A queda do Bitcoin abaixo dos 106000 dólares não é acidental, mas sim o resultado da interação entre o ambiente macroeconômico, a forma técnica e a estrutura interna do mercado, cujas bases podem ser organizadas a partir dessas três áreas.

A mudança na política da Reserva Federal é o principal motor. Os dados atuais de inflação ainda permanecem teimosamente em 3,2%, muito acima da meta de 2%, e a Reserva Federal já revisou suas expectativas de inflação central para 2,5% em 2025, além de emitir sinais hawkish sobre a manutenção das taxas de juros em níveis elevados. Isso levou diretamente ao aumento dos rendimentos de ativos sem risco, com os fundos começando a sair de mercados de alto risco como o Bitcoin. Afinal, com a diminuição do custo de oportunidade de manter dinheiro ou títulos do governo, a atratividade dos ativos encriptados naturalmente diminui, o que está totalmente em conformidade com o padrão de retração do Bitcoin durante ciclos de aumento de juros na história. A tensão no comércio global amplificou ainda mais o pânico no mercado. As negociações comerciais entre China e EUA estão em um impasse, e a política tarifária dos EUA sobre produtos chineses gera incerteza na cadeia de fornecimento; esse prêmio de risco em nível macro pode rapidamente se transmitir ao mercado de ativos de risco. Anteriormente, em 30 de maio, o Bitcoin havia caído para menos de 106000 dólares devido a tensões comerciais semelhantes, e com a escalada atual da situação, o sentimento de aversão ao risco no mercado é ainda maior, com parte dos fundos se voltando para ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, que atingiu novos máximos históricos, retirando ainda mais liquidez do mercado de criptomoedas.

Do ponto de vista técnico, a queda do Bitcoin abaixo de 106000 dólares é o resultado de múltiplos sinais de baixa em ressonância. Primeiro, o gráfico diário formou a clássica formação das três corujas, um sinal claro de que os urso dominam o mercado, e o preço anteriormente já havia caído continuamente abaixo das médias móveis de 20 dias e 50 dias, essas médias agora se tornaram níveis de resistência em 115800 dólares e 117500 dólares, resultando em uma recuperação fraca. Mais importante ainda, os 106.500 dólares são um suporte importante na linha de Fibonacci 0,618, enquanto estão próximos da área de defesa abaixo da média móvel de 200 dias (cerca de 107.800 dólares). Quando o preço caiu abaixo de 107.500 dólares, ativou uma grande quantidade de ordens de venda automáticas pré-definidas, formando uma reação em cadeia de quebra - venda - nova quebra - o que é consistente com a lógica de 30 de maio, quando a quebra de 106.000 dólares ativou ordens de venda automáticas que provocaram volatilidade, e a configuração técnica de curto prazo virou completamente para o lado baixista. Além disso, embora o índice RSI não tenha entrado na área de sobrevenda (atualmente cerca de 41), o MACD continua a encolher e a se aproximar do eixo 0, indicando que a energia baixista ainda está sendo liberada, sem sinais claros de parada na queda.

A fragilidade estrutural recente do mercado agravou a tendência de queda. Em meados de outubro, o Bitcoin sofreu um colapso devido à liquidação de posições alavancadas no valor de 7 bilhões de dólares, caindo de 120 mil dólares para 111 mil dólares. Embora tenha havido uma breve recuperação, as posições não liquidadas em contratos perpétuos caíram 40%, indicando que os traders alavancados estão saindo em massa, reduzindo a capacidade de absorção do mercado. As repercussões dessa onda de liquidações ainda não se dissiparam completamente, e quando o preço se aproxima novamente de níveis de suporte críticos, alguns investidores optam por realizar lucros/perdas antecipadas, ampliando ainda mais a pressão de venda. Do ponto de vista do fluxo de capital, a pressão de venda vem principalmente de investidores nativos em criptomoedas. Dados on-chain mostram que instituições e detentores de ETFs ainda não se renderam em grande escala, mas o sentimento de realização de lucros a curto prazo é forte — desde a queda de 7,29% do Bitcoin em um único dia em 10 de outubro, o mercado tem estado focado na realização de lucros, faltando capital incremental para sustentar o mercado. Ao mesmo tempo, a perda de confiança no mercado causada pelo colapso da bolha dos Meme coins também afetou indiretamente a aversão ao risco de ativos principais como o Bitcoin, criando um efeito de transmissão de queda em todo o mercado.