Hoje, o Bitcoin enfrentou uma queda épica, com o valor liquidado a atingir um recorde histórico.

A razão é na verdade muito simples - Trump disparou, a alavancagem das stablecoins é muito grande, e as liquidações em cadeia atravessaram todo o mercado.
Parece um evento inesperado, na verdade é semelhante ao "evento do petróleo" de alguns dias atrás:
Parece acidental, mas na verdade é inevitável.

Por trás disso, há mais "portas dos fundos" deixadas intencionalmente na construção do sistema —
Permitir que pessoas interessadas ganhem dinheiro legalmente com a volatilidade do mercado dentro dos limites das regras.
Quer se trate de uma pressão nos preços do petróleo ou da liquidação de stablecoins, a essência é a mesma lógica:
Quando a liquidez se aperta, a cadeia de derivados financeiros irá automaticamente completar a redistribuição de riqueza.

Esta queda acentuada pode ser resumida em três palavras-chave: gatilho—ampliação—aceleração em espiral.

1. Ponto de disparo: Trump dispara.
A guerra comercial aquece novamente, com a expansão das tarifas, e o mercado imediatamente busca segurança. As operações algorítmicas e de quantificação reduzem automaticamente as posições de risco.
Bitcoin e outros ativos de risco foram vendidos em sincronia.
2. Amplificador: alavancagem de moedas estáveis + contratos perpétuos.
O núcleo desta tendência de queda não é a pressão de venda no mercado à vista, mas sim a cadeia de liquidações do sistema de alavancagem.
Quando o prémio de troca das stablecoins se amplia, isso indica que a alavancagem na cadeia está completamente desequilibrada.
No mercado perpétuo de alta alavancagem, uma vez que a liquidação começa, é como uma avalanche sem retorno.
3. Aceleração em espiral: liquidação → quebra de liquidez → nova liquidação.
Retirada de market makers, desanexação do USDT, drenagem de alavancagem DeFi,
Toda a "paragem de perdas quantitativa + liquidação automática" forma um feedback negativo auto-reforçado, que acaba por romper todo o sistema.

Portanto, isso não é apenas uma queda simples, mas uma "grande reorganização de riqueza" sistemática de desleverage.

Para ser sincero, a questão "cair ou não caiu" nunca tem uma resposta padrão.
Mas se for necessário dar um julgamento:
É muito provável que tenha terminado de cair a curto prazo, mas não necessariamente a médio prazo.
A lógica de curto prazo é muito clara:
No final de outubro, há uma janela de alívio com a redução das taxas de juros e a reunião da APEC, e em dezembro ainda há uma oportunidade de redução das taxas de juros.
Um ambiente com liquidez de suporte não será muito ruim.
Mas o problema é que esta queda realmente causou algum "dano".
O valor da liquidação foi o mais alto da história, mas a queda do Bitcoin em si não é considerada extrema,
Mais é a liquidação em cadeia de cadeias de alavancagem de criptomoedas periféricas.
Ou seja, embora o Bitcoin tenha mantido a "aparência", o "conteúdo" de todo o mercado foi esvaziado.

A experiência histórica nos diz que esse nível de desleverage sistemático,
Uma recuperação completa geralmente leva cerca de 6 meses.
Curiosamente, a partir do final de outubro, os Estados Unidos entraram na época de férias, com a baixa liquidez a juntar-se à janela política.
É quase irrealista esperar que o mercado em alta reinicie a curto prazo.

Se colocarmos esta queda dentro de um ciclo estrutural mais longo,
126 é muito provavelmente o topo estrutural atual.
É provável que, a seguir, haja um intervalo de oscilações "de agosto a dezembro".
Consolidação, correção, nova acumulação.
Há também razões políticas para adiar até as eleições de meio de mandato do próximo ano antes de oferecer benefícios,
Agora levante o mercado, quem se lembrará da gratidão ao Imperador Chuan no próximo ano?

E, com base na experiência histórica:
2017, 2021, 2024 após cada rodada de "cair a níveis de liquidação"
O mercado passou por um período de consolidação lateral de cerca de seis meses,
Só com mais uma flexibilização macroeconómica ou estímulo político é que o mercado realmente será reiniciado.
Portanto, trocar tempo por espaço é provavelmente a abordagem mais realista no momento.
Seis meses de lateralização, para os investidores inexperientes, é na verdade a forma mais saudável de recuperação.
Se você estiver ansioso para subir, isso só fará com que a alavancagem que ainda não foi liquidada coloque novas armadilhas.

Embora algumas pessoas digam: "O valor liquidado é o maior da história, isto é o fundo",
Mas eu prefiro acreditar que isso é apenas um fundo de pânico temporário, não um fundo de ciclo estrutural.
para ser comparável a liquidações em fundo profundo como 312 e 519,
Receio que ainda tenha que ver se há uma troca de ações mais limpa abaixo dos 100 mil.