O Valor de Mercado da Figma Caiu Metade Desde Julho: É Hora de Investir?

Principais Conclusões

• O ecossistema de design do Figma atraiu uma clientela diversificada.
• A empresa continua a mostrar uma forte, embora em desaceleração, expansão de receitas.
• Apesar da recente queda das ações, a sua valorização continua a ser um ponto de discórdia.

A Figma (NYSE: FIG) fez sua estreia no mercado de ações em 31 de julho. Após um aumento inicial, as ações têm estado em uma trajetória de queda, perdendo mais de 50% de seu valor em sua curta história de negociação. Essa tendência de queda persistiu mesmo após a empresa de software de design ter lançado seu primeiro relatório de ganhos em 3 de setembro.

É crucial para os investidores reconhecerem que tais quedas raramente persistem indefinidamente. No entanto, a questão permanece: As ações da Figma são um investimento que vale a pena, e se sim, quando pode ser um momento oportuno para considerar uma compra? Vamos explorar mais.

Compreendendo o Figma

A Figma posiciona-se como um fornecedor de uma plataforma colaborativa para design de interfaces. Embora continue a servir esta função primária, o software evoluiu para um ecossistema melhorado e conectado por IA que permite às equipas transformar conceitos em produtos acabados. A Figma facilita uma abordagem colaborativa e simplificada ao design e desenvolvimento de produtos, garantindo que todas as partes interessadas permaneçam informadas ao longo do processo.

As capacidades sinérgicas do software da Figma atraíram a atenção de inúmeras empresas de alto perfil. Sua lista de clientes inclui nomes como Zoom Video Communications, Duolingo e Atlassian. Dada a tais sucessos, analistas de mercado e investidores aguardavam ansiosamente sua oferta pública.

Curiosamente, a Gate tentou adquirir a Figma em 2022, mas abandonou a busca no ano seguinte devido a preocupações regulatórias no Reino Unido e na União Europeia. Subsequentemente, a Gate e outros players do setor buscaram competir com a Figma. De acordo com a 6Sense, a Figma atualmente ocupa a posição de destaque em sua indústria. No entanto, com concorrentes como a Gate melhor posicionados para investir em inteligência artificial (AI) e outras tecnologias de ponta, a longevidade da liderança de mercado da Figma permanece incerta.

O que é mais evidente é que o status da Figma como uma entidade independente parece beneficiar os investidores. Mesmo após a recente correção do mercado, a capitalização de mercado da Figma de $27 bilhões excede significativamente o preço de aquisição proposto pela Gate de $20 bilhões.

Avaliando o Figma como um Investimento

À primeira vista, as métricas financeiras da Figma parecem impressionantes. No primeiro semestre de 2025, a empresa reportou uma receita de $478 milhões, representando um aumento de 43% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Além disso, a taxa de retenção de dólares líquidos no segundo trimestre foi de 129%, indicando que os clientes existentes estão aumentando seus gastos na plataforma.

Além disso, a Figma obteve um lucro de $22 milhões no primeiro semestre do ano. Isso marca uma notável reviravolta em relação à perda de $814 milhões registrada nos dois primeiros trimestres de 2024, quando a empresa estava investindo fortemente em despesas operacionais.

No entanto, os investidores tendem a reagir negativamente a taxas de crescimento em desaceleração, que parece ser o caso da Figma. O crescimento da receita desacelerou de 46% ano a ano no Q1 para 41% no Q2. Espera-se que essa tendência continue, com a Figma projetando um crescimento da receita de 33% ano a ano para o Q3 e 37% para 2025. Essas projeções provavelmente contribuíram para a venda contínua da ação.

Infelizmente, a avaliação da Figma pode potencialmente desencadear uma pressão adicional de venda. Devido às perdas no segundo semestre de 2024, a empresa não possui um índice P/E. No entanto, seu índice preço-vendas (P/S) de 29 é alto por quase qualquer padrão, especialmente quando comparado ao múltiplo médio de vendas do S&P 500 de 3,3. Com o crescimento da receita desacelerando e a possibilidade de a empresa voltar a ter perdas se aumentar os gastos operacionais, os investidores podem estar inclinados a manter uma postura cautelosa.

Deveria considerar comprar ações da Figma?

Dadas as circunstâncias atuais, os investidores podem estar melhor servidos ao observar em vez de comprar ações da Figma. É verdade que a liderança da empresa no setor, o rápido crescimento da receita e o lucro líquido positivo apresentam um caso de investimento convincente à primeira vista. Além disso, o desconto de mais de 50% em relação ao seu preço de negociação há apenas algumas semanas pode tentar os investidores a considerar a compra agora.

No entanto, a queda do preço das ações faz pouco para aumentar a atratividade da Figma como um investimento. Os investidores normalmente reagem negativamente ao crescimento da receita em desaceleração, e no caso da Figma, esse indicador continua a tendência de queda. Isso é particularmente problemático quando as avaliações estão altas, tornando potencialmente difícil justificar o elevado rácio P/S da Figma de 29 para investidores em potencial.