A explosão do ouro, as ações dos EUA se mantêm, por que apenas o mercado de criptomoedas "está em crise"?

Em apenas 24 horas, o mercado de Ativos de criptografia voltou a encenar o drama da “grande fuga”. De 16 a 17 de outubro, o Bitcoin caiu de 111.900 dólares para 104.500 dólares, com uma queda intradiária superior a 6,6%; o Ethereum também não escapou, com uma queda superior a 9%. Enquanto isso, os ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, avançaram fortemente, com o ouro Ponto superando os 4.370 dólares/onça, atingindo um novo recorde histórico.

Isto não é uma simples correção técnica, mas sim um resultado inevitável da interação entre o ambiente macroeconômico, as expectativas regulatórias e o sentimento do mercado.

01 Quatro fatores por trás da queda

Esta queda, à primeira vista, parece ser causada pela explosão de ações bancárias que gerou uma aversão ao risco, mas por trás disso está o resultado de múltiplos fatores em ressonância.

Primeiro, os bancos regionais nos Estados Unidos estão enfrentando problemas. As ações de bancos regionais como o Zions Bancorporation e o Western Union caíram repentinamente, alegadamente devido a fraudes de crédito. Isso gerou preocupações diretas sobre a estabilidade do sistema financeiro. Embora esses bancos não sejam muito grandes, o mercado agora está como um pássaro assustado, qualquer pequena movimentação pode desencadear pânico.

Além disso, o governo dos Estados Unidos ainda está em paralisação. Já é o 17º dia e os dados econômicos cruciais ainda não foram divulgados. Sem dados, o mercado é como um cego tateando um elefante, ninguém se atreve a agir precipitadamente. Especialmente os dados de emprego não agrícola e CPI de setembro, que demoram a ser publicados, deixam os investidores ainda mais inseguros.

Além disso, as preocupações do mercado com as tensões comerciais entre os EUA e a China estão aumentando. Trump declarou que pretende impor tarifas de 100% sobre a China, embora isso possa ser apenas uma estratégia de negociação, mas é suficiente para deixar o mercado nervoso. Assim que a notícia foi divulgada, o mercado de criptografia reagiu imediatamente, o que indica o quê? Indica que o mercado está extremamente sensível agora.

O mais importante é que a taxa de alavancagem dentro do mercado de Ativos de criptografia está realmente muito alta. A alta recente levou a uma superlotação de alavancagem dos touros, e qualquer notícia negativa pode desencadear uma reação em cadeia de desleverage.

02 Mudanças sutis no fluxo de capital

Para entender a situação dos ativos de criptografia, é necessário colocá-los no contexto do sistema financeiro global. Durante esta queda acentuada, o desempenho do ouro e das ações americanas foi, sem dúvida, o “referencial” mais vívido para os ativos de criptografia.

1. A celebração do ouro

Nos últimos dias, há um fenômeno muito evidente: o ouro está atingindo novas máximas, enquanto os ativos de criptografia estão a cair. Este contraste marcante entre “uma queda e um aumento” nos revela uma realidade cruel:

• O verdadeiro ativo de refúgio ainda é o ouro. Em meio a tensões geopolíticas, forte demanda por compra de ouro pelos bancos centrais e preocupações globais sobre a tendência de “desdolarização”, o ouro é visto como o último porto seguro por instituições e países.

• Impulso das expectativas de redução das taxas de juros. As fortes expectativas do mercado de que o Federal Reserve iniciará um ciclo de redução das taxas de juros reduziram o custo de oportunidade de manter ativos sem juros (ouro), sustentando fundamentalmente o preço do ouro.

Muitas pessoas já acreditaram que o Bitcoin era “ouro digital”, mas quando a verdadeira crise chegou, a memória muscular das finanças tradicionais ainda era: vender riscos, comprar ouro. O Bitcoin, afinal, não passou neste “teste de segurança”.

2. A resiliência e a diferenciação do mercado de ações dos EUA

Em comparação com o colapso do mercado de ativos de criptografia, as ações americanas, embora tenham fechado em queda, mostraram uma resiliência significativa. Não houve uma venda sistemática em pânico.

• A “muralha” dos ativos de qualidade: Wall Street estratificou os ativos de risco. Os gigantes da tecnologia (IA, computação em nuvem, etc.) são vistos como “ativos de crescimento de qualidade” devido ao seu forte fluxo de caixa e certeza de desempenho, ainda capazes de atrair capital.

• O “efeito de transbordamento” do risco: Comparativamente, os ativos de criptografia são o lado com menor liquidez e maior instabilidade de consenso, portanto, suportam a maior parte da pressão de venda. Os fundos não estão a fugir em massa de todos os ativos de risco, mas sim a mover-se do setor de criptografia, que é o “risco mais elevado”, para o mercado de ações tradicional, que é “relativamente seguro”, e para o ouro, que é “absolutamente seguro”.

A resiliência do mercado de ações dos EUA indica que a liquidez do mercado global não se esgotou completamente, mas a aversão ao risco dos investidores está a contrair-se rapidamente. Eles preferem manter ações de tecnologia sustentadas por resultados, em vez de deter ativos de criptografia que se baseiam apenas na “fé”.

Esta direção de fluxo de fundos revela a lógica de segmentação do mercado atual para ativos de risco: os Ativos de criptografia ainda estão no extremo superior do espectro de risco, sendo os primeiros a serem afetados quando a liquidez se aperta.

03 Avaliação do mercado e recomendações de operação

Para ser sincero, agora esta posição é muito embaraçosa. Para baixo há suporte, e para cima falta impulso. O mercado precisa consolidar e se mover lateralmente aqui por algum tempo para limpar as posições instáveis.

Para os traders, o mais importante agora é controlar a posição. Em um ambiente de alta volatilidade, a gestão de posição é mais importante do que o julgamento da direção; recomenda-se reduzir a alavancagem e deixar espaço de manobra.

Na escolha do setor, o Bitcoin continua a ser o mais resistente a cair. Se o mercado continuar a ajustar, a queda do Bitcoin provavelmente será menor do que a de outras moedas alternativas, podendo-se considerar concentrar os fundos de moedas fracas no Bitcoin e, após a estabilização do mercado, então considerar a reestruturação do portfólio.

Além disso, é necessário prestar atenção a alguns indicadores:

Primeiro, quando terminará a paralisação do governo dos Estados Unidos. Sem resolver isso, o mercado terá dificuldade em ter uma direção clara.

Em segundo lugar, o progresso nas tensões comerciais entre a China e os EUA. Vance disse que Trump está disposto a negociar, o que é um bom sinal, mas é necessário ver ações concretas.

Três é a tendência do ouro. Se o ouro continuar a atingir novos máximos, isso indica que a aversão ao risco ainda está a aumentar, o que pode pressionar os ativos de criptografia.

Por fim, uma última lembrança: o mercado está sempre certo, se você estiver errado, deve reconhecer. Esta rodada de correção, embora brutal, é também um processo necessário de autorregulação do mercado. Reduzir a alavancagem e limpar as bolhas para estabelecer as bases para a próxima alta. O mais importante é sobreviver até lá.

Lembre-se, neste mercado, viver mais tempo é mais importante do que ganhar dinheiro rapidamente. Controle os riscos, mantenha a paciência e aguarde sinais claros do mercado antes de agir.