A GameStop passou por uma transformação significativa em 2023, refletida em seu mais recente relatório trimestral. Sob a liderança do CEO Ryan Cohen, a empresa alcançou avanços operacionais, gerando não apenas um forte fluxo de caixa livre, mas também acumulando uma grande quantidade de capital. Essa transformação lembra a surpreendente recuperação da Build-a-Bear. Quando Ryan Cohen assumiu a varejista de jogos eletrônicos no final de 2023, a empresa enfrentava múltiplas dificuldades: desde 2020, os fabricantes de consoles não lançaram novas plataformas, os jogos eletrônicos estavam gradualmente se movendo para o download digital e modelos de assinatura, e as vendas de jogos físicos foram impactadas, colocando a GameStop à beira da "extinção".

Então, como é que a GameStop reverteu a situação? Primeiro, cortando custos. Cohen implementou uma série de medidas de economia, fazendo com que as despesas operacionais da empresa caíssem 19% em relação ao ano anterior, para 218,8 milhões de dólares. Em segundo lugar, a GameStop ainda enfrenta desafios nas vendas de jogos, pois no segundo trimestre as vendas de jogos caíram quase 27%, para 152,5 milhões de dólares, embora as vendas de consoles e outros hardwares e acessórios tenham crescido 31%, em parte devido ao lançamento do Nintendo Switch 2.

O verdadeiro ponto de sucesso da GameStop está no mercado de colecionáveis. A empresa entrou neste setor em 2016, mas o que realmente deu vida foi a parceria com a PSA, permitindo que os clientes enviassem cartões para avaliação nas lojas. Nos últimos anos, o mercado de cartões colecionáveis tem prosperado. Especialmente os cartões de esportes e jogos populares como Pokémon, atraindo colecionadores a comprar pacotes em busca de cartões raros e enviá-los para empresas de avaliação para processamento. Esta ação levou a um aumento de 63% na receita de colecionáveis da GameStop no segundo trimestre, atingindo 227,6 milhões de dólares.

De um modo geral, as vendas da GameStop aumentaram 22% para 972,2 milhões de dólares. O lucro líquido ajustado saltou para 138,3 milhões de dólares, 0,25 dólares por ação, um aumento significativo em relação aos 5,2 milhões de dólares do ano anterior e 0,01 dólares por ação.

Além disso, a empresa teve um desempenho excepcional na geração de caixa. No segundo trimestre, gerou 117,4 milhões de dólares em fluxo de caixa operacional e 113,3 milhões de dólares em fluxo de caixa livre. Para aproveitar o período dos "meme stocks" com os preços das ações elevados, a GameStop emitiu ações para levantar uma grande quantia de caixa. Além disso, com a captação de recursos através de títulos conversíveis a 0% de juros, a empresa não precisa arcar com qualquer juros de dívida. Até o final do segundo trimestre, a GameStop tinha 8,7 bilhões de dólares em caixa, 4,2 bilhões de dólares em dívidas e ainda possuía Bitcoin no valor de 52,86 milhões de dólares.

Então, será que as ações da GameStop valem a pena comprar? Cohen tem se destacado na transformação, e a empresa agora se tornou uma empresa lucrativa e que gera um forte fluxo de caixa. A avaliação de valor da GameStop no mercado não parece mais absurda, com um preço/lucro estimado de 34 vezes a previsão de um único analista para este ano, e o total de caixa líquido e ativos em Bitcoin equivale a mais de 11 dólares por ação, enquanto, sem esses fatores, o múltiplo de valor da empresa também é cerca de 14 vezes. Mas é importante notar que o consenso atual do mercado vem de um único analista, e a empresa não forneceu orientações.

Com o mercado de cartões de negociação a continuar em alta, e o lançamento do Nintendo Switch 2 a impulsionar as vendas de consolas, a empresa poderá beneficiar no futuro. Entretanto, poderá haver uma atualização das consolas de jogos nos próximos anos. E a grande questão é: como Cohen pretende lidar com a crescente reserva de caixa? Embora o investimento em Bitcoin seja uma boa jogada, depender apenas disso não é suficiente para causar uma volatilidade significativa no mercado. Se forem realizados investimentos empresariais adequados, o preço das ações poderá subir; atualmente, há rumores no mercado de que a GameStop pode adquirir a PSA, mas isso foi negado pela PSA.

Neste estágio, considerando o desempenho excecional da Cohen, as ações da GameStop merecem atenção como um investimento especulativo de pequeno valor. Mas antes de agir, considere outra informação: uma equipe de consultores respeitáveis da indústria selecionou as 10 ações que acreditam serem as mais dignas de investimento no momento, e a GameStop não está entre elas. Essas ações podem trazer grandes lucros nos próximos anos.

Não se esqueça de que a taxa média de retorno total desta equipe é de 1056%, muito superior aos 188% do S&P 500. Se estiver interessado em explorar esta oportunidade, recomenda-se considerar a adesão a uma equipe de consultores de autoridade para obter a lista mais recente.