Dólar Australiano Luta Após Aumento nas Expectativas de Inflação

O dólar australiano está em queda na quinta-feira, apesar das Expectativas de Inflação do Consumidor terem disparado para 4,7% em setembro, um sinal preocupante para aqueles que esperam que as pressões inflacionárias possam estar a aliviar. Tenho observado este par de moedas de perto, e apesar dos ganhos de ontem, o AUD/USD parece estar preso em um padrão de manutenção em torno de 0,6620.

O que realmente está a impulsionar os mercados neste momento é a antecipação do próximo movimento da Fed. O Índice de Preços ao Produtor dos EUA, mais suave do que o esperado, está a fazer com que os traders pratiquem a salivação sobre potenciais cortes de taxas. Estamos agora a considerar um corte de 25 pontos base totalmente precificado para setembro, com até murmúrios de um corte maior de 50pb a ganhar tração a quase 12% de probabilidade.

Michele Bullock, a Governadora do RBA, parece quase aliviada ao ver “um pouco mais de crescimento” no setor privado da Austrália. Mas sou cético - este aumento nas expectativas de inflação pode facilmente desviar qualquer sentimento dovish no banco central. O mercado de swaps claramente concorda comigo, precificando uma chance de 86% de que o RBA mantenha-se firme em setembro.

O Índice do Dólar dos EUA está agarrado ao nível de 97,80, mas, honestamente, está em um terreno cada vez mais instável. Os dados do PPI de quarta-feira foram surpreendentes - caindo para 2,6% anuais em agosto, de 3,3% em julho, e na verdade contraindo 0,1% mensalmente. Isso pegou completamente de surpresa os analistas que esperavam 3,3%.

Ainda mais preocupante para os touros do dólar: essa revisão preliminar do benchmark sugere que o emprego não agrícola dos EUA poderia ser revisto para baixo em impressionantes 911.000 empregos. Isso representa cerca de 76.000 empregos a menos por mês do que pensávamos que existiam! A fachada do mercado de trabalho está a desmoronar mais rapidamente do que alguém esperava.

O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, ainda não consegue decidir sobre os cortes de taxas em setembro, o que parece absurdo, dado os dados que estamos vendo. Enquanto isso, os preços ao consumidor da China caíram 0,4% em relação ao ano anterior em agosto, pior do que a queda esperada de 0,2%. Essa fraqueza no maior parceiro comercial da Austrália não pode ser ignorada.

Do ponto de vista técnico, o AUD/USD permanece dentro do seu padrão de canal ascendente, pairando acima da EMA de nove dias, o que sugere que os touros não perderam completamente o controle. A máxima de 10 meses de 0.6635 de 10 de setembro representa resistência imediata, com o limite superior do canal à espreita em torno de 0.6650.

Se o suporte na EMA de nove dias ( 0.6572) quebrar, poderemos rapidamente ver um teste da EMA de 50 dias a 0.6517. Uma queda mais significativa teria como alvo o mínimo de 21 de agosto de 0.6414.

A tabela de força das moedas de hoje mostra que o dólar australiano está a ter um desempenho particularmente fraco em relação ao dólar neozelandês, o que pode indicar que os traders regionais estão a rotacionar entre as moedas antipodais com base nas perspetivas económicas relativas.

Com os dados do IPC dos EUA se aproximando ainda hoje, não ficaria surpreso em ver uma volatilidade significativa. O mercado parece desesperado por confirmação de que a Inflação está realmente esfriando, o que poderia acelerar as expectativas de afrouxamento do Fed e potencialmente dar ao dólar australiano algum espaço de manobra em relação ao seu homólogo americano.