Euro Digital: Uma Necessidade para Pagamentos Resilientes Durante Crises

O Banco Central Europeu (ECB) apresentou um argumento convincente para o euro digital como uma ferramenta essencial para manter o acesso aos pagamentos durante grandes interrupções. A sua visão? Uma infraestrutura de transação distribuída que permanece funcional mesmo quando os sistemas convencionais falham.

Eu assisti os bancos centrais lutarem para acompanhar as criptomoedas privadas por anos, e este último impulso parece uma tentativa desesperada de se manter relevante. Durante sua apresentação ao Parlamento Europeu, o membro do conselho do BCE, Piero Cipollone, destacou como os pagamentos digitais do dia a dia se tornaram vulneráveis a riscos geopolíticos, falhas operacionais e ciberataques.

Incidentes recentes como os cabos submarinos sabotados no Golfo da Finlândia e as falhas de energia em toda a Espanha e Portugal servem como lembretes claros da nossa frágil infraestrutura de pagamentos. Mas será que uma moeda digital do Banco Central é realmente a solução, ou apenas mais um mecanismo de controle?

O sistema proposto operaria em pelo menos três regiões isoladas para garantir um serviço ininterrupto. Os usuários poderiam alternar entre provedores de pagamento durante interrupções, e um recurso offline permitiria transações sem conectividade à internet. Tudo isso parece impressionante no papel, mas os desafios de implementação são imensos.

A inclusão financeira representa outro pilar do argumento do Banco Central Europeu. Eles realizaram pesquisas com consumidores vulneráveis e digitalmente excluídos para criar interfaces adaptativas com comandos de voz, displays de grandes fontes e fluxos de trabalho simplificados. Entidades nacionais como os correios podem fornecer apoio para ajudar os cidadãos a navegar por esses serviços digitais.

Os legisladores levantaram preocupações legítimas sobre esta iniciativa. Contas digitais sem risco poderiam potencialmente drenar depósitos de bancos comerciais durante crises. Questões sobre os limites das contas individuais permanecem sem resposta, com o BCE prometendo vagamente uma "análise aprofundada" para determinar os limites.

As questões de privacidade e a concorrência com soluções de pagamento privadas também são preocupantes. Cipollone afirma que padrões abertos permitiriam que entidades privadas desenvolvessem serviços, com os bancos recebendo compensação pela distribuição. Mas a história mostra que sistemas centralizados raramente promovem verdadeira inovação.

Entretanto, do outro lado do Atlântico, grandes grupos bancários dos EUA estão a instar o Congresso a apertar a Lei GENIUS para impedir que emissores de stablecoins ofereçam retornos semelhantes a juros. Eles temem que $6.6 trilhões possam ser transferidos de depósitos tradicionais para stablecoins, potencialmente paralisando o mercado de empréstimos.

O BCE insiste que a sua moeda digital não se destina a substituir o dinheiro em espécie, mas a fortalecer a resiliência do sistema de pagamentos. No entanto, à medida que as finanças tradicionais e os ecossistemas de criptomoeda continuam a sua dança desconfortável, uma coisa permanece clara: quem controla a infraestrutura de pagamento controla o futuro do dinheiro.