de montagem de blocos (BAM). Este investimento não apenas melhorou o desempenho da rede Solana, mas também criou um novo modelo de distribuição de valor para os participantes do ecossistema através do mecanismo de captura de MEV. No que diz respeito às ferramentas para desenvolvedores, a a16z investiu em vários projetos de middleware, reduzindo significativamente a barreira técnica para os desenvolvedores construírem aplicações na Solana. Esta estratégia de investimento sistemática reflete a profunda compreensão do capital de risco ocidental sobre a competição de cadeias públicas: o sucesso de um único projeto não é suficiente para garantir a competitividade de longo prazo do ecossistema, é necessário construir uma rede de valor completa.

A participação do Capital Oriental apresenta características e valores diferentes. A decisão da 华夏基金 de emitir o ETF Solana baseia-se em uma dupla consideração das diretrizes políticas e da demanda do mercado de ativos digitais em Hong Kong. Este produto, desde a fase de design, levou em conta as necessidades dos investidores tradicionais, estabelecendo balcões em três moedas: dólar de Hong Kong, renminbi e dólar americano, além de oferecer um mecanismo de subscrição e resgate físico. Mais importante ainda, a 华夏基金 colaborou com a OSL Digital Securities para estabelecer um sistema de custódia e controle de riscos que atende aos requisitos da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, criando um exemplo de conformidade para a participação de instituições financeiras tradicionais no investimento em ativos digitais. O sucesso desta emissão de produto não só trouxe novos canais de financiamento para o ecossistema Solana, mas também fornece um caso referencial para a inovação regulatória em outros mercados asiáticos.

Além dos fundos públicos, os fundos soberanos e os escritórios familiares na Ásia também estão se posicionando discretamente. O Temasek de Singapura, através de sua subsidiária Vertex Ventures, investiu indiretamente em vários projetos do ecossistema Solana. Alguns escritórios familiares de Hong Kong estão alocando tokens do ecossistema Solana através de canais de private equity, com uma alocação média entre 3-5% do total de ativos. Embora a participação dessas instituições seja discreta, sua orientação de investimento de longo prazo e as rigorosas exigências de conformidade estão impulsionando o ecossistema Solana em direção a uma maior institucionalização.

A sinergia entre o capital ocidental e oriental está plenamente refletida em projetos específicos. Tomando como exemplo a plataforma RWA de nível institucional na Solana, sua equipe técnica vem do Vale do Silício e conta com o apoio de investidores de risco ocidentais como a a16z; enquanto sua estrutura de conformidade e design de produto são orientados por profissionais jurídicos e financeiros de Hong Kong, com alguns produtos até sendo projetados especificamente para mecanismos de conformidade de acesso para investidores asiáticos. Este modelo de colaboração “tecnologia ocidental + mercado oriental” está se tornando a configuração padrão para a expansão global dos projetos do ecossistema Solana.

O significado profundo da convergência de capital reside no fato de que ela marca uma transição do mercado de ativo digital de um modelo impulsionado pela especulação para um modelo impulsionado pelo valor. A capacidade de inovação tecnológica trazida pelo capital de risco ocidental, juntamente com o acesso ao mercado e a garantia de conformidade fornecidos pelo capital institucional oriental, estabelece uma base sólida para o desenvolvimento de longo prazo do ecossistema Solana. De acordo com o relatório de pesquisa do Morgan Stanley, esse modelo de colaboração pode trazer mais de 30 bilhões de dólares em fundos adicionais para o ecossistema Solana nos próximos três anos, dos quais aproximadamente 40% virão de instituições financeiras tradicionais da Ásia.

Quatro, Avaliação objetiva dos riscos e desafios

Apesar de o ecossistema Solana demonstrar um forte impulso de desenvolvimento, os desafios que enfrenta também não devem ser subestimados. Esses desafios vêm de várias dimensões, como tecnologia, regulamentação e mercado, e requerem uma resposta conjunta dos participantes do ecossistema.

A estabilidade técnica é um problema central que a Solana deve resolver. Desde o lançamento da mainnet em 2020, a rede Solana já passou por mais de dez interrupções de serviço de diferentes níveis, sendo a mais grave uma parada que durou quase 18 horas. Uma análise aprofundada das causas desses incidentes revela que sua raiz está no design da arquitetura da Solana: na busca por alto desempenho, a rede fez algumas concessões em termos de coordenação de nós e sincronização de estados. Especificamente, embora o mecanismo de consenso Proof of History da Solana tenha aumentado significativamente a taxa de transferência, ele é propenso a divergências de estado dos nós durante períodos de congestionamento da rede. Além disso, suas taxas de transação mais baixas, embora melhorem a experiência do usuário, também diminuem os custos de abuso da rede, tornando os ataques DDoS mais fáceis de ocorrer.

Para resolver esses problemas, a equipe de desenvolvimento central do Solana está promovendo várias melhorias técnicas. A introdução do protocolo QUIC visa melhorar a qualidade da comunicação da rede, oferecendo uma transmissão de dados mais confiável, substituindo o protocolo UDP existente. A reforma do mercado de taxas tenta equilibrar a carga da rede através do ajuste dinâmico das taxas, evitando o abuso de recursos. Além disso, a Fundação Solana lançou o “Programa de Saúde dos Validadores”, que visa melhorar a qualidade e a distribuição dos nós validadores globais através de incentivos financeiros. Embora essas medidas possam melhorar a estabilidade da rede, sua eficácia ainda precisa ser verificada na operação prática, especialmente diante da pressão causada pela futura expansão da base de usuários.

Os desafios do ponto de vista regulatório também são complexos. A dúvida da SEC dos EUA sobre a natureza de segurança dos tokens Solana ainda não foi completamente eliminada, e essa incerteza regulatória afeta diretamente a disposição dos investidores institucionais em participar. Embora Hong Kong tenha adotado uma atitude relativamente aberta, ainda existem muitas restrições em seu quadro regulatório. Por exemplo, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong proíbe explicitamente que as empresas listadas tratem a negociação de criptomoedas como seu negócio principal, o que limita a participação em larga escala de empresas tradicionais na construção do ecossistema Solana. Além disso, existem diferenças significativas nos requisitos regulatórios para RWA em diferentes jurisdições, o que torna a expansão global dos projetos do ecossistema Solana um desafio em termos de conformidade.

Fatores geopolíticos acrescentam variáveis adicionais ao desenvolvimento internacional da Solana. A concorrência entre a China e os EUA no setor tecnológico pode afetar a livre circulação de capital e tecnologia, especialmente em áreas sensíveis relacionadas à infraestrutura financeira. Hong Kong, como uma ponte entre o Ocidente e o Oriente, sua posição especial traz oportunidades, mas também significa a necessidade de equilibrar os interesses e preocupações de todas as partes. Esse equilíbrio é extremamente desafiador na prática, e qualquer mudança de política de uma das partes pode ter um impacto profundo no desenvolvimento do ecossistema.

A intensidade da concorrência no mercado continua a aumentar. O Ethereum está gradualmente a melhorar os seus problemas de escalabilidade através de soluções Layer2, com os dados mais recentes a mostrarem que os custos de transação das principais redes Layer2 caíram para menos de 0,1 dólares, e o tempo de confirmação das transações foi reduzido para alguns segundos. Novas blockchains como Aptos e Sui, com as suas características de segurança da linguagem Move e design amigável para empresas, estão a competir pela preferência de instituições financeiras de alto nível. É particularmente notável que algumas instituições financeiras tradicionais começaram a construir redes de consórcio para negócios RWA, e esta tendência de “contornar as blockchains públicas” pode representar um desafio de longo prazo para blockchains públicas como Solana.

Perante esses desafios, o ecossistema Solana precisa adotar estratégias de resposta sistemáticas. A nível técnico, deve manter a vantagem de desempenho, ao mesmo tempo que atinge os requisitos de estabilidade e segurança das instituições financeiras. Em termos de conformidade regulatória, é necessário manter uma comunicação estreita com as autoridades regulatórias locais, promovendo o estabelecimento de padrões regulatórios claros e consistentes. Na expansão de mercado, é necessário, enquanto se mantém as características DeFi, aumentar a capacidade de serviço para as instituições financeiras tradicionais. A resolução desses desafios não pode ser feita de forma imediata, mas determinará se a Solana pode realmente tornar-se uma parte central da infraestrutura financeira da próxima geração.

Cinco, a reestruturação do panorama competitivo das blockchains públicas

A competição no campo de RWA está a reestruturar toda a indústria de blockchain pública. Esta competição já não se resume a uma mera comparação de indicadores técnicos, mas sim a uma competição integrada em múltiplas dimensões, como a integridade do ecossistema, a capacidade de conformidade e a aceitação institucional. Neste contexto, as principais blockchains públicas estão a ajustar ativamente as suas estratégias para disputar o mercado de RWA avaliado em trilhões de dólares.

O Ethereum continua a manter sua vantagem no setor financeiro tradicional. Com a contínua otimização das soluções Layer2, o Ethereum está gradualmente resolvendo seus problemas de altas taxas e baixa capacidade de transações. Os dados mais recentes mostram que o volume mensal de transações em principais redes Layer2, como Arbitrum e Optimism, já ultrapassou 120 milhões de transações, com o custo médio de transação reduzido para 0,05-0,1 dólares. Mais importante ainda, o Ethereum, com sua vantagem de primeiro a entrar, já estabeleceu uma rede de colaboração com instituições financeiras bem desenvolvida. Gigantes das finanças tradicionais, como BlackRock e Fidelity, escolheram emitir seus primeiros fundos tokenizados no Ethereum, estabelecendo um importante precedente para outras instituições financeiras. No entanto, o desafio do Ethereum reside no fato de que sua complexa arquitetura de rede de segunda camada pode trazer problemas de fragmentação de liquidez, assim como a barreira técnica para operações entre cadeias.

As blockchains emergentes, Aptos e Sui escolheram um caminho de desenvolvimento diferenciado. Ambas as blockchains utilizam a linguagem de programação Move, que possui vantagens únicas em segurança de ativos e verificação formal, sendo especialmente adequada para cenários de aplicação financeira. A Aptos concentra-se na emissão e negociação de tokens de segurança, através de colaborações com vários bancos de investimento, e seu design de framework de conformidade recebeu reconhecimento preliminar de várias agências reguladoras. A Sui, por sua vez, foca na tokenização de bens digitais e colecionáveis, com um modelo de objeto que oferece melhor suporte técnico para a representação em cadeia de ativos complexos. Embora essas blockchains emergentes ainda não possam competir em escala ecológica com Solana, suas vantagens especializadas em campos específicos estão atraindo a atenção de mercados segmentados.

A posição única da Solana na competição de RWA reside no fato de que ela equilibra desempenho, custo e vitalidade ecológica. Comparada a outras blockchains públicas, a Solana construiu vantagens competitivas em três dimensões: primeiro, sua arquitetura de camada única evita operações complexas entre cadeias, proporcionando uma experiência de uso coesa para os usuários; em segundo lugar, o custo de transação extremamente baixo a torna capaz de suportar cenários de transação RWA de alta frequência e baixo valor, o que é difícil de alcançar por outras blockchains públicas; por último, uma comunidade de desenvolvedores ativa continua a impulsionar a inovação de aplicações, formando um bom ciclo ecológico.

Do ponto de vista da evolução tecnológica, as várias blockchains públicas estão mostrando uma certa tendência de convergência. O Ethereum está evoluindo em direção ao alto desempenho através do Layer 2, enquanto o Solana está se aproximando da estabilidade através da otimização da arquitetura, e as novas blockchains públicas tentam estabelecer vantagens em termos de segurança e conformidade. Essa troca e fusão de rotas tecnológicas indicam que a indústria de blockchains públicas pode estar entrando em uma nova fase de desenvolvimento. Nessa fase, nenhuma blockchain pública será capaz de atender a todos os cenários, mas formará mercados segmentados com base nas diferentes necessidades de aplicação.

Os fatores-chave para a competição futura irão cada vez mais se voltar para a conformidade e a capacidade de colaboração institucional. A essência do RWA é trazer ativos tradicionais para o mundo da blockchain, e esse processo deve seguir a estrutura regulatória financeira existente. Portanto, se a blockchain pública pode fornecer a infraestrutura técnica que atende aos requisitos regulatórios e se pode atrair instituições financeiras tradicionais para participar da construção do ecossistema, isso afetará diretamente suas perspectivas de desenvolvimento na pista RWA. Nesse aspecto, a Solana precisa, através de inovações institucionais contínuas e otimização técnica, melhorar sua amigabilidade institucional, mantendo sua vantagem de desempenho.

Fatores geopolíticos também desempenham um papel cada vez mais importante na competição entre blockchains públicas. Existem diferenças claras nas orientações políticas em relação aos ativos digitais entre diferentes países e regiões, o que leva ao desenvolvimento da ecologia das blockchains públicas a apresentar características regionalizadas. A capacidade da Solana de estabelecer boas relações regulatórias em principais economias e de se adaptar aos requisitos de conformidade de diferentes jurisdições determinará o sucesso ou fracasso de seu desenvolvimento global. Nesse contexto, a aprovação do ETF da Solana em Hong Kong não é apenas uma inovação de produto, mas representa um paradigma regulatório que pode influenciar a escolha de políticas em outras regiões.

Seis, o esboço da nova infraestrutura financeira

Desde o ETF até o RWA, a trajetória de evolução da Solana traça um panorama da evolução do ecossistema financeiro digital. Este ecossistema não está mais limitado ao comércio tradicional de criptomoedas, mas está crescendo para se tornar uma ponte que conecta as finanças tradicionais à economia digital. Nesse processo, a Solana demonstrou seu potencial como uma forma inicial de nova infraestrutura financeira.

O valor único do ecossistema Solana reside na criação de um ambiente de circulação de ativos de alta capacidade e baixo custo. No sistema financeiro tradicional, a transferência e a liquidação de ativos muitas vezes requerem a passagem por múltiplas etapas de intermediação, levando dias e com altos custos. No entanto, na Solana, a mesma operação pode ser concluída em questão de segundos, com custos praticamente insignificantes. Este aumento de eficiência não apenas trouxe uma mudança qualitativa na experiência do usuário, mas, mais importante, abriu novas oportunidades para aplicações financeiras. Por exemplo, com a capacidade de liquidação em tempo real da Solana, os desenvolvedores podem criar produtos financeiros complexos que são difíceis de realizar no sistema financeiro tradicional, como produtos de depósito com juros calculados por segundo e contratos de seguro com preços em tempo real. Essas inovações não são apenas uma quebra tecnológica, mas uma reavaliação da essência financeira.

De uma perspectiva mais macro, a Solana representa uma direção de evolução para uma nova infraestrutura financeira. A infraestrutura financeira tradicional é construída sobre instituições centralizadas e sistemas fechados, enquanto a Solana demonstra uma alternativa aberta, programável e globalmente acessível. Neste novo sistema, a prestação de serviços financeiros não depende mais da autorização de instituições específicas, mas é realizada através de contratos inteligentes e código aberto que permitem funcionamento automatizado; a circulação de ativos não é mais limitada por fronteiras geográficas e horários de funcionamento, mas pode fluir ininterruptamente em todo o mundo 24/7. O significado dessa transformação é comparável à transição do comércio físico para o e-commerce na internet, podendo redefinir o modelo operacional da indústria financeira.

No entanto, para realmente assumir a responsabilidade pela infraestrutura financeira, a Solana ainda precisa evoluir continuamente em vários aspectos. Primeiro, há a necessidade de um maior aprimoramento da segurança e da estabilidade, pois a infraestrutura financeira exige uma confiabilidade muito maior do que as aplicações de internet existentes. Em segundo lugar, é necessário aperfeiçoar o quadro de conformidade, pois as atividades financeiras devem operar dentro de um quadro regulatório, o que requer uma profunda integração da tecnologia blockchain com o sistema legal existente. Por fim, é necessário otimizar a experiência do usuário, permitindo que usuários comuns utilizem serviços financeiros baseados em blockchain sem barreiras, tão facilmente quanto usam o banco móvel.

Olhando para o futuro, o desenvolvimento do ecossistema Solana pode se desenrolar em duas dimensões: em profundidade, irá penetrar ainda mais nas áreas centrais das finanças tradicionais, como emissão de valores mobiliários, pagamentos transfronteiriços, financiamento de comércio, entre outros; em largura, irá conectar mais tipos de ativos e grupos de usuários, formando uma rede abrangente de ativos digitais. Neste processo, a convergência de capitais do Oriente e Ocidente, a aceleração da inovação tecnológica e o aprimoramento das estruturas regulatórias irão impulsionar conjuntamente a maturidade do ecossistema.

É importante enfatizar que a exploração do Solana não é apenas um experimento tecnológico, mas também uma exploração prática das futuras formas financeiras. Independentemente de o Solana se tornar ou não uma infraestrutura financeira dominante, as soluções tecnológicas acumuladas, inovações institucionais e experiências na construção de ecossistemas fornecerão referências valiosas para a construção do próximo sistema financeiro. Nesse sentido, a aprovação do ETF em Hong Kong em 2025 e a superação da escalabilidade do RWA no Solana podem ser vistas no futuro como marcos importantes no processo de fusão entre as finanças tradicionais e as finanças digitais.

Autor: Liang Yu Revisão: Zhao Yidan