Análise Profundidade do Mercado de Ouro: Perspectivas Futuras Após Meio Século de Glória

O rei dos metais, o ouro, tem desempenhado um papel importante na economia desde a antiguidade. Sua alta densidade, excelente maleabilidade e ótima durabilidade fazem com que seja amplamente utilizado não só como moeda, mas também em joias e na indústria.

Nos últimos 50 anos, embora o preço do ouro tenha flutuado, apresentou uma tendência geral de alta. Especialmente em 2025, o preço do ouro atingiu consecutivamente novos máximos históricos. Então, será que este mercado em alta que dura meio século pode continuar pelos próximos 50 anos? Como devemos avaliar a tendência do preço do ouro? O ouro é mais adequado para investimento a longo prazo ou para operações de curto prazo?

Vamos discutir essas questões juntos.

O novo máximo histórico do preço do ouro e o aumento surpreendente

Acompanhado por vários eventos geopolíticos e econômicos, o preço do ouro passou por muitas flutuações. Olhando para os últimos 50 anos, desde que o presidente Nixon anunciou a suspensão da conversão do dólar em ouro em 15 de agosto de 1971, o dólar começou a flutuar livremente. Nos 50 anos seguintes, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para cerca de 3.500 dólares até o primeiro semestre de 2025. Recentemente, o preço do ouro continuou a se fortalecer, com o ouro à vista ultrapassando pela primeira vez a marca de 4.000 dólares por onça em outubro, e várias instituições financeiras também elevaram suas metas de preço para o próximo ano.

Desde 1971 até agora, o preço do ouro subiu mais de 110 vezes. Especialmente desde 2024, sob o pano de fundo de uma situação global instável, impulsionado pelos bancos centrais e investidores de vários países, o preço do ouro continua a atingir novos máximos históricos, com um aumento de mais de 95% apenas desde 2024.

Revisão da Tendência dos Preços do Ouro ao Longo de Meio Século

Por que apenas revisamos a evolução do preço do ouro nos últimos 50 anos?

Isto deve-se ao fato de que, entre o pós-Segunda Guerra Mundial e 1971, a maioria das moedas dos países estava vinculada ao dólar, que por sua vez estava vinculado ao ouro, estabelecendo que 1 onça de ouro podia ser trocada por 35 dólares. Este sistema de taxas de câmbio de comércio internacional é conhecido como o famoso sistema de Bretton Woods.

No entanto, com o rápido crescimento da demanda por comércio, a velocidade de extração de ouro não conseguiu acompanhar, e com a descoberta de grandes fluxos de ouro para fora dos Estados Unidos, o presidente dos EUA na época anunciou a desvinculação da taxa de câmbio do dólar em relação ao ouro, e o sistema de Bretton Woods entrou em colapso.

Ao rever a tendência dos preços do ouro entre 1970 e 2025, este período de mais de 50 anos pode ser dividido em 4 principais fases de aumento.

● Fase 1: de 1970 a 1975

Após a desvinculação do dólar do ouro, o preço internacional do ouro disparou de 35 dólares por onça para cerca de 175 dólares, uma valorização superior a 350%, mantendo-se assim por cerca de 5 anos.

O início deste aumento deve-se à desconfiança do público em relação ao dólar após a desvinculação, afinal, no passado, o dólar era convertível em ouro, mas agora não é mais. Posteriormente, influenciado pela crise do petróleo, os Estados Unidos aumentaram a emissão de moeda para comprar petróleo, o que elevou ainda mais o preço do ouro. Com a diminuição da crise do petróleo, juntamente com o reconhecimento gradual do público sobre a conveniência do dólar, o preço do ouro voltou a cair para cerca de 100 dólares.

● Segunda fase: 1976 a 1980

O preço do ouro subiu novamente de cerca de 100 dólares por onça para mais de 800 dólares, com um aumento superior a 650%, durando cerca de 3 anos.

Esta onda de alta foi principalmente provocada pela segunda crise do petróleo no Oriente Médio e pela instabilidade geopolítica, incluindo o incidente dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão. Esses eventos intensificaram a recessão econômica global, levando a uma rápida alta da taxa de inflação nos países ocidentais, resultando em um novo surto de preços do ouro. No entanto, a alta foi excessiva e, após a resolução da crise do petróleo e a dissolução da União Soviética em 1991, o preço do ouro caiu rapidamente, oscilando basicamente entre 200 e 300 dólares nos 20 anos seguintes.

● Terceira fase: 2001 a 2011

O preço do ouro internacional subiu de cerca de 250 dólares por onça para mais de 1800 dólares, um aumento superior a 600%, durando cerca de 10 anos.

O aumento do preço do ouro nesta fase foi desencadeado pelos “eventos de 11 de setembro”. O evento de 911 fez com que o mundo inteiro percebesse que a guerra nunca teve um fim verdadeiro, e os Estados Unidos também iniciaram uma campanha global de combate ao terrorismo que duraria 10 anos.

Para pagar os enormes gastos militares, o governo dos EUA começou a reduzir as taxas de juros e a emitir dívida, o que elevou os preços das casas e forçou os EUA a aumentar as taxas de juros, culminando na crise financeira de 2008. Para salvar o mercado, os EUA implementaram novamente a flexibilização quantitativa, e esses fatores juntos impulsionaram o preço do ouro a experienciar um grande mercado em alta durante 10 anos, chegando a um pico de cerca de 1800 dólares/onça após a eclosão da crise da dívida na Europa em 2011. Em seguida, devido à intervenção forçada de outros países da União Europeia e à assistência de instituições financeiras internacionais, o preço do ouro estabilizou-se novamente, oscilando finalmente em torno de 1000 dólares.

● Quarta fase: a década após 2015

Nos últimos dez anos, o preço do ouro voltou a subir. Entre 2015 e 2023, o preço internacional do ouro aumentou de cerca de 1050 dólares por onça para mais de 2000 dólares. Os fatores que impulsionaram esta onda de alta são muitos, incluindo a implementação de políticas de taxas de juros negativas no Japão e na Europa, a tendência global de desdolarização, a nova rodada de afrouxamento quantitativo em grande escala nos Estados Unidos em 2020, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia em 2022 e a tensão no Oriente Médio em 2023. Estes fatores sustentaram conjuntamente o preço do ouro estável em torno de 2000 dólares.

Os anos de 2024-2025 testemunharam uma valorização sem precedentes do preço do ouro. No início de 2024, o preço do ouro começou um forte modo de alta, e em outubro, ultrapassou temporariamente os 2700 dólares por onça, estabelecendo um novo recorde histórico. O mercado acredita amplamente que os riscos da política econômica dos Estados Unidos, o aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais e a instabilidade geopolítica são os principais fatores que impulsionaram a alta do preço do ouro neste período.

Desde 2025, a situação no Oriente Médio tem aquecido continuamente, e a nova variável destacada pelo conflito Rússia-Ucrânia lança uma sombra sobre os mercados globais. Ao mesmo tempo, as preocupações geradas pela política comercial dos Estados Unidos, a volatilidade acentuada nos mercados de ações globais e a contínua desvalorização do índice do dólar, entre outros fatores, continuam a impulsionar o preço da moeda ouro, que atinge sucessivos máximos históricos.

Análise das Vantagens e Desvantagens do Investimento em Ouro

A avaliação das vantagens e desvantagens do investimento em ouro depende principalmente do objeto de comparação e do intervalo de tempo.

• Desde 1971, o preço do ouro aumentou cerca de 110 vezes.

• Nesse período, o índice Dow Jones subiu de cerca de 900 pontos para cerca de 45000 pontos, com um aumento de aproximadamente 50 vezes.

Assim, a partir de uma perspectiva de longo prazo de 50 anos, o retorno do investimento em ouro não só não fica atrás do mercado de ações, como até supera. Desde o início de 2025 até agora, o desempenho do ouro tem sido impressionante, subindo de cerca de 2600 dólares/onz para cerca de 4000 dólares/onz em meados de outubro, com um aumento superior a 50%.

No entanto, é importante notar que a subida do preço do ouro não ocorre de forma estável. Por exemplo, entre 1980 e 2000, o preço do ouro permaneceu na faixa de 200 a 300 dólares. Se tivesse investido em ouro durante esse período, haveria quase nenhum retorno. Além disso, quantos 50 anos podemos esperar na vida?

Portanto, eu acredito que o ouro é de fato uma ferramenta de investimento de alta qualidade, mas é mais adequado para operações de curto prazo quando há volatilidade, em vez de simplesmente manter a longo prazo.

Além disso, como o ouro é um recurso natural, os custos e a dificuldade de sua extração aumentam com o tempo. Portanto, mesmo que haja uma correção após o fim do mercado em alta, pode-se observar que os preços mínimos estão gradualmente subindo. Ao investir, é importante aproveitar esse padrão para evitar esforços inúteis.

Várias maneiras de investir em ouro

Existem várias formas de investir em ouro, que podem ser divididas nas seguintes cinco categorias:

1. Ouro físico

Comprar ouro físico diretamente, como barras de ouro. A vantagem é que é fácil ocultar ativos, e o ouro pode ser usado não apenas como armazenamento de ativos, mas também como joias para uso pessoal. A desvantagem é que as transações são relativamente inconvenientes.

2. Conta Poupança em Ouro

Semelhante ao dólar dos primeiros tempos, é um certificado de custódia de ouro. Após a compra e venda de ouro pelo público, o extrato bancário registra a transação. Pode ser retirado como ouro físico, ou o ouro físico pode ser depositado. A vantagem é a conveniência de transporte, a desvantagem é que o banco não paga juros, a diferença de compra e venda é bastante grande, sendo adequado para investimento a longo prazo.

3. ETF de Ouro

Semelhante ao depósito em ouro, mas com melhor liquidez e transações mais convenientes. Após a compra, você recebe ações correspondentes, representando a posse de uma certa quantidade de ouro. No entanto, a empresa emissora cobrará uma taxa de administração e, se o preço do ouro não oscilar a longo prazo, seu valor diminuirá lentamente.

4. Futuros de ouro/Contratos por diferença

Este é um instrumento financeiro comumente utilizado por investidores individuais, cuja vantagem é ter alavancagem para aumentar os rendimentos, além de permitir posições longas e curtas. Os contratos futuros de ouro e os contratos por diferença de ouro (CFD) são ambos transações de margem, com custos de transação baixos. Particularmente, as transações CFD são ainda mais flexíveis, com uma maior taxa de utilização de capital.

Para investidores que desejam fazer operações de curto prazo, negociar futuros de ouro ou contratos por diferença (CFD) pode ser mais adequado.

Comparação dos Rendimentos do Investimento em Ouro, Ações e Obrigações

Embora o ouro, as ações e os títulos sejam instrumentos financeiros preferidos pelos investidores, as fontes de rendimento dos três são diferentes.

• O principal rendimento do ouro vem da variação de preço, não gera juros, portanto, o investimento em ouro depende da capacidade de aproveitar o momento de entrada e saída.

• Os principais rendimentos dos títulos vêm dos juros, sendo fundamental aumentar continuamente a quantidade mantida para obter mais juros, ao mesmo tempo que é necessário acompanhar a política do banco central e entender as mudanças na taxa de juros livre de risco como base para entrar e sair.

• Os retornos das ações vêm principalmente da valorização das empresas, sendo o núcleo a escolha de empresas de qualidade para manter a longo prazo.

Do ponto de vista da dificuldade de investimento, os títulos são os mais fáceis, seguidos do ouro, e as ações são as mais desafiadoras.

Em termos de retorno, embora o ouro tenha tido o melhor desempenho nos últimos 50 anos, se considerarmos os últimos 30 anos, a taxa de retorno das ações é superior, seguida pelo ouro, e por último, os títulos.

Portanto, para lucrar com o investimento em ouro, é necessário captar com precisão as tendências do mercado. Normalmente, o ouro passa por um longo período de alta, seguido de uma queda acentuada, depois estabiliza por um tempo e reinicia um novo ciclo de alta. Se for possível capturar com precisão o mercado em alta para comprar ou o mercado em queda para vender, a rentabilidade pode superar a de obrigações ou ações.

O princípio básico de alocação para o ouro e as ações é “dar preferência às ações durante períodos de crescimento econômico e aumentar a alocação de ouro durante períodos de recessão”. Uma abordagem mais conservadora é que os investidores ajustem a proporção de ações, obrigações, ouro e outros tipos de investimentos de acordo com sua capacidade de risco e objetivos de investimento.

Quando o ambiente econômico melhora, as perspectivas de lucro das empresas tornam-se otimistas, e as ações costumam ter um desempenho excelente. Em contraste, a atratividade de ativos de rendimento fixo, como os títulos, diminui, enquanto o ouro, como um instrumento de proteção e preservação de valor, devido a não gerar rendimento, também recebe menos preferência de capital.

Por outro lado, quando a economia está em recessão, os lucros das empresas diminuem e a atratividade das ações diminui, nesse momento, as propriedades de proteção do ouro são mais valorizadas pelos investidores.