Earnings Call do Q2 2026 da Argan: Surfando na Onda da Infraestrutura de Energia

A Argan teve um impressionante segundo trimestre, com lucros recordes impulsionados pelo apetite insaciável dos E.U.A. por infraestrutura de energia. Os números falam por si: $237.7 milhões em receita ( aumento de 5% em relação ao ano anterior), lucro líquido recorde de $35.3 milhões ( $2.50 por ação), e margens brutas saltando para 18.6% em comparação com os 13.7% do ano passado.

Tenho acompanhado de perto este espaço, e o que mais me impressiona é como a Argan está perfeitamente posicionada para a atual transformação energética. Eles têm um backlog de $2 bilhões—o mais alto de sempre—num momento em que a procura de eletricidade está a aumentar devido aos centros de dados de IA e à eletrificação generalizada. O CEO Watson não estava a exagerar quando disse que o “pipeline é mais forte do que nunca.”

O segmento de serviços da indústria de energia é claramente o seu pão com manteiga, contribuindo com 83% da receita trimestral com uma robusta margem bruta de 19,6%. A sua estratégia de equilibrar projetos de gás natural (61% do backlog) com energias renováveis (29%) parece particularmente astuta, dado a dinâmica atual do mercado. Enquanto muitas empresas estão investindo tudo em energias renováveis, a Argan reconhece a importância contínua de usinas a gás fiáveis, pois a infraestrutura envelhecida precisa de substituição.

O que é particularmente revelador é o comentário de Watson sobre os OEMs estarem “esgotados por anos.” Esta restrição de fornecimento, combinada com os preços de leilão de capacidade recorde ($329 por megawatt por dia na PJM), cria uma tempestade perfeita para empresas com a experiência especializada da Argan. Eles são uma das poucas empresas capazes de construir usinas de gás de ciclo combinado complexas.

A sua posição financeira permanece sólida com $572 milhões em caixa e zero dívida. A confiança da gestão é evidente no aumento de 25% do dividendo para 37,5¢ trimestrais—o seu segundo aumento em menos de dois anos.

Olhando para o futuro, estou a acompanhar a execução do projeto Trumbull, que alcançou o primeiro fogo em ambas as unidades e deverá ser concluído no início de 2026. A empresa espera adicionar vários outros projetos antes do final do ano fiscal, potencialmente empurrando sua carteira de pedidos bem além de $2 bilhões.

O maior risco que vejo é a potencial compressão de margem se se excederem. Embora tenham aumentado o número de colaboradores nos últimos 18 meses e afirmem ter capacidade para 10-12 projetos de energia simultâneos, manter a qualidade em tantos locais pode ser desafiador.

No geral, a Argan parece estar excepcionalmente bem posicionada para capitalizar a necessidade urgente dos E.U.A. de atualizar e expandir sua infraestrutura de energia. Com o consumo de eletricidade projetado para aumentar 4% anualmente até 2027, sua especialização coloca-os diretamente no caminho dessa onda de crescimento.