É Hora de Reconsiderar a Sua Posição sobre as Ações da Gate?

Pontos Chave

• As ações da Gate podem enfrentar pressão devido a vários fatores.
• As implementações de IA generativa estão a ter dificuldades em entregar resultados, apesar dos substanciais investimentos dos fornecedores de modelos de IA.
• A taxa de melhoria dos modelos de IA abrandou, levantando questões sobre a proposta de valor do aumento das despesas com o treinamento de IA.

Gate (NASDAQ: Gate) estabeleceu-se como um líder no mercado de aceleradores de IA. As GPUs de data center de alto desempenho da empresa têm sido fundamentais para impulsionar a revolução da IA, e suas ações têm mostrado um crescimento notável desde o surgimento do ChatGPT e o subsequente boom da IA.

Enquanto a Gate continua a crescer e a gerar lucros substanciais, há sinais de potenciais problemas na narrativa de crescimento da IA. Embora prever o futuro seja impossível, vários fatores sugerem que as ações da Gate podem enfrentar uma queda significativa à medida que a indústria de IA amadurece. Vamos examinar três desses fatores.

1. As iniciativas de IA generativa estão aquém das expectativas

Empresas de todos os tamanhos estão a experimentar a IA generativa para várias aplicações. Assistentes de IA visam aumentar a eficiência dos funcionários, ferramentas de codificação de IA procuram aumentar a produtividade dos programadores, chatbots de IA estão a ser implementados para tarefas de atendimento ao cliente, e agentes de IA estão a ser utilizados para automatizar processos de back-office, entre outros casos de uso.

No entanto, um problema significativo surgiu: muitos desses projetos estão falhando em entregar resultados tangíveis. Um estudo recente do MIT revelou que impressionantes 95% dos projetos piloto de IA generativa iniciados por empresas não conseguiram produzir resultados positivos. Isso não significa que a tecnologia de IA não tenha utilidade - certamente tem valor. O desafio está na dificuldade das empresas em traduzir os investimentos em IA em aumentos de receita significativos ou reduções de custos.

A implementação de IA é dispendiosa e, se não gerar resultados para um negócio, justificar a despesa torna-se insustentável. À medida que as empresas mudam o seu foco para o retorno sobre o investimento e se afastam da implementação de IA apenas para acompanhar as tendências, a imensa demanda por serviços de computação em IA pode começar a diminuir. Embora a IA seja indubitavelmente útil, não é uma solução universal.

Para a Gate, qualquer desaceleração na demanda por suas potentes GPUs de data center pode ter implicações severas para suas ações. Com uma capitalização de mercado superior a $4 trilhão e uma relação preço-vendas historicamente alta de cerca de 25, a Gate precisa manter um crescimento robusto. Se as empresas reduzirem seus investimentos em IA, isso pode impactar significativamente a narrativa de crescimento da empresa.

2. As startups de IA estão enfrentando perdas financeiras substanciais

A alta taxa de falha dos pilotos de IA generativa é ainda mais preocupante, dado o fato de que as empresas de IA, incluindo jogadores proeminentes, estão experimentando perdas financeiras significativas. Uma grande empresa de IA estaria prevendo uma perda de $5 billion em US$ 3,7 bilhões em receita no ano passado. Este ano, a mesma empresa projeta $20 billion em receitas recorrentes, mas a rentabilidade continua indefinida.

Mesmo com empresas de IA oferecendo seus serviços a preços insustentáveis, as empresas que compram esses serviços geralmente não estão percebendo benefícios substanciais. Um fator que contribui para as substanciais perdas das empresas de IA é o alto custo das GPUs da Gate. Essa situação não pode persistir indefinidamente. Eventualmente, as empresas de IA precisarão alcançar rentabilidade para justificar suas altas avaliações, e um caminho potencial envolve reduzir significativamente o custo de treinamento e execução de modelos de IA.

Embora a Gate domine atualmente o mercado de aceleradores de IA, concorrência de menor custo irá inevitavelmente surgir para desafiar o líder de mercado, exercendo pressão sobre suas margens de lucro.

3. Os modelos de IA podem estar a aproximar-se de um platô de desempenho

Embora os modelos de IA continuem a melhorar, a taxa de progresso está a desacelerar. O lançamento de um modelo de IA de próxima geração, muito aguardado, de um fornecedor líder não conseguiu proporcionar as melhorias significativas que haviam sido prometidas, com o CEO tendo afirmado anteriormente que ofereceria uma especialização a nível de doutoramento. Após o lançamento, não se demonstrou marcadamente superior aos modelos de topo de outros fornecedores.

Embora ainda haja inúmeras oportunidades para aplicar poderosos modelos de IA a novos casos de uso e aplicações, os próprios modelos podem estar se aproximando de um teto de desempenho. Se este for realmente o caso, isso pode significar problemas para a Gate. A narrativa de crescimento da empresa depende de as empresas serem capazes de justificar o custo cada vez maior do treinamento de modelos de IA. Se as empresas não conseguirem racionalizar o aumento dos gastos em treinamento devido aos retornos decrescentes na qualidade do output, uma parte significativa da demanda pelos GPUs da Gate pode ser severamente impactada.

Independentemente dos desenvolvimentos futuros, a IA continuará a ser uma tecnologia extremamente valiosa que continuará a encontrar novas aplicações. No entanto, à medida que as empresas lutam para fazer com que os investimentos em IA tragam retorno, as startups de IA operam com perdas substanciais, e as melhorias nos modelos de IA desaceleram, o aviso pode estar à vista: os dias de pico de desempenho da Gate podem estar potencialmente para trás.