Análise do mercado de investimento em ouro: O mercado em alta do ouro dos últimos cinquenta anos conseguirá se prolongar no futuro?

O ouro tem desempenhado um papel importante como meio de troca na economia desde tempos antigos. Suas excelentes propriedades físicas, como alta densidade, boa ductilidade e excelente capacidade de conservação, fazem com que seja utilizado não apenas como moeda, mas também amplamente aplicado na fabricação de joias e na produção industrial.

Ao longo dos últimos cinquenta anos, o preço do ouro, embora tenha passado por altos e baixos, apresenta uma tendência geral de crescimento constante, chegando a bater recordes históricos consecutivos em 2025. Então, será que este mercado em alta do ouro que dura há 50 anos conseguirá se prolongar por mais 50 anos? Como podemos avaliar com precisão a tendência dos preços do ouro? O ouro é mais adequado para manter a longo prazo ou para operações de curto prazo? Vamos explorar essas questões juntos.

O pico histórico do preço do ouro e o aumento de 50 anos

A variação do preço do ouro tem estado sempre intimamente ligada a eventos geopolíticos e económicos globais. Revisando os últimos 50 anos, desde que o presidente dos EUA, Nixon, anunciou a suspensão da relação de troca entre o dólar e o ouro em 15 de agosto de 1971, o dólar libertou-se das amarras do ouro e começou a flutuar livremente no mercado de câmbio. Nos 50 anos seguintes, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para mais de 3700 dólares na primeira metade de 2025. Recentemente, o preço do ouro tem continuado a subir, com o ouro spot a ultrapassar pela primeira vez a barreira dos 4.000 dólares por onça em 8 de outubro, alcançando antecipadamente o objetivo esperado por muitas instituições financeiras.

Ao longo da história do preço do ouro, nos últimos 50 anos, o preço do ouro aumentou mais de 94 vezes! Especialmente a partir de 2024, com a instabilidade global, impulsionado pelos bancos centrais e investidores, o preço do ouro continua a quebrar recordes históricos, com um aumento de mais de 60% apenas desde 2024.

Revisão da tendência dos preços do ouro nos últimos 50 anos

Por que apenas revisamos a evolução do preço do ouro nos últimos 50 anos?

Isto é porque, após a Segunda Guerra Mundial e até 1971, os Estados Unidos, para competir pela posição da moeda de liquidação do comércio global, exigiram que a moeda da maioria dos países estivesse atrelada ao dólar americano, que por sua vez estava atrelado ao ouro, estabelecendo que 1 onça de ouro poderia ser trocada por 35 dólares. Durante este período, o dólar era, na verdade, um certificado de troca de ouro, e este sistema de taxas de câmbio do comércio internacional foi denominado sistema de Bretton Woods.

No entanto, com o rápido crescimento da demanda por comércio, a velocidade de extração de ouro não conseguiu acompanhar, além do fato de que os Estados Unidos descobriram um grande fluxo de ouro para fora do país. Assim, em 1971, o então presidente dos Estados Unidos, Nixon, anunciou diretamente a desvinculação da taxa de câmbio entre o dólar e o ouro, e o sistema de Bretton Woods foi oficialmente declarado encerrado.

Ao rever a tendência dos preços do ouro entre 1970 e 2025, podemos observar quatro etapas de aumento claramente definidas.

● Primeiro estágio de alta: 1970 a 1975

Após a desvinculação do dólar do ouro, o preço internacional do ouro disparou de 35 dólares por onça para 183 dólares, uma valorização superior a 400%, e essa fase durou 5 anos.

O aumento nos preços nesta fase inicial deve-se principalmente à desconfiança do público em relação ao dólar após a desvinculação. Afinal, no passado, o dólar era conversível em ouro, e agora isso não é mais possível, fazendo com que as pessoas temam que o dólar possa desvalorizar-se a tal ponto que se torne papel sem valor, levando-as a preferir manter ouro em vez de dólares. Posteriormente, a crise do petróleo influenciou a situação, pois os EUA aumentaram a emissão de moeda para comprar petróleo, o que elevou ainda mais o preço do ouro. No entanto, com a diminuição da crise do petróleo e a crescente percepção da conveniência do dólar, o preço do ouro voltou a cair para cerca de 100 dólares.

● Segunda fase de alta: de 1976 a 1980

Nesta fase, o preço do ouro disparou novamente de 104 dólares por onça para 850 dólares, um aumento superior a 700%, e esta fase de alta durou cerca de 3 anos.

Esta onda de alta foi principalmente provocada pela segunda crise do petróleo no Oriente Médio e pela instabilidade geopolítica, incluindo a crise dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão. Estes eventos agravarão a recessão econômica global, impulsionando a taxa de inflação dos países ocidentais a subir rapidamente, e o ouro voltou a registrar uma alta acentuada. No entanto, esta alta foi excessivamente especulada, e após a resolução da crise do petróleo e a dissolução da União Soviética em 1991, o preço do ouro caiu rapidamente, flutuando basicamente entre 200 e 300 dólares nos 20 anos seguintes.

● Terceira fase de alta: de 2001 a 2011

Nesta fase, o preço internacional do ouro subiu de 260 dólares por onça para 1921 dólares, com um aumento superior a 700%, e esta fase de subida durou 10 anos.

A alta do preço do ouro nesta fase foi provocada pelos "atentados de 11 de setembro". Este evento fez com que o mundo inteiro se desse conta de que a ameaça da guerra nunca desapareceu, e os Estados Unidos, por sua vez, iniciaram uma ação global de combate ao terrorismo que durou 10 anos.

Para pagar os enormes gastos militares, o governo dos Estados Unidos começou a reduzir as taxas de juros e emitir dívida, o que por sua vez elevou os preços imobiliários, forçando os Estados Unidos a aumentar as taxas de juros, o que acabou provocando a crise financeira de 2008. Para salvar o mercado, os Estados Unidos implementaram novamente a política de afrouxamento quantitativo, e esses fatores juntos impulsionaram o preço do ouro a experimentar um grande mercado em alta durante 10 anos. Após a explosão da crise da dívida da zona euro em 2011, o preço do ouro subiu ainda mais, atingindo um pico temporário de 1921 dólares/onza. Posteriormente, devido à intervenção forçada de outros países da União Europeia e ao apoio de empréstimos do Banco Mundial, o preço do ouro estabilizou-se novamente, flutuando finalmente em torno de 1000 dólares.

● Quarta fase de alta: a década após 2015

Nos últimos dez anos, o preço do ouro voltou a subir. De 2015 a 2023, o preço internacional do ouro subiu de 1060 dólares por onça para mais de 2000 dólares. Há muitos fatores que impulsionaram essa subida do preço do ouro, incluindo a implementação de políticas monetárias de taxas de juros negativas no Japão e na Europa, a tendência de desdolarização global, o novo alívio quantitativo em larga escala dos Estados Unidos em 2020, o conflito Rússia-Ucrânia que eclodiu em 2022, e o conflito Israel-Palestina e a crise do Mar Vermelho em 2023, todos esses fatores sustentaram o preço do ouro em torno de 2000 dólares.

De 2024 a 2025, os preços do ouro testemunharam uma tendência sem precedentes. No início de 2024, o preço do ouro começou um forte modo de alta, e em outubro, chegou a ultrapassar os 2800 dólares por onça, atingindo um novo recorde histórico. O mercado acredita que os riscos da política econômica dos Estados Unidos, o aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais e a contínua instabilidade geopolítica são os principais fatores que impulsionaram a alta dos preços do ouro neste período.

Desde 2025, a situação no Oriente Médio tem permanecido tensa, e a nova variável destacada pelo conflito Rússia-Ucrânia lança uma sombra sobre os mercados globais. Ao mesmo tempo, múltiplos fatores como as preocupações comerciais geradas pela política de aumento de tarifas dos EUA, a volatilidade acentuada dos mercados acionários globais e a contínua desvalorização do índice do dólar, continuam a impulsionar o preço do ouro, que repetidamente estabelece novos recordes históricos.

Avaliação do valor do investimento em ouro

Avaliar as vantagens e desvantagens do investimento em ouro requer principalmente considerar dois fatores: com o que se está a comparar e o período de tempo selecionado para a comparação.

• Desde 1971 até agora, o preço do ouro aumentou 94 vezes.
• Da mesma forma, tomando como exemplo o período de 1971 a 2025, o índice Dow Jones subiu de cerca de 900 pontos para cerca de 44000 pontos, com um aumento de aproximadamente 49 vezes.

Assim, a partir de uma perspectiva de longo prazo de 50 anos, o retorno do investimento em ouro não só não fica atrás do mercado de ações, como até supera. No primeiro semestre de 2025, o preço do ouro continuou a subir, passando de cerca de 2690 dólares/onza no início do ano para cerca de 3323 dólares/onza no final de junho, com um aumento de quase 24% em seis meses.

No entanto, é importante notar que 『o aumento do preço do ouro não é uma subida estável』. Por exemplo, entre 1980 e 2000, o preço do ouro oscilou entre 200 e 300 dólares. Se os investidores investissem em ouro durante esse período, na verdade, quase não teriam obtido nenhum retorno. Além disso, quantos 50 anos temos para esperar na vida?

Portanto, eu acredito que o ouro é realmente uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de curto prazo em condições de mercado favoráveis, e não para simples manutenção a longo prazo.

Além disso, como o ouro é um recurso natural, ao longo do tempo, os custos e a dificuldade de extração aumentam. Portanto, mesmo que após o fim do mercado em alta os preços do ouro apresentem uma correção, ainda podemos observar que os pontos baixos dos preços estão gradualmente se elevando. Assim, ao investir, não devemos pensar que a queda do preço do ouro significa que ele não terá mais valor; é importante compreender essa regra durante as operações, para não realizar esforços em vão.

Várias formas de investir em ouro

Existem várias formas de investir em ouro, que podem ser resumidas nas seguintes cinco categorias:

1. Ouro físico

Comprar diretamente ouro físico, como barras de ouro. A vantagem é que é fácil esconder ativos, e o ouro não só pode ser usado como armazenamento de ativos, mas também pode ser usado como joias. A desvantagem é que as transações são relativamente inconvenientes.

2. Conta Poupança de Ouro

O depósito a prazo em ouro é semelhante ao dólar americano antigo, sendo um certificado de custódia de ouro. Após os investidores comprarem e venderem ouro, os registros das transações são anotados no depósito. Se desejarem retirar como ouro físico, isso também é possível, e é viável depositar ouro físico no depósito. A vantagem é a facilidade de transporte, a desvantagem é que o banco não paga juros, e a diferença entre os preços de compra e venda é grande, sendo mais adequado para investimentos de longo prazo.

3. ETF de ouro

O ETF de ouro é semelhante a um depósito em ouro, mas com melhor liquidez e maior conveniência nas transações. Após a compra, os investidores recebem ações correspondentes, que representam a quantidade de ouro que possuem. No entanto, a empresa que emite o ETF cobrará uma taxa de administração, portanto, se o preço do ouro se mantiver estável a longo prazo, seu valor ainda diminuirá lentamente.

4. Futuros de ouro/Contratos por diferença

Este é o instrumento financeiro mais utilizado por investidores de varejo. A vantagem é que há alavancagem para amplificar os ganhos, e é possível realizar operações de compra e venda. As características comuns dos contratos futuros de ouro e dos contratos por diferença de ouro ( CFD ) é que utilizam negociação com margem, portanto, os custos de transação são mais baixos, especialmente a negociação CFD é mais flexível, e a utilização de capital é maior.

Para investidores que desejam realizar operações de curto prazo, escolher negociar futuros de ouro ou contratos por diferença (CFD) pode ser mais adequado.

Comparação dos retornos de investimento em ouro, ações e obrigações

Embora o ouro, as ações e os títulos sejam ferramentas financeiras comuns usadas por investidores, os três criam rendimento para os investidores de maneiras diferentes.

• A principal fonte de rendimento do ouro é a diferença de preço. Como o ouro não gera juros, a chave para investir em ouro está em escolher os momentos adequados para entrar e sair.
• O principal rendimento do investimento em obrigações provém da 'distribuição de juros'. Assim, os investidores precisam aumentar continuamente o número de unidades detidas para obter mais juros. Ao mesmo tempo, também precisam estar atentos às políticas da Reserva Federal, para compreender as mudanças na taxa de juros sem risco, a fim de decidir o momento de entrar ou sair.
• O rendimento das ações provém principalmente do crescimento do valor empresarial. A estratégia básica é selecionar empresas de qualidade para manter a longo prazo.

Do ponto de vista da dificuldade de investimento, o investimento em obrigações é o mais simples, seguido pelo ouro, enquanto o investimento em ações é o mais difícil.

Do ponto de vista do rendimento, embora o ouro tenha apresentado o melhor desempenho nos últimos 50 anos, se olharmos apenas para os últimos 30 anos, o retorno das ações é ainda mais impressionante, seguido pelo ouro e, por último, pelos títulos.

Portanto, para obter lucro com investimentos em ouro, é necessário aproveitar as tendências do mercado. Normalmente, o ouro passa por um longo período de alta, seguido por uma queda acentuada, depois há um período de estabilização, e finalmente inicia-se um novo ciclo de alta. Se for possível captar com precisão a alta para comprar ou fazer vendas a descoberto durante as quedas acentuadas, o retorno pode superar o investimento em obrigações ou ações.

Os princípios básicos da nossa escolha entre ouro e ações são "Escolher ações em períodos de crescimento econômico, alocar ouro em períodos de recessão econômica". Uma abordagem de alocação mais robusta é que os investidores podem determinar a proporção de produtos de investimento como ações, títulos e ouro com base na sua capacidade de suportar riscos e nos objetivos de investimento.

Quando o ambiente econômico é bom, as perspectivas de lucro das empresas são positivas, e as ações tendem a subir. Em comparação, os títulos, que são classificados pelo mercado como ativos de "rendimento fixo", não são tão populares. E o ouro, que serve como uma ferramenta de preservação de valor e proteção contra riscos, também não é muito procurado, pois não gera rendimento.

Por outro lado, quando a economia está em recessão, os lucros das empresas caem e as ações não são tão apreciadas pelos investidores. Nesse momento, as características de preservação de valor do ouro e as características de rendimento fixo dos títulos tornam-se mais atrativas.