As ações de $1 trilhões que Buffett investiu silenciosamente $77,8 bilhões desde 2018

Warren Buffett investiu em inúmeras ações durante seu mandato como CEO da Berkshire Hathaway, mas seu investimento mais significativo desde 2018 não está no portfólio da empresa - é a própria Berkshire Hathaway.

Enquanto a Apple pode ser a aposta mais celebrada de Buffett (com $38 mil milhões investidos entre 2016-2023, crescendo para mais de $170 mil milhões), ele realmente investiu o dobro desse montante - impressionantes $77.8 mil milhões - nas próprias ações da Berkshire através de recompra de ações.

A filosofia de investimento de Buffett sempre favoreceu empresas com crescimento constante, lucros confiáveis, gestão forte e políticas favoráveis aos acionistas. Esta abordagem gerou retornos notáveis - o retorno anual composto de 19,9% da Berkshire desde 1965 quase duplica os 10,4% do S&P 500. Em termos de dólares, um investimento de $1.000 na Berkshire em 1965 teria crescido para $44,7 milhões até 2024, em comparação com apenas $342.906 no S&P 500.

O conglomerado agora gere um portfólio de ações de $302 bilhões juntamente com subsidiárias totalmente detidas como a Dairy Queen, Duracell, GEICO e numerosas empresas de utilidades e energia. Mas encontrar investimentos grandes o suficiente para impactar significativamente uma empresa de um trilhão de dólares que também atenda aos critérios rigorosos de Buffett tornou-se cada vez mais desafiador.

Isto explica o enorme programa de recompra de ações de Buffett. Ao recomprar ações, ele reduz o número em circulação, aumentando organicamente o valor por ação, ao mesmo tempo que dá aos acionistas o controlo sobre quando realizam as obrigações fiscais - ao contrário dos dividendos que desencadeiam uma tributação imediata.

Curiosamente, a Berkshire não autorizou nenhuma recompra nos últimos quatro trimestres. Isso pode ser porque as ações são negociadas a uma razão preço-vendas de 2,84, um prémio de 31% em relação à sua média de 10 anos - tornando-a potencialmente sobrevalorizada pelos padrões de Buffett. Outro fator pode ser a sua aposentadoria iminente; Buffett deixará o cargo de CEO no final do ano, passando o controle a Greg Abel, que pode ter planos diferentes para o montante de $344 bilhões em caixa da Berkshire.

Apesar da pausa recente, as recompensas de ações provavelmente irão retomar. As empresas que devolvem capital aos acionistas tipicamente obtêm avaliações premium, e com as enormes reservas de caixa da Berkshire (largamente provenientes da venda de metade da sua posição na Apple), o programa tem muito espaço para crescer uma vez que as condições de mercado ou as prioridades de liderança mudem.

Olhando para o mercado de criptomoedas, o Bitcoin recuou recentemente para cerca de $107,600, abaixo do seu máximo histórico de $126,080 no início deste mês. Entretanto, as altcoins têm enfrentado ainda mais dificuldades, com a sua capitalização de mercado a cair 15% só em outubro. Esta volatilidade surge enquanto jogadores institucionais como a BlackRock supostamente ajudam as baleias do Bitcoin a converter as suas participações em ações de ETF, potencialmente reconfigurando a dinâmica do mercado.

Nos metais preciosos, o ouro sofreu uma queda chocante de 5,5% na terça-feira - a sua maior queda desde 2020 - à medida que os comerciantes garantiram lucros antes dos dados de inflação dos EUA. A prata igualmente recuou para cerca de 48 €, destacando o nervosismo atual em várias classes de ativos.

À medida que os mercados navegam por estas correntes cruzadas, a abordagem focada no valor de Buffett e a sua estratégia de alocação de capital paciente continuam a demonstrar o seu apelo duradouro.