Ações em tratamento referem-se a ações que, em um determinado período, apresentam condições anormais de negociação e, portanto, são incluídas na lista de observação especial da Bolsa de Valores de Taiwan. De acordo com a definição da bolsa, variações de preço excessivas em curto prazo, taxas de rotatividade muito altas e aumentos anormais no volume de negociação são considerados anomalias de negociação.

As ações classificadas como ações a serem tratadas terão suas quantidades de compra e venda e o tempo de negociação limitados, aumentando a dificuldade de negociação. Essas medidas visam conter o comércio excessivo, aumentando a dificuldade de negociação dessas ações, para que os investidores possam pensar com calma.

Normalmente, as ações que atendem às condições de anomalia de negociação não são imediatamente listadas como ações a serem tratadas, mas primeiro são listadas como ações de atenção, para alertar os investidores, embora a forma de negociação não seja limitada. Se as ações atingirem continuamente os padrões de ações de atenção por vários dias e atenderem a condições específicas, serão listadas como ações a serem tratadas, e a forma de negociação também será limitada.

As principais diferenças entre ações comuns e ações de disposição são as seguintes:

| Distinção | Ações comuns | Ações de disposição |
|------|----------|----------|
| Tempo de correspondência | Imediato | A cada 5 ou 20 minutos |
| Método de pagamento | T+2 | Transação de depósito (pagamento total das ações)|
| Financiamento e empréstimos | Permitido | Não permitido |

As ações listadas como ações de disposição geralmente precisam ser mantidas por 10 dias, durante os quais não é possível realizar operações de margem, portanto, as ações de disposição são frequentemente chamadas pelos investidores de "prisão" ou "isolamento".

As ações podem ser negociadas? Quais são as vantagens e desvantagens da negociação?

A partir da descrição anterior, pode-se ver que as ações listadas como ações de disposição ainda podem ser negociadas, mas estarão sujeitas a algumas restrições, e a liquidez será, portanto, afetada.

A negociação das ações na lista de ações a serem dispostas varia conforme a fase em que se encontram, e as restrições de negociação também diferem. Em geral, as fases de restrição à negociação das ações a serem dispostas são divididas em "primeira disposição" e "segunda disposição", e é bastante raro que haja uma extensão da disposição após a "segunda disposição".

Primeira disposição:
Entrar em ações que estão na primeira fase de disposição, o modo de negociação é controlado manualmente, e só pode ser combinado a cada 5 minutos. Além disso, quando a negociação dessa ação "ultrapassa 10 lotes em uma única transação" ou "acumula mais de 30 lotes em várias transações", é necessário realizar uma transação de círculo e suspender o financiamento e a margem.

Segunda disposição:
Se a amplitude de flutuação do preço das ações ainda for grande, e as medidas tomadas na primeira vez não puderem controlar efetivamente, quando as ações atenderem novamente aos critérios para serem incluídas na lista de ações sob supervisão dentro de 30 dias, essas ações entrarão na segunda fase de supervisão. Nesta fase, as ações só poderão ser negociadas a cada 20 minutos, e independentemente da quantidade de compra e venda das ações, todas as transações serão realizadas por meio de transações em círculo. Essas medidas tornarão a compra e venda de ações muito inconveniente, muitas vezes levando a uma queda acentuada no Volume de negociação das ações.

As ações de disposição vão subir? Como avaliar o valor de investimento das ações de disposição?

A evolução subsequente das ações em disposição precisa de uma análise específica, pois o desempenho de diferentes ações pode ser radicalmente diferente. Por exemplo, uma empresa de eletrônicos foi listada como ação em disposição em junho de 2021, entrando na primeira disposição, durante a qual a popularidade não diminuiu, e entrou na segunda disposição, período em que o preço das ações acumulou um aumento de 24%.

Mas outra empresa de transporte também foi listada como ação de disposição em um período próximo devido ao aumento excessivo e à alta taxa de rotatividade, mas a boa fase não durou muito, pois a empresa foi novamente listada como ação de disposição no final de julho, com a razão sendo que o preço das ações "caiu excessivamente nos últimos 6 dias acumulados", e após isso, o desempenho do preço das ações permaneceu fraco por um longo período.

Em geral, quando uma ação é classificada como ação de disposição, devido às limitações de tempo de negociação e métodos de pagamento, o Volume de negociação tende a encolher, e a liquidez se torna pior. Nessa situação, geralmente não é recomendado que os investidores comprem esse tipo de ação restrita, especialmente quando o mercado de ações em geral e muitas ações individuais estão se saindo bem. A liquidez fraca também aumentará o custo de negociação para os investidores que operam no curto prazo.

No entanto, há também uma teoria no mercado chamada de ações em disposição "quanto mais se aproxima, maior a cauda", qual é a razão para isso? Principalmente porque algumas ações que foram incluídas na lista de ações em disposição, anteriormente eram algumas ações populares de grande aumento, após entrarem na lista de ações em disposição, os papéis tornam-se relativamente estáveis, com baixa liquidez, e após a liberação do embargo, podem novamente apresentar um grande aumento. No entanto, se essas ações enfrentarem forças de urso durante o período de disposição, será mais difícil para os investidores vendê-las.

De qualquer forma, o investimento em ações deve sempre focar na própria empresa, baseando-se no julgamento da situação operacional da empresa. A negociação de ações é apenas uma anomalia temporária de mercado e não reflete a qualidade da empresa. Se os investidores, através de uma pesquisa aprofundada, acreditarem que a empresa ainda possui valor de investimento, podem continuar a comprar ou manter suas ações.

Sob esta perspectiva, a avaliação do valor de investimento das ações de capital é semelhante ao quadro de reflexão para avaliar o valor de investimento das ações em geral, ou seja, pode ser analisada a partir dos fundamentos e da distribuição de ações:

Fundamentos: entender os principais negócios, produtos e serviços da empresa, avaliar sua posição competitiva no mercado; estudar os relatórios financeiros da empresa e analisar indicadores financeiros-chave, como taxa de crescimento da receita, margem bruta, lucro líquido, etc., para avaliar a rentabilidade da empresa; analisar as tendências dos relatórios financeiros, observando se a empresa mantém um desempenho financeiro estável.

Análise de fluxo de caixa: refere-se principalmente à situação de entrada e saída de capital de uma ação. Os investidores podem ver, a partir dos dados após o fechamento, quanto o capital principal comprou ou vendeu, quantos dias consecutivos houve compras ou vendas, e assim determinar se devem seguir o capital principal para entrar ou sair do mercado. Em particular, as ações incluídas no período de tratamento não podem ser financiadas ou emprestadas, e as limitações de negociação aumentaram a dificuldade de compra e venda, tornando o movimento do capital principal relativamente claro, sendo muito fácil observar a tendência de compra e venda do capital institucional.

É necessário lembrar que, antes de comprar ações para venda, deve-se verificar se o preço das ações está em consolidação lateral durante o período de venda. Se começar a haver uma grande queda durante o período de venda, é melhor que os investidores evitem.

Além disso, antes de decidir se deve comprar, os investidores devem confirmar se o preço das ações está dentro de uma faixa de avaliação razoável. Se acreditarem que o preço atual das ações está subestimado, ainda podem aproveitar o período de disposição das ações para entrar, aguardando oportunidades de aumento no futuro.

Os ativos são adequados para manutenção a longo prazo (investir a longo prazo)?

A decisão sobre se as ações devem ser mantidas a longo prazo requer uma análise abrangente, incluindo a situação fundamental da empresa, as condições do mercado, os objetivos dos investidores e a capacidade de risco.

(1) Em comparação com ações comuns, a negociação de ações de empresas em dificuldades geralmente apresenta um risco maior, e o comportamento de negociação anômalo pode ocultar problemas potenciais. Se uma empresa enfrentar má gestão, problemas financeiros ou outros eventos que tenham um impacto significativo na operação da empresa, a manutenção a longo prazo pode acarretar riscos consideráveis.

(2) Se o mercado de ações estiver em um período de queda ou se a economia macro estiver em recessão, a disposição de ações pode enfrentar maiores riscos; se o mercado de ações atual estiver em um período de alta e o ambiente econômico macro for favorável, manter ações dispostas pode oferecer melhores oportunidades.

(3) Os objetivos de investimento e a capacidade de tolerância ao risco do investidor também são fatores importantes para decidir se deve manter ou dispor das ações a longo prazo. Se o investidor puder aceitar grandes flutuações nos preços das ações e tiver uma capacidade de tolerância ao risco mais alta, manter ações de fundamentos estáveis a longo prazo pode ser adequado; no entanto, se o investidor tiver uma capacidade de tolerância ao risco mais baixa e preferir um portfólio de investimentos mais conservador, então entrar em ações de disposição pode não ser uma boa escolha.

Além disso, se os investidores tiverem confiança nas empresas listadas como ações a serem tratadas e acreditarem que o desenvolvimento futuro da empresa será bom, então o fato de as ações estarem temporariamente listadas como a serem tratadas não é muito relevante. Para os investidores de curto prazo, o fato de as ações estarem listadas como a serem tratadas e não poderem ser negociadas em dia pode ter um impacto maior, mas para os investidores de longo prazo, o aumento do tempo de negociação e outras restrições de negociação não têm um grande impacto sobre eles, e as autoridades regulatórias podem forçar a divulgação dos últimos relatórios financeiros das ações, o que pode permitir que os investidores conheçam mais rapidamente a situação operacional da empresa.