O crédito privado tornou-se um novo foco no mercado financeiro global, com os ricos a impulsionarem o crescimento do setor.

O mercado de crédito privado está passando por uma prosperidade sem precedentes, passando de um modelo dominado por bancos para um impulsionado por fundos de pensão e indivíduos ricos. De acordo com dados do banco de investimento RA Stanger, no primeiro semestre de 2025, os fundos de crédito privado atraíram 48 bilhões de dólares de pessoas ricas, superando o total do ano de 2023 e com perspectivas de quebrar o recorde de captação de 83,4 bilhões de dólares em 2024.

Ferramentas de crédito privado atraem investidores ricos

Os fundos fluem principalmente para ferramentas de crédito privado, especialmente ferramentas "perenes" como BDCs não negociados e fundos de intervalo. Esses fundos não têm data de vencimento fixa, permitindo que os investidores aumentem continuamente suas participações, o que é extremamente atraente para famílias e indivíduos ricos.

Interpretação profissional: O mecanismo de funcionamento do fundo de crédito privado Changqing é semelhante ao de um fundo aberto, mas os ativos de investimento são empréstimos privados. Esta estrutura oferece aos investidores rendimentos estáveis e flexibilidade, ao mesmo tempo que fornece aos mutuários uma alternativa de financiamento fora do sistema bancário.

As principais instituições financeiras competem por espaço

Um fundo de crédito privado icônico da Bcred, uma empresa de gestão de ativos de topo, arrecadou este ano 6,5 mil milhões de dólares, com ativos totais que atingem 73 mil milhões de dólares, dobrando de dimensão em dois anos. No início do mercado, os investidores adicionaram em média 50 milhões de dólares em novos pedidos por dia.

Outras instituições também estão a correr rapidamente atrás:

• Cliffwater este atualmente em posse de quase 11 mil milhões de dólares, com um tamanho de fundo superior a 30 mil milhões de dólares.
• Um fundo de soluções de dívida de uma conhecida empresa de gestão de investimentos alternativos já angariou 6,4 mil milhões de dólares.
• Blue Owl e Ares Management levantaram aproximadamente 70 bilhões e 50 bilhões de dólares, respectivamente.

O mercado europeu também está a crescer de forma robusta. Segundo dados da consultoria Novantigo, o tamanho dos fundos de dívida privada evergreen na Europa duplicou no último ano, atingindo 24 mil milhões de euros em junho de 2025.

Análise Profissional: A rápida expansão do mercado de crédito privado reflete o aumento da demanda dos investidores por produtos de rendimento fixo não tradicionais. Esta tendência pode ser originada pela busca de rendimentos mais elevados em um ambiente de taxas de juro baixas, bem como pela necessidade de proteção contra a volatilidade do mercado.

O crescimento da indústria suscita atenção e controvérsia

O crescimento explosivo do mercado de crédito privado levantou algumas preocupações. Críticos apontam que esses ativos foram há muito promovidos como uma alternativa estável ao mercado público, mas suas características de opacidade e falta de liquidez podem trazer riscos aos investidores durante períodos de recessão econômica, especialmente quando os pedidos de resgate aumentam repentinamente.

Os veteranos de Wall Street expressaram preocupações sobre a expansão do mercado de crédito privado. Este mercado compete com os bancos tradicionais no setor de empréstimos empresariais, desempenhando na verdade o papel de "banco sombra", fornecendo centenas de bilhões de dólares em empréstimos às empresas, sem a necessidade de cumprir as regulamentações de risco para bancos estabelecidas após 2008.

Interpretação profissional: O rápido crescimento do mercado de crédito privado reflete mudanças estruturais no sistema financeiro. Após uma regulação mais rigorosa dos bancos tradicionais, as instituições financeiras não bancárias preencheram a lacuna na oferta de crédito. Esta mudança pode trazer novos riscos sistémicos, que requerem a atenção cuidadosa dos reguladores.

Com a intensificação da concorrência e a busca de capital por transações, as taxas de retorno também estão sob pressão. Recentemente, o co-presidente de uma empresa de private equity afirmou que obter retornos excessivos está se tornando cada vez mais difícil.

Apesar disso, o fluxo de capital dos investidores ricos continua forte. Mesmo no início deste ano, quando as tensões comerciais globais aumentaram e as mudanças nas políticas de tarifas causaram volatilidade no mercado, o fluxo de capital manteve um impulso forte.

Interpretação profissional: A resiliência do mercado de crédito privado indica que os investidores o estão considerando como uma parte central de uma estratégia de riqueza a longo prazo, em vez de uma escolha de investimento alternativo. Essa mudança de percepção pode ter um impacto profundo em toda a indústria de gestão de ativos, levando as instituições financeiras tradicionais a ajustarem a estrutura de seus produtos para enfrentar a concorrência.