Análise de Ações de Energia: A Resiliência da Chevron no Mercado de Sub-$70 Petróleo

Pontos Chave

• A Chevron demonstra uma forte geração de fluxo de caixa aos preços atuais do petróleo
• A empresa projeta um aumento significativo no fluxo de caixa livre para o próximo ano
• A aquisição da Hess estende a perspetiva de crescimento até à década de 2030

Desempenho Robusto da Chevron em Mercados de Petróleo Desafiadores

A Chevron construiu um portfólio resiliente capaz de prosperar mesmo em ambientes de preços de petróleo mais baixos. Com um nível de equilíbrio de aproximadamente $30 por barril em 2025, o mais baixo entre as grandes empresas de petróleo, a Chevron está bem posicionada para gerar um fluxo de caixa substancial aos preços atuais do petróleo, que estão na faixa alta dos $60.

Essa resiliência foi evidente no segundo trimestre, onde a Chevron gerou mais de $8 bilhões em fluxo de caixa das operações e quase $5 bilhões em fluxo de caixa livre, com um preço médio realizado do Brent de $67,88 por barril. Esses fundos permitiram que a Chevron investisse no crescimento dos negócios, enquanto devolvia mais de $5 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações, marcando o 13º trimestre consecutivo de devolução de pelo menos $5 bilhões aos acionistas.

A força financeira da Chevron é ainda realçada pelo seu sólido balanço patrimonial. A empresa terminou o segundo trimestre com uma razão de alavancagem líquida abaixo de 15%, confortavelmente abaixo da sua faixa-alvo de 20%-25% e perto da extremidade inferior do seu grupo de pares. Esta baixa alavancagem proporciona à Chevron ampla flexibilidade financeira para continuar a investir e a devolver caixa durante períodos de volatilidade do mercado.

Crescimento Projetado e Desenvolvimentos Estratégicos

Olhando para o futuro, a Chevron antecipa um desempenho de fluxo de caixa ainda mais forte. A recente conclusão de grandes projetos de capital no Cazaquistão e no Golfo do México deve contribuir para o aumento do fluxo de caixa livre ao longo do próximo ano. Além disso, a Chevron alcançou um marco significativo ao produzir mais de 1 milhão de barris de petróleo equivalente (BOE) por dia na Bacia Permiana, uma região chave que impulsionará o crescimento adicional do fluxo de caixa livre nos próximos anos.

A empresa também está implementando medidas de redução de custos, com o objetivo de entregar $2 bilhões a $3 bilhões em economias estruturais até o final do próximo ano. Combinado com o aumento da produção, a Chevron projeta que seu portfólio legado gerará um adicional de $10 bilhões em fluxo de caixa livre anual no próximo ano a um preço de $70 Brent, ou $9 bilhões se o Brent tiver uma média de $60 em 2026.

A recente aquisição da Hess pela Chevron deve proporcionar mais benefícios financeiros. A empresa espera capturar cerca de $1 bilhões em sinergias de custos com a fusão até o final deste ano. Além disso, a parceria da Hess na Guiana, onde a ExxonMobil recentemente completou seu quarto projeto, aumentou a produção total para 900.000 barris por dia. Esses fatores contribuem para a projeção da Chevron de um adicional de 2,5 bilhões de dólares em fluxo de caixa livre no próximo ano a $70 petróleo.

Perspectivas de Crescimento a Longo Prazo e Retornos para os Acionistas

A perspetiva de crescimento da Chevron estende-se bem até à década de 2030, apoiada por desenvolvimentos contínuos na Guiana. A aprovação recente da ExxonMobil do projeto Hammerhead de 6,8 bilhões de dólares, que será o sétimo na região, e os planos para um oitavo projeto, deverão aumentar a produção combinada para 1,7 milhões de BOE por dia até 2030.

O crescente fluxo de caixa livre da empresa provavelmente apoiará o aumento dos retornos para os acionistas. A Chevron aumentou seu dividendo por 38 anos consecutivos, ficando atrás apenas da ExxonMobil na indústria. Além disso, a empresa planeja recomprar $10 bilhões a $20 bilhões de suas ações anualmente, com as recompras podendo atingir a parte mais alta dessa faixa se os preços do petróleo permanecerem próximos a 70 dólares.

A sólida posição financeira da Chevron, aquisições estratégicas e perspetivas de crescimento a longo prazo tornam-na uma opção de investimento convincente no setor de energia, mesmo com os preços do petróleo abaixo de $70 por barril. A capacidade da empresa de gerar fluxos de caixa fortes e entregar retornos consistentes aos acionistas posiciona-a favoravelmente no atual ambiente de mercado.