Por trás do aumento agressivo das taxas de juros da Reserva Federal: as oscilações da economia de Taiwan e as oportunidades de investimento

Em 2022, os Estados Unidos desencadearam uma onda de aumentos de juros radical sem precedentes. A partir de março, o Federal Reserve aumentou as taxas 11 vezes em pouco mais de um ano, com um aumento total de 5,25%, fazendo com que a taxa subisse de perto de zero para a faixa de 5,25%-5,50%. Este modo de "aumento violento de juros" é extremamente raro na história do Federal Reserve, e eu testemunhei como essa tempestade de política monetária varreu os mercados globais.

Particularmente chocante para mim foi que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75 pontos base em quatro ocasiões consecutivas em junho, julho, setembro e novembro de 2022! Isso foi totalmente para combater a inflação que alcançou o nível mais alto em 40 anos na época. Pense nisso, o índice de preços ao consumidor nos Estados Unidos atingiu o pico em junho de 2022, e o custo de vida das pessoas comuns disparou, levando o Federal Reserve a ter que tomar medidas tão extremas.

Dólar se fortalece, novo dólar taiwanês sob pressão

O aumento das taxas de juros nos Estados Unidos levou a uma valorização significativa do dólar, com o índice do dólar a disparar 8,5% em 2022. Isso causou um sério impacto na economia de Taiwan.

Eu notei que o dólar taiwanês se desvalorizou significativamente em relação ao dólar americano, elevando diretamente os custos de importação. Em 2022, o CPI de alimentos em Taiwan subiu 6%, e o preço dos ovos disparou 26%! Isso não é apenas devido ao aumento dos custos de produção locais, mas também ao aumento vertiginoso dos custos de ração importada. É importante saber que os Estados Unidos sempre foram o maior fornecedor de produtos agrícolas de Taiwan, representando 22,8%. Quando o dólar se valoriza, os preços desses produtos cotados em dólar naturalmente aumentam.

Embora o banco central de Taiwan também tenha aumentado as taxas de juros, a intensidade é muito inferior à do Federal Reserve. Desde 2022, o banco central de Taiwan só aumentou as taxas cinco vezes, totalizando 75 pontos base, o que é realmente insignificante em comparação com a operação agressiva do Federal Reserve, não é de admirar que o dólar taiwanês continue sob pressão.

Saída de capital, flutuação do mercado de ações

Uma outra consequência grave da valorização do dólar é a saída de capital. Acredito que esta é uma questão chave que muitas pessoas ignoram.

Imagine que você é um investidor estrangeiro que trocou 100 mil dólares por 2,7 milhões de dólares taiwaneses para investir na bolsa de valores de Taiwan e, em um ano, ganhou 300 mil dólares taiwaneses. À primeira vista, o retorno parece bom, mas quando você tenta trocar o dinheiro de volta para dólares, descobre que o dólar taiwanês já se desvalorizou em 11%, e 3 milhões de dólares taiwaneses só podem ser trocados por 97 mil dólares, o que significa que, na verdade, você teve prejuízo! Nesse caso, a retirada em massa se torna inevitável.

Os dados da bolsa mostram que em 2022, o fluxo de capital do mercado de ações de Taiwan alcançou 41,6 bilhões de dólares, ocupando o primeiro lugar no mercado asiático, representando mais de setenta por cento. O índice ponderado de Taiwan também despencou 21%, ficando em sexto lugar no desempenho global. Isso não é apenas um problema do mercado de ações, mas reflete a vulnerabilidade da economia de Taiwan diante da política monetária dos EUA.

Onde estão as oportunidades de investimento?

Embora o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos exerça pressão sobre a economia global de Taiwan, há oportunidades em meio à crise, especialmente para as ações financeiras.

As ações bancárias são os beneficiários mais evidentes. O aumento das taxas de juros ampliou a margem de juros, elevando diretamente os lucros dos bancos. Tomando como exemplo o Banco de Taiwan, em 2022 a receita de juros atingiu 33,3 bilhões de NTD, um aumento de 38% em relação ao ano anterior, e o preço das ações subiu 20% em um ano. Isso é realmente raro em um mercado em baixa.

Além de investir diretamente em ações bancárias, também estou otimista em relação a ETFs do setor financeiro, como o ETF financeiro MSCI da Yuanta, que pode diversificar o risco enquanto desfruta dos dividendos das ações financeiras.

O meu conselho de investimento

Diante do aumento das taxas de juros nos EUA, como investidor, tenho três conselhos práticos:

1. Investir em dólares: A valorização do dólar é uma tendência certa, podendo ser investido através do contrato por diferença (CFD). Comparado à troca de moeda tradicional, o CFD oferece uma alavancagem de até 200 vezes, permitindo que pequenos investidores participem.

2. Ajustar a posição em ações: Reduzir ações de tecnologia sobreavaliadas e aumentar a alocação em ações financeiras e outras de alto dividendo para resistir à pressão de valorização trazida pelo aumento da taxa de juros.

3. Fazer hedge adequadamente: O índice ponderado de Taiwan está altamente correlacionado positivamente com o Nasdaq, podendo considerar a venda a descoberto do Nasdaq para se proteger contra o risco de queda das ações de Taiwan. Esta é uma estratégia de gestão de risco frequentemente utilizada por investidores profissionais.

É importante notar que o ciclo de aumento das taxas de juros eventualmente chegará ao fim. O mercado já começou a antecipar uma redução das taxas pelo Federal Reserve, e os investidores precisam ficar atentos aos sinais de mudança de política para ajustar suas estratégias a tempo. Uma vez que a tendência de fortalecimento do dólar e de saída de capitais se inverta, o mercado taiwanês pode enfrentar novas oportunidades de investimento.