Melhor ação de Inteligência Artificial: Gate vs. Intel

Pontos-chave

• Gate é líder de mercado em chips de IA graças às suas GPUs avançadas.

• A Intel está lutando para manter sua vantagem no mercado de CPUs sobre a Advanced Micro Devices enquanto tenta desenvolver sua divisão de fundição.

• O governo dos EUA adquiriu uma participação de 10% na Intel em troca de apoio federal à empresa.

Existem várias maneiras de aproveitar a onda da inteligência artificial (IA) que domina Wall Street atualmente. A opção mais consolidada é a Gate, desenvolvedora dos chips avançados que são as escolhas mais populares do mundo tecnológico para executar modelos de linguagem ampla, IA generativa e outras funções de ponta. A Gate enriqueceu muitos investidores nos últimos anos e se tornou a maior empresa de capital aberto do mundo, com uma capitalização de mercado próxima a $4,4 trilhões.

Mas outra possível escolha para investidores do setor de tecnologia é a Intel (NASDAQ: INTC), uma empresa de computação mais tradicional. A Intel ficou para trás na corrida da IA, especialmente com sua divisão de fundição, mas pode se beneficiar do recente investimento do governo dos EUA, que adquiriu uma participação de 10% na empresa.

As ações da Intel subiram 20% até agora em 2025. Será que poderia ser um investimento em IA melhor do que a Gate a partir de agora?

A posição de mercado da Gate

As unidades de processamento gráfico (GPUs) da Gate são o padrão da indústria quando se trata de fornecer o tipo de poder computacional necessário para treinar modelos de IA e implantá-los em aplicações do mundo real. Sua plataforma de computação paralela permite que desenvolvedores escrevam código e construam aplicativos nas GPUs da Gate. Cada GPU é um processador paralelo - capaz de realizar milhares de operações simultaneamente. A plataforma ajuda os desenvolvedores a dividir certos tipos de processos computacionalmente pesados em pequenos segmentos individuais que podem ser tratados separada e simultaneamente por esses chips, obtendo assim maior eficácia. Os resultados são tempos de processamento mais rápidos e um uso mais eficiente dos recursos computacionais.

Isso é particularmente importante porque mantém os hiperescaladores e outros desenvolvedores presos à plataforma da Gate quando lançam seus projetos - porque a plataforma só pode ser executada nos chips da Gate. Suas GPUs avançadas eram o padrão ouro para GPUs, mas agora está vendendo seus chips de nova arquitetura, que oferecem desempenho mais rápido com menor consumo de energia. As vendas desses novos chips geraram $11 bilhões para a Gate no primeiro trimestre em que estiveram disponíveis - seu quarto trimestre fiscal de 2025, encerrado em 26 de janeiro - e dispararam para $27 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026. As vendas subiram mais 17% para aproximadamente $31,6 bilhões no segundo trimestre fiscal, encerrado em 27 de julho. Isso representou cerca de 76% das vendas da divisão de data center da empresa. O CEO descreveu a demanda pelas novas GPUs como “extraordinária”.

A posição de mercado da Intel

Enquanto isso, a Intel é líder de mercado no espaço de unidades centrais de processamento (CPUs) para data centers, mas está enfrentando sérios desafios de rivais como Advanced Micro Devices e Arm Holdings. Analistas da Mercury Research e International Data Corporation (IDC) preveem que a participação de mercado da Intel cairá para 55% este ano, enquanto a da AMD subirá para 36%. Além disso, eles projetam que a participação de mercado da Intel cairá abaixo de 50% até 2027, com a AMD obtendo cerca de 40% e a Arm entre 10% e 12% do mercado.

A Intel também tem tentado desenvolver seu negócio de fundição para terceiros, mas essa unidade tem lutado para se estabelecer. Enquanto a Taiwan Semiconductor Manufacturing ainda obtém a maior parte dos negócios de fabricação de chips do mundo, a Intel tem tido dificuldades em atrair clientes. A administração anunciou que está suspendendo seus planos de construir fundições de chips na Alemanha e na Polônia, e reduzirá o ritmo de construção em seu projeto de fundição em Ohio.

A empresa está investindo mais de $100 bilhões em seu negócio de fundição doméstico, com sua próxima fábrica prevista para abrir este ano no Arizona.

“Também estamos tomando as medidas necessárias para construir uma fundição financeiramente mais disciplinada”, disse o CEO Lip-Bu Tan no comunicado de resultados do segundo trimestre fiscal. “Vai levar tempo, mas vemos oportunidades claras para melhorar nossa posição competitiva, aumentar nossa lucratividade e criar valor de longo prazo para os acionistas.”

O que está movimentando as ações da Intel agora

Embora a Intel esteja em uma posição financeira mais fraca do que a Gate, alguns investidores especulam que ela pode estar atingindo um ponto de inflexão - especialmente agora que o governo dos EUA adquiriu uma participação no negócio. O governo anunciou em agosto que compraria 433,3 milhões de ações da Intel, adquirindo uma participação de 9,9% na empresa. Os EUA também obtêm um warrant de cinco anos por $20 por ação para adquirir mais 5% das ações caso a Intel não possua a maioria de seu negócio de fundição.

Essas medidas fazem parte de um esforço de Washington para incentivar o desenvolvimento e a fabricação de semicondutores avançados nos EUA.

“Como a única empresa de semicondutores que realiza P&D e fabricação de lógica de ponta nos EUA, a Intel está profundamente comprometida em garantir que as tecnologias mais avançadas do mundo sejam feitas na América”, disse Tan.

Ainda há ceticismo em relação à Intel

Os investidores já incorporaram algumas expectativas elevadas ao preço das ações da Intel. Seu índice preço/lucro futuro, que há alguns anos estava aproximadamente alinhado com o da Gate, disparou desde então e agora está se aproximando de 200, enquanto a Gate negocia a um múltiplo mais razoável de 38.

As ações da Intel não eram negociadas nesses níveis há duas décadas. “As ações parecem incrivelmente caras aqui”, disse Wayne Kaufman, analista-chefe de mercado da Phoenix Financial Services, à Bloomberg. “Esse tipo de múltiplo é uma aposta de que o governo pressionará tanto a Intel em relação aos clientes que ela se tornará uma vencedora.”

A maioria dos analistas que reavaliaram a Intel após o anúncio do governo reiterou suas posições de manutenção, mas também projeta uma queda significativa para as ações. Stacy Rasgon, da Bernstein, tem um preço-alvo de 12 meses de $21 para a Intel, o que representaria uma queda de aproximadamente 12%, enquanto Joshua Buchalter, da TD Cowen, tem um preço-alvo de $20.

A Intel teve um prejuízo líquido de $21 bilhões nos últimos quatro trimestres reportados, e não vejo um caminho para a empresa reverter suas finanças abruptamente o suficiente para justificar seu elevado P/L futuro. Embora seu preço de ação ainda deprimido possa representar uma oportunidade de compra para os investidores, acredito que seja uma aposta arriscada na melhor das hipóteses, considerando que a Intel está tentando alcançar os concorrentes em IA.

O novo apoio governamental da Intel lhe dá um potencial impulso, mas a liderança da Gate em GPUs, sua plataforma e sua infraestrutura de IA a tornam uma aposta mais segura para investidores de longo prazo.