A libra ignora os dados fracos do PIB, BOE apanhada em um ponto apertado

Os fracos números do PIB de julho do Reino Unido não conseguiram abalar a libra, mas estou a ver sérios problemas pela frente. O crescimento mensal estagnado ( em comparação com o aumento de 0,4% de junho ) expõe uma fraqueza fundamental na base econômica da Grã-Bretanha que os mercados parecem estranhamente dispostos a ignorar.

Francamente, estou chocado com o quão pouco o setor de serviços mal registrou um pulso com aquele patético crescimento de 0,1%. A construção não foi muito melhor, com 0,2%. E nem me faça começar a falar sobre a produção - aquela queda de 0,9% impulsionada pelas quedas na manufatura e na mineração deveria estar acionando sinos de alarme!

A verdadeira surpresa? O Banco de Inglaterra colocou-se numa situação insustentável que eles próprios criaram. A sua projeção de crescimento para o terceiro trimestre de 0,3% parece cada vez mais ilusória, dado os trajetos atuais. No entanto, não podem estimular o crescimento porque a inflação dos serviços continua teimosamente alta a 5,0% em relação ao ano anterior.

Que confusão! Inflação pegajosa e crescimento fraco - é a pior combinação possível. Não é de admirar que alguns traders estejam despejando libras em favor de posições em euros. As mãos do BOE estão atadas enquanto a economia do Reino Unido caminha lentamente, incapaz de ganhar um impulso significativo.

Tenho negociado o par de câmbio há anos, e esta desconexão fundamental entre a percepção do mercado e a realidade económica lembra-me a complacência anterior ao Brexit. O mercado pode estar a ignorar agora, mas a realidade acaba sempre por alcançar.

Analisando os gráficos, o GBP/USD está a negociar a 1.34327, uma queda de 0.28% hoje. Isso é apenas o começo se os fundamentos económicos continuarem a deteriorar-se enquanto a inflação se mantiver elevada. O caminho de menor resistência para a libra neste ambiente é claramente para baixo, especialmente em relação ao euro.

Esta situação ilustra perfeitamente porque os bancos centrais precisam de flexibilidade nas políticas - quando você está preso entre preocupações com a inflação e o crescimento, não tem para onde fugir. A economia britânica clama por estímulo, mas o monstro da inflação não deixa o BOE responder.

A oportunidade de negociação aqui é óbvia para quem está atento. Quando os mercados finalmente acordarem para esta situação de crescimento grave, a libra vai sofrer uma queda.