O dólar enfrenta pressão, as expectativas de uma postura PI aquecem.

O dólar recuperou ligeiramente parte das perdas recentemente devido à fraqueza do iene, mas enfrenta ainda uma pressão significativa de queda. De acordo com a perspectiva dos analistas de câmbio da BBH, a política do Fed está a passar por uma mudança subtil, o que pode continuar a pressionar o desempenho do dólar.

Parece-me que o Federal Reserve está claramente mais inclinado a garantir o emprego em sua dupla missão, em vez de apenas buscar a estabilidade dos preços. Afinal, a atual política monetária já está em um estado relativamente restritivo, e um ambiente de altas taxas de juros pode sufocar excessivamente a vitalidade econômica. Esta mudança para uma postura mais dovish será a maior resistência para o dólar no futuro.

A queda acentuada na demanda por mão de obra nos Estados Unidos em agosto é um sinal crucial, elevando diretamente a expectativa de corte de juros em setembro de zero para um máximo de 20%, atualmente estabilizando-se em cerca de 12%. O sentimento do mercado já começou a mudar, o que oferece suporte aos ativos de risco, ao mesmo tempo que enfraquece a atratividade do dólar.

É importante notar que a pesquisa de expectativas de inflação dos consumidores do Federal Reserve de Nova Iorque, publicada hoje para agosto, será o foco. Se os dados mostrarem que as expectativas de inflação nos EUA permanecem estáveis, isso dará mais espaço ao Federal Reserve para relaxar ainda mais a política.

Ao mesmo tempo, o mercado global tem estado mais volátil recentemente, especialmente com o aumento das tensões comerciais, e o mercado de commodities tem se saído de forma surpreendente. O preço do ouro e da prata inicialmente atingiu novos máximos e depois sofreu uma grande correção, enquanto o mercado de criptomoedas experimentou uma queda de quase 10%. Essas flutuações estão intimamente relacionadas às perspectivas do dólar.

Para os investidores, é necessário ser mais cauteloso neste ambiente, prestando atenção às mudanças nos sinais da política do Federal Reserve, uma vez que uma postura mais PI pode continuar a pressionar o dólar e trazer um novo impulso de alta para os ativos de risco.